Eine Krebsdiagnose stellt vor sehr persönliche Fragen. Welche Behandlung wirkt am besten? Woher wissen Ärzte, ob sie funktioniert hat? Könnte die Krankheit zurückkehren? Im Brustkrebsmonat Oktober stehen Fortschritte in der Onkologie im Mittelpunkt, um diese Fragen zu beantworten. Sara Torrecilla, Senior Equity Analyst – Healthcare bei Candriam, erörtert die Entwicklung hin zu einer individuelleren Behandlung und warum es wichtig ist, bei der Bewertung von Unternehmen die Wissenschaft zu verstehen.
Glücklicherweise haben sich die Überlebenschancen bei Brustkrebs in den letzten Jahrzehnten deutlich verbessert, und die Überlebensraten gehören in den USA inzwischen zu den höchsten bei Krebs[1].
Ein wichtiger Grund für diesen Fortschritt ist die Erkenntnis, dass Brustkrebs keine isolierte Krankheit ist. Molekulare Tests identifizieren biologische Marker wie Hormonrezeptoren oder das HER2-Protein, die wichtige Eigenschaften des Tumors offenbaren. Ärzte nutzen diese Informationen, um Brustkrebs in unterschiedliche Kategorien einzustufen und Behandlungen auszuwählen, die besser auf jede Patientin zugeschnitten sind.
Diese Erkenntnis hat zu zunehmend maßgeschneiderten Therapien geführt. Ein Test auf HER2 kann beispielsweise zeigen, wie groß die Wahrscheinlichkeit ist, dass ein Tumor auf Medikamente anspricht, die auf dieses Protein abzielen[2]. Auch sind neue Wege zur Verabreichung dieser Behandlungen entstanden, wobei die Brustkrebsforschung an vorderster Front steht. Dazu gehören Antikörper-Wirkstoff-Konjugate (AWKs), die einen Antikörper, der HER2 erkennt, mit einer toxischen Substanz verbinden und so helfen, die Behandlung gezielter an Krebszellen abzugeben, während die Auswirkungen auf gesunde Zellen begrenzt werden.
Neben diesen Fortschritten in der Behandlung werden auch neue Möglichkeiten für die Nachsorge der Patientinnen erforscht. Die Liquid Biopsy ist ein Bluttest, der nach kleinen DNA-Fragmenten sucht, die von Krebszellen im Blutkreislauf freigesetzt werden. Bei hormonrezeptorpositivem Brustkrebs können Bluttests beispielsweise ESR1-Mutationen nachweisen, die während der Behandlung auftreten und bestimmte Hormontherapien weniger wirksam machen können. Der Nachweis dieser Mutationen kann Ärzten helfen, alternative zielgerichtete Behandlungen für die betroffenen Patientinnen auszuwählen[3][4].
Zusammen können diese Entwicklungen die Brustkrebsbehandlung noch gezielter machen – nicht nur bei der Wahl der Erstbehandlung, sondern auch bei der Nachsorge der Patientinnen und bei der Anpassung der Behandlung.
Bauchspeicheldrüsenkrebs ist ein Beispiel für Fortschritte in einem Bereich, in dem die Entwicklung wirksamer Therapien lange Zeit schwierig war. Ein besseres Verständnis der genetischen Veränderungen, die der Krankheit zugrunde liegen, führt inzwischen zu gezielteren Behandlungen. RAS-Veränderungen sind beispielsweise für die große Mehrheit der Bauchspeicheldrüsenkrebserkrankungen verantwortlich. Bei Patienten mit bereits behandeltem metastasiertem Bauchspeicheldrüsenkrebs hat eine kürzlich zugelassene Behandlung zur Blockierung von RAS das mediane Gesamtüberleben im Vergleich zur Chemotherapie nahezu verdoppelt[5].
Die Radiotheranostik ist ein weiteres Beispiel. Sie verwendet ein molekulares Ziel, um Krebszellen zunächst durch bildgebende Verfahren zu identifizieren und diese Zellen dann direkt zu bestrahlen. Dieser Ansatz wird bereits bei Krebserkrankungen wie Prostatakrebs eingesetzt, bei denen die PSMA-Bildgebung geeignete Patienten identifizieren und die PSMA-gezielte radioaktive Therapie ihre Tumore dann selektiv behandeln kann.
Sie gehen bei der Individualisierung noch einen Schritt weiter: Anstatt eine bestehende Behandlung für einen bestimmten Patienten auszuwählen, wird die Behandlung speziell für diesen Patienten entwickelt. Es handelt sich um einen therapeutischen Impfstoff für Menschen, bei denen bereits Krebs diagnostiziert wurde. Das genetische Material des Tumors wird sequenziert, und anhand eines Algorithmus werden Ziele identifiziert, die für den Krebs des Patienten einzigartig sind. Dann wird ein mRNA-Impfstoff entwickelt, um dem Immunsystem zu helfen, diese Ziele zu erkennen und ihre Tumorzellen anzugreifen.
Im August 2026 berichteten Merck und Moderna über eine erste Phase-III-Studie bei Patienten, denen ein Melanom operativ entfernt worden war. Der individuelle Impfstoff, der in Kombination mit der Immuntherapie Pembrolizumab verabreicht wird, verbesserte sowohl das rezidivfreie Überleben als auch das Überleben ohne Fernmetastasen im Vergleich zu Pembrolizumab allein.[6].
Das ist ein wichtiger Schritt: Es ist die erste positive Phase-III-Studie einer individuellen Neoantigen-Therapie und zeigt die Möglichkeiten einer Krebsbehandlung auf, die auf die einzigartigen Mutationen eines einzelnen Tumors zugeschnitten ist. Allerdings ist die Therapie noch nicht zugelassen, und ob der Ansatz auch Menschen mit anderen Krebsarten zugutekommen kann, bedarf gesonderter klinischer Nachweise.
KI hilft Forschern und Klinikärzten, die enormen Datenmengen besser zu verstehen, die in der Krebsbehandlung generiert werden, von Bildgebung und Pathologie bis hin zu genetischen Informationen.
Das Beispiel des individuellen Impfstoffs macht ihre Rolle greifbar: Rechensysteme helfen bei der Übersetzung komplexer genetischer Informationen in Behandlungsziele.
Investoren müssen dabei nicht nur beurteilen, was die KI tun kann, sondern auch, ob sie bessere klinische Ergebnisse erreicht und nachhaltige Vorteile für Unternehmen schafft. Das bedeutet, genau zu analysieren, wie die Technologie in der Praxis eingesetzt wird und ob sie letztendlich eine Wertschöpfung ermöglicht.
Biopharma ist zu einem Sektor geworden, in dem sich wissenschaftlicher Fortschritt in umfassenden und rentablen geschäftlichen Chancen niederschlagen kann. Erfolgreiche neue Medikamente können starke Produktzyklen schaffen, während Markteinführungen das Umsatz- und Gewinnwachstum unterstützen. Für Anleger bietet dies eine konkretere Grundlage für die Beurteilung von Unternehmen als die Erwartungen an die Frühphasenforschung allein.
Auch Zukäufe sind ein wichtiger Teil des Wachstumsmodells der Branche. Da die Umsätze mit Arzneimitteln beim Auslaufen von Patenten sinken, müssen Pharmaunternehmen ihre Produkt-Pipelines kontinuierlich erneuern. Einige der vielversprechendsten wissenschaftlichen Erkenntnisse werden außerhalb der großen Pharmakonzerne entwickelt, weshalb Übernahmen ein wichtiger Teil ihrer Wachstumsstrategie sind. Wir gehen davon aus, dass dies so bleibt.
Der wissenschaftliche Fortschritt schafft zudem Chancen, die über Arzneimittelentwickler hinausgehen. Biotechnologieunternehmen benötigen Forschungsgeräte und -dienstleistungen für klinische Studien. Dies ist einer der Gründe für neue Chancen bei Life-Science-Tools und Dienstleistungen.
Das Gesundheitswesen ist kein homogener Markt. Unterschiedliche Unternehmen haben unterschiedliche Produktzyklen, Wachstumsaussichten und Bewertungen. Unserer Ansicht nach befindet sich Biopharma etwa in der Mitte seines Zyklus: Produkteinführungen unterstützen das Wachstum, während sich die Bewertungen erholt haben, ohne jedoch auf überzogenen Niveaus zu rangieren. Hier bleiben wir opportunistisch und suchen nach Unternehmen, bei denen die Marktbewertung vom Basiswert des Geschäfts, seiner Pipeline oder seinem langfristigen Wachstumspotenzial abgekoppelt erscheint.
Wir sehen auch Chancen in der Medizintechnik, wo die Bewertungen unter dem historischen Durchschnitt liegen, und in Life-Science-Tools und Dienstleistungen, wo die Gewinne im zweiten Quartal 2026 erste Anzeichen einer Erholung zeigen.
Unser Anlageuniversum erstreckt sich über die gesamte Krebsbehandlung, von Medikamenten über Diagnostik und Tumorprofilierung bis hin zu Behandlungstechnologien. Der zunehmende Fokus auf Früherkennung und individuelle Behandlung erweitert das Spektrum der Innovationen, die wir bewerten können. Es macht auch Fachwissen unerlässlich, um zu verstehen, welchen Beitrag jedes Unternehmen leisten kann.
Unser Anlageteam kombiniert wissenschaftliche Expertise mit Finanzanalysen und stützt sich auf Experten mit Doktortiteln in Biotechnologie. Mit dieser Expertise beginnen wir mit den Produkten eines Unternehmens und den Vorteilen, die sie für Patienten bringen können. Wir untersuchen klinische und medizinische Daten gründlich und vergleichen potenzielle Behandlungen mit bestehenden Alternativen. Wir sprechen auch mit wichtigen Meinungsführern, einschließlich Ärzten und anderen Fachleuten auf diesem Gebiet, um unsere Annahmen zu hinterfragen und besser zu verstehen, wie eine Innovation in der klinischen Praxis eingesetzt werden kann. Dann bewerten wir die wirtschaftlichen Chancen: die Größe der potenziellen Patientengruppe, den Wettbewerb und das Ausmaß, in dem sich ein Produkt von bestehenden oder neuen Behandlungen unterscheiden kann. Dann beurteilen wir die Belege für Innovation und die Position in einem wettbewerbsintensiven Markt.
Schließlich bringen wir unsere klinische und geschäftliche Beurteilung, Finanzanalyse, Bewertung und ESG-Aspekte ein. Wir beurteilen, wie stark das Wachstumspotenzial eines Unternehmens bereits im Aktienkurs eingepreist ist, und untersuchen die mit seinem Geschäft verbundenen Risiken. Dadurch wollen wir Unternehmen identifizieren, die wissenschaftlichen Fortschritt in bedeutende Patientenvorteile und langfristiges Geschäftswachstum umsetzen können, während wir gleichzeitig Disziplin bei den von uns gezahlten Preisen wahren.
Parallel zu seiner Anlagestrategie spendet Candriam einen Teil der durch seine Onkologie-Strategie erwirtschafteten Nettoverwaltungsgebühren an Organisationen, die in den Bereichen Krebsforschung, Prävention sowie Unterstützung für Patienten und Familien tätig sind. Über das Candriam Institute unterstützt dieses Engagement Projekte in ganz Europa und darüber hinaus. 2025 spendete das Institut 648.000 Euro für den Kampf gegen Krebs.
Diese Beiträge unterstützen verschiedene Aspekte der Krebsbehandlung. In Frankreich haben wir die Entwicklung des Krebstherapiezentrums Gustave Roussy und seine Präszisionsmedizin unterstützt. In der Schweiz haben wir Forschungsarbeiten zum CUP-Syndrom mit Metastasen ohne Ursprungstumor unterstützt, die einige dieser Krebserkrankungen mit bekannten Tumortypen in Verbindung brachte und die wachsende Rolle der molekularen Diagnostik hervorhob. In Italien half unsere Unterstützung bei der Finanzierung eines zusätzlichen Forschungsprojekts, das sich auf rezidivierenden Krebs konzentriert.
Dieses Engagement schart auch unsere Kolleginnen und Kollegen hinter sich. 2025 nahmen 175 Mitarbeitende an unserer jährlichen Sport-Challenge zur Unterstützung der Arbeit der Breast International Group gegen Brustkrebs teil. Kundenveranstaltungen und Aufklärungssitzungen für Mitarbeitende mit Partnerorganisationen haben diese Fundraising-Bemühungen ergänzt.
Mit diesen Initiativen wollen wir dazu beitragen, die Krebsbehandlung von morgen voranzubringen, während wir heute Patienten und ihre Familien unterstützen.
[1] Quelle: National Cancer Institute, SEER. Krebs-Statistiken: Häufige Krebsstellen
[2]Tests an Ihren Brustkrebszellen
[3] Quelle: Turner NC, et al. First-Line-Camizestrant für neu auftretenden ESR1-mutierten fortgeschrittenen Brustkrebs. N Engl J Med. 2025;393:569–580. doi:10.1056/NEJMoa2502929
[4]Gewebefreie vs. Tumor-informierte ctDNA-Untersuchungen zur molekularen Restkrankheitserkennung bei frühem dreifach negativem Brustkrebs | Brustkrebs | JAMA Onkologie | JAMA-Netzwerk
[5]FDA genehmigt Daraxonrasib für metastasierenden Bauchspeicheldrüsenkrebs nach einer bahnbrechenden klinischen Studie unter Leitung von Dana-Farber | Dana-Farber Cancer Institute
[6]Merck und Moderna kündigen Phase-3-Studie INTerpath-001 für Intismeran Autogene Plus KEYTRUDA® mit Endpunkten für rezidivfreies Überleben (RFS) und fernmetastasenfreies Überleben (DMFS) bei Patienten mit vollständig reseziertem Stadium IIB-IV Melanom an - Merck.com
Schnellerer Zugriff auf Informationen mit einem einzigen Klick