Die Konvexität bzw. der „Smile“ von CTA-Fonds entwickelt sich im Laufe der Zeit. Einige Smiles sind jedoch breiter als andere.

CTAs sind darauf ausgelegt, über alle Anlageklassen hinweg, vor allem aber mit Aktien und Anleihen, positive Erträge zu erzielen und in volatilen Marktphasen Schutz zu bieten.

In den letzten vierzig Jahren hat sich die Möglichkeit  von Managed Futures[i], auf die Volatitlität von Aktien zu reagieren, als vorteilhaft für Vermögensverwalter erwiesen. Inzwischen ist der Effekt jedoch nicht mehr so stark wie im goldenen Zeitalter in den 1990er Jahren. CTAs bleiben ein wichtiges Angebot für Vermögensverwalter, die nach unkorrelierten Renditen suchen.

Natürlich unterbreiten wir eine Theorie für diese Abschwächung des vorteilhaften „Aktien-Smile“. Und natürlich schlagen wir eine praxisnahe Antwort vor.

[i] In den drei bisher publizierten Berichten in dieser Reihe haben wir die Begriffe CTA-Strategie (Commodity Trading Advisor) und Managed Futures synonym verwendet. Bei unserer Untersuchung des CTA-Marktes zogen wir den BarclayHedge CTA Index als Referenz heran.

Lesen Sie unser White Paper
Smile! Die Konvexität ist nicht verloren

 

Für Zinssätze war diese Anlageklasse über fünf Jahrzehnte hinweg bemerkenswert widerstandsfähig: In schwierigen Phasen am Anleihenmarkt, selbst bei steigenden Renditen, behauptete sie sich mit einem breiten „Smile“ in jeder der beiden Bereiche – Aktienmärkte und Zinssätze. Unser neues Whitepaper nimmt dies ebenfalls unter die Lupe und zeigt, dass sich der „Smile“ zwar von einem Zinsregime zum anderen unterscheidet, sich aber langfristig für die Anlageklasse bewährt hat. Möchten Sie sich schneller informieren, was dies für die langfristigen CTA-Erträge bedeutet? Damit können wir ebenfalls dienen:

Lesen Sie unser Short-Paper
Steigende Zinssätze: eine Gefahr oder eine Chance für CTAs?

 

Die wichtigsten Risiken der Strategie sind:

Risiko von Kapitalverlusten, Aktienrisiko, Währungsrisiko, Modellrisiko, Volatilitätsrisiko, Hebelungsrisiko, Kreditrisiko, operationelles Risiko, Prozessrisiko, Zinsrisiko, Derivaterisiko, Risiken aus dem diskretionären Management und der Arbitrage-Strategie, Schwellenländerrisiko, Gegenparteirisiko, Umsetzungsrisiko, Risiko von Interessenkonflikten, Verwahrungsrisiko, Risiko von Veränderungen des Referenzindex durch den/die Indexanbieter, Nachhaltigkeitsrisiko.

 

[i]In den drei bisher publizierten Berichten in dieser Reihe haben wir die Begriffe CTA-Strategie (Commodity Trading Advisor) und Managed Futures synonym verwendet. Bei unserer Untersuchung des CTA-Marktes zogen wir den BarclayHedge CTA Index als Referenz heran.

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