European equities have rebounded since our last Equity Committee meeting on 10 March, thanks to a significant easing of geopolitical tensions, driven by a temporary ceasefire between the US and Iran in early April.

Financial markets have entered a regime where escalation and de-escalation are no longer discrete events, but part of a repeating pattern. The war in Iran has not evolved linearly; it has oscillated, with periods of intensity followed by temporary pauses, each feeding renewed uncertainty rather than resolution.

March was dominated by the Middle East shock, as the escalation of the US-Iran conflict and disruption around the Strait of Hormuz pushed energy prices sharply higher and reignited inflation concerns globally.

We maintain a neutral stance on US duration. Uncertainty around the conflict, the path of oil prices, and the Fed reaction function still argue against taking a strong strategic view on nominal Treasuries.

Las tendencias de mercado, normativas y geopolíticas están influyendo en la forma en que los inversores se implican con las empresas en las que invierten. En 2025, los accionistas presentaron menos propuestas, mientras que las grandes instituciones se retiraron de algunas iniciativas colaborativas de gran envergadura, lo que provocó su reestructuración o cancelación.

Back to fundamentals

En un entorno caracterizado por unas correlaciones cambiantes, la incertidumbre macroeconómica y los episodios de volatilidad, las estructuraciones tradicionales de carteras hacen frente a limitaciones cada vez mayores. Los beneficios de la diversificación entre la renta variable y la renta fija ya no son tan fiables, lo que ha llevado a los inversores a buscar nuevas fuentes de rentabilidad.

Desde finales de febrero, los mercados mundiales de crédito se han visto movido a tenor de la escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán y el aumento de las tensiones en Oriente Medio. Aunque los riesgos geopolíticos no son nuevos, la intensidad y la rapidez de este episodio pillaron a los mercados por sorpresa.