Beneficiarse del «doble alfa»

¿Cómo pueden los inversores beneficiarse de un enfoque ESG? 

La razón detrás de ESG es simple pero efectiva: las actividades comerciales de una empresa son fuente tanto de oportunidades como de riesgos. Estos no pueden ser capturados completamente solo con indicadores financieros. Aquí es donde entra en juego el análisis ESG. 

El estudio en profundidad de los aspectos ambientales, sociales y de gobernanza corporativa llevado a cabo por especialistas en ESG permite identificar riesgos y oportunidades que escapan al análisis financiero. En nuestra opinión, las empresas identificadas a través de criterios ESG tienen más probabilidades de ofrecer un crecimiento de ganancias sostenible a largo plazo... Un crecimiento tan valorado por los inversores.

¿Qué hace diferente el enfoque de inversión sostenible de Candriam? 

Primero y ante todo: ¡Hemos estado incorporando el análisis ESG en nuestras inversiones durante más de 25 años! 

Hoy en día, contamos con una amplia base de datos exclusiva que actualizamos y mejoramos a diario, y que abarca miles de valores. 

Evaluamos a las empresas por su capacidad para crear valor al tiempo que integran la sostenibilidad en sus actividades económicas. También verificamos que estas empresas incorporen los intereses de las diferentes partes interesadas. 

Nuestro análisis exclusivo se complementa con un control normativo y una verificación de la exposición a actividades controvertidas como armamentos, tabaco, carbón térmico y otras actividades que consideramos insostenibles. También excluimos empresas que no cumplen con uno o más de los diez Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, que abarcan cuatro temas: Derechos humanos, trabajo, medio ambiente y anticorrupción. 

Por lo tanto, el análisis ESG[2] reduce el universo de inversión[3] a aquellas empresas con las calificaciones más altas según nuestros criterios. 

Quali sono i vantaggi di una metodologia quantitativa applicata a questo approccio ESG «best-in-universe»?

Gli investitori in azioni internazionali devono far fronte a una sovrabbondanza di informazioni che complica la ricerca dei fattori di performance rilevanti. Per alcuni investitori, ciò potrebbe anche tradursi in una visione a brevissimo termine e decisioni eccessivamente legate a emozioni e pregiudizi inconsapevoli. Il nostro team di gestione quantitativa si sforza di superare queste difficoltà, basando le proprie decisioni di investimento su un’ampia gamma di criteri comprovati, selezionati in maniera obietti

¿Cuáles son las ventajas de un enfoque cuantitativo aplicado a este universo ESG de las mejores opciones? 

Los inversores en acciones internacionales se enfrentan a una sobreabundancia de información, lo que dificulta aislar y centrarse en los factores de rendimiento relevantes. Para algunos inversores, esto incluso puede significar adoptar una visión a muy corto plazo y tomar decisiones excesivamente dependientes de emociones y sesgos inconscientes. Nuestro equipo de gestión cuantitativa se esfuerza por superar estas dificultades basando las decisiones de inversión en una variedad de criterios probados y comprobados, que son seleccionados objetivamente y aplicados de manera consistente en el universo preseleccionado de las mejores acciones ESG. 

Se han identificado una serie de impulsores de inversión, como valoración, sentimiento, calidad 

y crecimiento, basados en investigaciones académicas, investigaciones propias de Candriam y más de diez años de experiencia práctica en el mercado. 

Con base en estos factores de inversión, el equipo construye un modelo fundamental de riesgo por factor y calcula estimaciones de riesgo y retorno de factores. Estas estimaciones se combinan 

luego utilizando un marco exclusivo para producir una puntuación alfa esperada (retorno ajustado al riesgo) para cada acción en el universo. 

Estos factores se incorporan a un modelo fundamental de riesgo desarrollado internamente. Luego, el equipo calcula estimaciones de riesgo y retorno que se utilizan para producir una puntuación alfa esperada (retorno ajustado al riesgo) para cada valor. 

Las acciones con una alta puntuación alfa tienden, en promedio, a tener una valoración positiva y buenas perspectivas de crecimiento, ser rentables y beneficiarse de un sentimiento positivo del mercado, mientras que lo contrario es cierto para las acciones con una baja puntuación alfa. Creemos que esto crea un enfoque todo clima para la selección de acciones, porque al utilizar una variedad diversa de factores, la metodología está diseñada específicamente para generar alfa en la mayoría de las condiciones del mercado.  

va e impiegati con coerenza e sistematicità nell’universo dei migliori titoli ESG preselezionati a monte.

Sulla base di pubblicazioni accademiche, di ricerche esclusive e di oltre dieci anni di esperienza pratica sul campo, sono stati identificati alcuni fattori di investimento come ad esempio la valorizzazione, il sentiment, la qualità e la crescita.

Partendo da tali fattori, il team sviluppa un modello di rischio fattoriale fondamentale e calcola le stime di rischio e rendimento legate a ciascuno di essi. Queste stime vengono poi combinate col supporto di un quadro esclusivo per produrre uno score alfa atteso (rendimento ponderato per il rischio) per ogni azione appartenente all’universo.

Questi fattori sono integrati a un modello di rischio fondamentale sviluppato internamente.

Il team calcola quindi delle stime di rischio e rendimento che servono a produrre uno score alfa atteso (rendimento ponderato per il rischio) per ciascun titolo.

Le azioni caratterizzate da uno score alfa elevato hanno la tendenza, in media, ad avere una valutazione positiva, buone prospettive di crescita, a essere redditizie e a beneficiare di un sentiment di mercato positivo, mentre possiamo affermare il contrario per le azioni con uno score alfa debole.

A livello globale, descriviamo questo approccio alla selezione titoli come «all weather», perché grazie alla diversità dei fattori presi in esame esso è particolarmente indicato per la generazione di alfa nella maggior parte delle condizioni di mercato.

¿Cuál es el valor añadido de Candriam en esta estrategia? 

Dentro de la amplia gama de soluciones de inversión disponibles para los inversores, esta combinación de análisis ESG y cuantitativo es relativamente original. También es un enfoque que se ha probado y comprobado con éxito durante más de diez años. 

Nuestra estrategia global ESG invierte en acciones atractivas tanto desde un punto de vista ESG como financiero. De esta manera, captura de manera efectiva el alfa potencial generado por dos enfoques complementarios. Muchos factores ESG se consideran más «cualitativos», mientras que este enfoque cuantitativo permite buscar sistemáticamente factores de rendimiento que podrían no ser capturados tan bien por el análisis ESG. 

Continuamente estamos mejorando nuestras herramientas ESG y cuantitativas. Nuestro análisis ESG en profundidad y nuestro enfoque cuantitativo de construcción de cartera todo clima son clave para identificar de manera efectiva riesgos y oportunidades. Son los pilares de nuestra estrategia global ESG, que hemos estado aplicando durante más de quince años.