Anleihen: Das Mittel der Wahl?
Die europäischen Renditen haben sich nach den Jahren der Niedrigzinsphase wieder der historischen Norm angenähert, während die deutsche Haushaltslage einen Wendepunkt erreicht. Die Fundamentaldaten sprechen für eine größere langfristige Allokation in Euro-Anleihen und für die geringere relative Volatilität von Anleihen im Vergleich zu Aktien.
Betrachten Sie eine Euro-Aggregat-Strategie
Doch welche festverzinsliche Segmente sollte ein Euro-Anleger in den Vordergrund stellen? Einige Anleger ziehen es vielleicht vor, die Umschichtungsentscheidungen innerhalb der festverzinslichen Euro-Segmente den Portfolio Managern zu überlassen, indem sie eine Aggregatstrategie wählen. Das Bloomberg© Euro Aggregate Universe beispielsweise umfasst die Sektoren Staaten, Agenturen, supranationale Organisationen, Unternehmen und besicherte Wertpapiere. Bei Candriam nehmen wir bei der Betrachtung des Euro-Aggregate-Universums für Sie nicht nur eine Umschichtung zwischen diesen Sektoren über die makroökonomischen und Marktzyklen hinweg vor, sondern können von Zeit zu Zeit auch Hochzins- oder Wandelanleihen einbeziehen, wenn deren Risiko-/Profile besonders attraktiv sind.
Risikoadjustierte Renditen sind unser Mantra
Wenn Sie unsere Arbeit im Laufe der Zeit lesen, werden Sie feststellen, dass wir uns der Risikobudgetierung, aber auch aktiv verwalteten, auf Überzeugung basierenden Portfolios verschrieben haben. Wir stellen ein Gleichgewicht zwischen aktiver Positionierung und den Überzeugungen des Portfoliomanagers und der Benchmark her, indem wir das Risiko Ihrer Anlagen ständig messen und verwalten.
Interessieren Sie sich für die Grundprinzipien unserer Euro-Aggregat-Strategie? Unsere Portfoliomanager beschreiben in unserem Artikel, wie Sie von einer aktiven Allokation zwischen den festverzinslichen Segmenten profitieren können
Wenn Sie sich für die quantitative Analyse interessieren, schauen Sie sich gerne das neue Whitepaper von unserem Quant-Team. Dies veranschaulicht unter anderem unsere aktive Risikobudgetierung
Fixed Income Asset Allocation: How to Leverage Portfolio Manager Convictions
Das PDF ist in der angegebenen Sprache nicht verfügbar.
Das Euro-Aggregat-Universum (in Mrd. €)
Candriam Bonds Euro Diversified
Konstruiert für sich verändernde Märkte: eine Strategie, die Bestand hat
Was kann eine auf Anleihen mit einer Laufzeit von 1-10 Jahren ausgerichtete Strategie den Anlegern bieten?
Viele Anleger sind auf der Suche nach einer einzigen festverzinslichen Lösung, die sie langfristig halten können - eine Lösung, die ein begrenztes Risiko, Diversifizierung und eine regelmäßige Einkommensquelle bietet. Sie wollen die sich verändernden Sektoren innerhalb dieses Marktes nicht unbedingt selbst verwalten - stattdessen verlassen sie sich darauf, dass wir dies tun. Hier kommt unsere flexible Euro-Anleihen-Strategie ins Spiel.
Wir sehen es als einen "Core Plus"-Ansatz - eine Strategie, die einen zentralen Teil eines Portfolios bildet und gleichzeitig Flexibilität ermöglicht. Ihre mittelfristige Ausrichtung trägt dazu bei, die Volatilität zu glätten, wenn die Zinssätze schwanken oder sich stark bewegen. Denn für viele Anleger geht es bei Anleihen in erster Linie um Stabilität. Im Vergleich zu Strategien, die auf kurzfristige Anleihen spezialisiert sind, bietet unser Portfolio mit mittlerer Laufzeit mehr Potenzial für eine Dekorrelation mit den Aktienmärkten. Wir sind der Meinung, dass sich die Strategie in einem "Sweet Spot" zwischen Renditepotenzial und Zinsrisiko befindet.
Was bedeutet "Core-Plus" in der Praxis?
„Core plus" bedeutet, dass der Schwerpunkt der Strategie zwar auf Investment-Grade-Anleihen liegt - darunter Staatsanleihen, supranationale Anleihen und Anleihen von Agenturen sowie Unternehmensanleihen -, wir haben aber auch die Flexibilität, über diesen Kern hinauszugehen, wenn wir überzeugende Chancen sehen. Wenn der richtige Zeitpunkt gekommen ist, können wir in andere Bereiche wie Hochzinsanleihen, Schwellenländeranleihen, inflationsgebundene Anleihen oder Wandelanleihen investieren. Dies sind die so genannten "Diversifizierungsbereiche" der Strategie, die bis zu 30 % des Portfolios ausmachen können.
Wir übernehmen nicht die zusätzlichen Risiken der Anlageklassen Emerging Market Debt, High Yield oder Convertibles im Allgemeinen. Wir tun dies selektiv und nur dann, wenn unsere Analyse ergibt, dass der potenzielle Nutzen dies rechtfertigt. Dieser Ansatz zielt darauf ab, die Rendite im Laufe der Zeit zu steigern und gleichzeitig die allgemeine Widerstandsfähigkeit des Portfolios zu verbessern.
Wie werden die Anleihen ausgewählt und das Portfolio zusammengestellt?
Der Anlageprozess beginnt mit einer Top-Down-Bewertung der Märkte, des Konjunkturzyklus, der wahrscheinlichen Entwicklung der Zinssätze, der möglichen Entwicklung der Kreditspreads und der Sektoren, die sich wahrscheinlich besser entwickeln werden. Dies fließt auch in unsere Entscheidungen über die Allokation in die Anlageklassen der "Diversifizierung" ein.
Bei der Auswahl der einzelnen Anleihen führen wir eine eingehende Bottom-up-Analyse durch. Wir führen für jeden Emittenten, ob Staat oder Unternehmen, eine gründliche Fundamentalanalyse durch und bewerten seine langfristige Kreditwürdigkeit. Im Rahmen des ESG-Integrationsprozesses wird jeder Emittent auch von unseren internen Nachhaltigkeitsanalysten bewertet. Das daraus resultierende Portfolio umfasst sowohl unsere makroökonomischen Ansichten als auch unsere Überzeugung in Bezug auf die einzelnen Anleihen, eine Kontrolle des CO2-Fußabdrucks des Portfolios und einen starken Schwerpunkt auf das Risikomanagement.