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A l’heure où nous écrivons ces lignes, le marché américain s’est approché de son niveau le plus haut historique, atteint précédemment en février 2025 et la plupart des classes d’actifs affichent des performances positives en devise locale depuis le début de l’année.

Les industriels mondiaux évoluent dans un environnement complexe, marqué par des conflits les droits de douane, des conflits commerciaux et de nouvelles alliances, des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement, ainsi qu’une montée des tensions géopolitiques.

L’élection de Donald Trump et le contrôle des deux chambres du Congrès par les républicains offrant au nouveau Président les moyens d’appliquer son programme, constituent un nouvel environnement aux Etats-Unis. Quelles sont les principales décisions qui seront prises par la nouvelle administration ? Quels sont leurs impacts sur l’environnement macroéconomique, sur les marchés et pour les investisseurs ?

Depuis son retour à la Maison Blanche, Donald Trump a annoncé une série de hausse de droits de douane ciblant certains pays ou secteurs. En combinant toutes les mesures annoncées avant le 2 avril (20 % sur la Chine, 25 % sur le Canada et le Mexique avec une exemption pour les biens conformes à l'USMCA , 25 % sur l'acier et l'aluminium, ainsi que 25 % sur les automobiles et les pièces détachées), le taux moyen des droits de douane sur les importations américaines était en passe d'atteindre 11 % contre 2,5 % fin 2024.

Depuis une décennie, les marchés boursiers américains dominent largement le reste du monde en raison d’une forte dynamique du secteur technologique et d’un environnement macroéconomique propice.

L'environnement macroéconomique mondial favorisera probablement la poursuite de la hausse du dollar, malgré la forte appréciation enregistrée depuis les élections américaines de début novembre. Sous la deuxième administration du président Trump, nous pourrions même tester les sommets du dollar atteints pendant la présidence de la Réserve fédérale de Paul Volcker dans les années 1980.

En ce début d’année 2025, l’arrivée à la Maison Blanche du nouveau Président génère de nombreuses incertitudes. Les stratégies de merger arbitrage (arbitrage de fusions-acquisitions) n’échappent pas à la question : Quels impacts peut-on attendre du changement d’administration sur cette classe d’actifs ?

Depuis les élections présidentielles américaines, les marchés boursiers américains sont portés par un certain optimisme, les baisses d’impôts annoncées et la tendance à la déréglementation alimentant l’espoir d’une accélération de la croissance bénéficiaire des entreprises.