Wie heilt man das erkrankte europäische Gesundheitsmodell?

Auch das Gesundheitswesen ist durch die jüngsten politischen Initiativen der US-Regierung in ein geopolitisches Dilemma geraten. Vor allem zwei Maßnahmen (die Zölle nach Paragraf 232 und die sogenannte Meistbegünstigten Nation (Most-Favoured-Nation, MFN)) haben die Pharmalandschaft verändert:

• Zölle nach Paragraph 232 – gemäß einer Verordnung vom April 2026 eingeführt, gelten diese Zölle für eine Reihe von pharmazeutischen Einfuhren, einschließlich pharmazeutischer Wirkstoffe (APIs). Sie sollen nicht nur das inländische Angebot schützen, sondern auch die Wiederverwertung der pharmazeutischen Produktion in die USA fördern.
• Die Preisgestaltung nach der Meistbegünstigten Nation (MFN) strebt danach, die US-Arzneimittelpreise an die niedrigsten Preise anzugleichen, die in vergleichbaren Industrieländern gezahlt werden. Dabei werden jedoch fundamentale Unterschiede zwischen den Gesundheitssystemen in den USA und Europa außer Acht gelassen, darunter Finanzierungsmodelle, Versicherungsstrukturen und das Niveau der flächendeckenden Versorgung.
• Höhere US-Arzneimittelpreise haben nicht immer zu mehr Innovation geführt – zwischen 2016 und 2020 gab die Branche 577 Mrd. USD für Aktienrückkäufe und Dividenden aus, im Vergleich zu 521 Mrd. USD für F&E[3]. Die USA und Neuseeland sind auch weiterhin die einzigen Länder, die pharmazeutische Direktwerbung für Verbraucher zulassen, wodurch die Kosten steigen, die sich letztlich in den Preisen niederschlagen könnten.

Diese Politik wirft umfassendere Fragen über die Souveränität des Gesundheitswesens in Europa auf. Die Bemühungen ausländischer Regierungen, europäische Preis-, Fertigungs- und Innovationsmodelle durch Handels- und Wirtschaftspolitik zu beeinflussen, stellen einige der Kernprinzipien in Frage, auf denen die europäischen Gesundheitssysteme aufgebaut sind.

Versorgungssicherheit und geopolitischer Druck betonen die dringende Notwendigkeit für Europa zu entscheiden, ob es den Willen und den Rahmen hat, sein Gesundheitsmodell zu schützen.

Angriffe von innen

Die EU-Mitglieder stellen über 90 % der Bevölkerung Gesundheitsdienstleistungen in irgendeiner Form zur Verfügung[4] . Was allerdings für die Souveränität des europäischen Gesundheitswesens besonders heimtückisch werden könnte, sind (abgesehen von Bedrohungen von außen) jedoch interne strukturelle Schwächen:

• Haushaltsdefizite und der zunehmende Populismus in ganz Europa haben in letzter Zeit Druck auf das Gesundheitswesen dahingehend ausgeübt, die Pflegekosten zu kürzen, aufzuschieben oder zu rationieren.
• Gut gemeinte Maßnahmen wie die EU-Verordnung über Medizinprodukte (MDR) und die In-Vitro-Diagnostik-Verordnung (IVDR), die ab 2021 bzw. 2022 in Kraft traten, führten zu einer schwierigen Anpassung der Branche, Verzögerungen bei Zertifizierungen und reduzierten Produkteinführungen.[5]
• Die anhaltende Zersplitterung unter den Mitgliedsstaaten untergräbt weiterhin die Wettbewerbsfähigkeit. Bei einigen Medikamenten müssen Hersteller mit bis zu 27 einzelnen Mitgliedsstaaten separate Preis-, Rembourse- und Bewertungsprozesse aushandeln, um einen breiten Marktzugang zu erreichen.[6]

Ein ehrgeiziger europäischer Ansatz

Der Zeitraum von Ende 2025 bis Mitte 2026 war der aktivste in der europäischen Gesundheitspolitik seit einer Generation. In rund sechs Monaten hat die EU gleichzeitig Fortschritte bei der Arzneimittelreform, der Versorgungssicherheit, der Regulierung von Medizinprodukten, der Biotechnologie und den Gesundheitsdaten gemacht[7] – eine legislative Dichte, die sowohl die Dringlichkeit der Souveränitätsproblematik als auch einen politischen Konsens widerspiegelt, der sich seit der Pandemie herauskristallisiert hat.

Der jüngste und bedeutendste Meilenstein waren die vorläufigen politischen Vereinbarungen zwischen dem Europäischen Parlament und dem Rat der EU über das Gesetz über kritische Arzneimittel im Mai 2026[8] . Dieses Abkommen ist ein bedeutender Meilenstein in den Bemühungen der EU, Engpässe bei wichtigen Medikamenten zu verhindern, die Abhängigkeit der Lieferketten von Drittländern zu verringern und die Wettbewerbsfähigkeit des europäischen Pharmasektors zu stärken. Der Sektor ist nach wie vor eine der strategischen Industriestärken Europas. Er beschäftigt über 900.000 Mitarbeiter direkt [9] und erwirtschaftet jährlich einen Produktionswert von über € 400 Mrd. [10], doch sein Anteil an der weltweiten pharmazeutischen Fertigung und den F&E-Investitionen ist im Vergleich zu den USA und Teilen Asiens allmählich zurückgegangen.

Wie wir bei Candriam daran partizipieren

Das klare Ziel der EU, ihre Technologieautonomie zu steigern, bietet zahlreiche Investitionschancen in Unternehmen, die zu diesem Ziel beitragen und verschiedene Formen finanzieller Unterstützung in Anspruch nehmen werden.

Das Segment Pharma und Biotechnologie ist einer der offensichtlichsten Bereiche, da es eine zentrale Rolle bei der Förderung von F&E und Innovation bei neuartigen Therapien spielt. Es spielt auch eine Schlüsselrolle durch den Aufbau und den Erhalt von Fertigungskapazitäten auf dem Kontinent. Eine Reihe von Rechtsakten hat die Grundlage für Anreize für Unternehmen wie das EU-Biotechgesetz oder die kürzlich geänderten Arzneimittelgesetze geschaffen.

Generika und Biosimilars sind die Basis der europäischen Gesundheitssouveränität. Sie spielen eine zentrale Rolle, wenn es darum geht, die Abhängigkeit von Arzneimitteln von US-Innovatoren zu verringern und unsere Systeme bezahlbar und gut versorgt zu halten. Das Segment kann auch vom EU-Rechtsrahmen für kritische Arzneimittel profitieren.

CDMOs & Bioprocessing bauen die Infrastruktur der europäischen Pharmaindustrie auf. Sie ermöglichen es Regierungen, pharmazeutische Wirkstoffe (API) neu zu vermarkten und das Angebot außerhalb von Asien zu diversifizieren.

Diagnostik, medizinische Bildgebung und High-End-Medizintechnik sind strategische Hardware für die europäische Gesundheitssicherheit. Diese Unternehmen ermöglichen es dem Kontinent, einen Vorsprung zu halten und als Druckmittel für geopolitische Verhandlungen zu dienen

[1] Mögliche Maßnahmen zur Erleichterung der Herstellung pharmazeutischer Wirkstoffe (APIs)
[2] Ebenda.
[3] COR-Personalbericht - Pharmaindustrie kauft Dividenden im Vergleich zu Research.pdf
[4] Bevölkerungsdeckung für die Gesundheitsversorgung: Gesundheit auf einen Blick: Europa 2024 | OECD
[5] Quelle: MedTech Europe – Ein Regulierungssystem an einem Scheideweg
[6] Quelle: Die Hauptursache für die Nichtverfügbarkeit und Verzögerung innovativer Arzneimittel: Reduzierung der Zeit, bis Patienten Zugang zu innovativen Medikamenten haben, April 2024
[7] Quelle: Europäische Kommission, Dezember 2025
[8] Kritische Medikamente wirken: Rat und Parlament erzielen vorläufige Einigung - Consilium
[9] Quelle: Die Pharmaindustrie in Zahlen 2025
[10] 10 - Ebenda.