De la incertidumbre al crecimiento: ¿por qué invertir en sanidad?

• Reajuste de las valoraciones. Tras el boom de las OPV de 2020 y la euforia de la vacuna Covid, las valoraciones de las biotecnológicas alcanzaron niveles difíciles de sostener. El reequilibrio observado en los tres últimos años se asemeja a un "reinicio fisiológico" del sector, que ahora parece estabilizarse.
  
  
• Ralentización de las adquisiciones del sector público. Las fusiones y adquisiciones, motor histórico del crecimiento de la biotecnología, se han estancado en los mercados públicos. Al mismo tiempo, el sector privado, sobre todo en China, ha experimentado un auge de adquisiciones de tecnologías biofarmacéuticas innovadoras. Para navegar mejor en este entorno, Candriam ha reforzado su evaluación comparativa de los activos chinos, con el fin de identificar las verdaderas innovaciones: aquellas llamadas a convertirse las mejores de su clase, con poca o ninguna competencia.

• Mayor volatilidad macroeconómica y política. Desde finales de 2024, la llegada de la segunda administración Trump a Estados Unidos ha aumentado la incertidumbre, en particular sobre las futuras regulaciones de la FDA y el deseo declarado de reducir el coste de los medicamentos. Estas señales llevaron a muchos inversores "generalistas" a retirarse del sector, presionando aún más las acciones sanitarias. No obstante, es importante señalar que el gobierno estadounidense está trabajando estrechamente con agencias clave como la FDA para establecer protocolos más ágiles de desarrollo y aprobación de fármacos. Este proceso afecta a todas las áreas terapéuticas, incluida la oncología, y podría acabar apoyando la innovación y el desarrollo de medicamentos de referencia. La administración estadounidense también quiere reducir el coste de los medicamentos. Aunque todavía hay pocos detalles, creemos que este objetivo será difícil de alcanzar. En previsión de este riesgo, hemos aumentado nuestra exposición a diagnósticos y tecnologías oncológicos y reducido la de terapias oncológicas, en particular en el caso de los fármacos más expuestos a posibles recortes presupuestarios del Gobierno estadounidense, que afectan principalmente a los grandes grupos farmacéuticos.

Además, las presiones externas que no son específicas del sector, como la inflación, las tensiones comerciales y el contexto geopolítico, se suman al clima de incertidumbre a corto plazo. Como parte de nuestra estrategia de inversión a largo plazo, aplicamos métodos analíticos rigurosos para tener en cuenta estos riesgos y la volatilidad subyacente.