Hace una década, la idea de detectar el cáncer a partir de una muestra de sangre, trazar el perfil genético de un tumor o diseñar una terapia personalizada con la ayuda de la inteligencia artificial (IA) parecía algo futurista. En la actualidad, estos avances se están incorporando a la práctica clínica. Para los inversores, este cambio es importante: la salud ya no es solo un sector defensivo. También es una de las plataformas de innovación más importantes de la próxima década.
El sector salud se encuentra en la encrucijada entre la demanda estructural, la innovación científica y unas valoraciones favorables. El envejecimiento de la población mundial y la mejora del acceso a la asistencia sanitaria siguen respaldando el crecimiento a largo plazo, mientras que los avances en ámbitos como la genómica, la inteligencia artificial y la medicina de precisión están redefiniendo lo que la sanidad moderna puede lograr. Tras varios años difíciles para el sector, este ciclo de innovación se está desarrollando ahora en un contexto de valoraciones que parece más atractivo que en gran parte de la última década.
El sector también se beneficia de una gran capacidad financiera, ya que la capacidad de inversión de las grandes compañías farmacéuticas supera los 1,5 billones de dólares[1], lo que supone un apoyo potencial para las empresas centradas en la innovación a través de asociaciones y adquisiciones. La demanda sanitaria también es menos sensible a los ciclos económicos que muchas otras áreas del mercado, ya que las personas necesitan diagnóstico y tratamiento en prácticamente cualquier contexto.
Dentro del sector salud, la oncología sigue siendo uno de los segmentos terapéuticos más importantes y activos.
El cáncer es uno de los retos médicos más importantes de nuestra época. En EE. UU., se prevé que alrededor del 38 % de las personas reciban un diagnóstico de cáncer a lo largo de su vida[2], enfermedad que sigue figurando entre las principales causas de muerte a nivel mundial. Al mismo tiempo, la oncología atrae una proporción desproporcionada de talento científico, investigación clínica e inversión del sector.
Los avances son evidentes. Las tasas de supervivencia al cáncer a cinco años han mejorado significativamente desde la década de 1970, gracias a una detección más precoz, mejores pruebas de cribado y tratamientos más específicos. Solo en 2025, la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (USFDA) aprobó 19 nuevos medicamentos contra el cáncer, 16 nuevas pruebas diagnósticas y amplió los usos de las terapias oncológicas existentes[3]. Cada aprobación puede ampliar el panorama terapéutico. Para los inversores, los avances normativos también pueden ayudar a identificar empresas con una base científica diferenciada, carteras de productos más sólidas y un potencial de crecimiento a largo plazo más claro. Cada año, desde el inicio de la estrategia en 2019 hasta el fin de 2025, nuestra estrategia oncológica ha mantenido exposición a empresas responsables de aproximadamente seis de cada diez fármacos contra el cáncer recién aprobados a nivel mundial,[4] lo que ilustra tanto la amplitud del ciclo de innovación actual como el enfoque de larga data de Candriam en empresas clínicamente diferenciadas.
Además, las acciones del sector salud también han cotizado recientemente con un fuerte descuento con respecto al mercado bursátil estadounidense en general, un nivel que solo se ha observado en contadas ocasiones durante las últimas tres décadas. Si nos atenemos a la historia, tras períodos de descuento similares se han generado rentabilidades relativas más fuertes:
Creemos que invertir con éxito en el sector salud requiere una experiencia única y combinada. Por ello reunimos a inversores del sector salud y a especialistas científicos, entre los que se incluyen profesionales con doctorados en biología, biotecnología y oncología. Este conocimiento combinado nos ayuda a evaluar tanto el perfil financiero de las empresas como la relevancia clínica de sus innovaciones.
El cambio más importante en oncología es el paso de un tratamiento general a una intervención de precisión. En lugar de tratar el cáncer únicamente en función de su localización (pulmón, mama, colon), la innovación oncológica se centra cada vez más en los factores patológicos que impulsan la enfermedad. Varias tendencias novedosas están redefiniendo el campo:
Estos avances también están transformando la economía de la oncología. El mercado estadounidense de la oncología de precisión se estimó en unos 40 000 millones de dólares en 2025[6] y se prevé que crezca con fuerza durante la próxima década. El crecimiento no será lineal. Los fracasos en los ensayos clínicos, la presión sobre los precios, las decisiones de reembolso y los resultados normativos pueden provocar grandes diferencias entre ganadores y perdedores. Por eso es importante ser selectivos.
Durante décadas, la innovación en oncología se centró principalmente en el tratamiento del cáncer una vez diagnosticado. Hoy en día, la primera línea de combate se ha desplazado hacia la intervención precoz. Los avances en la secuenciación genómica, la biopsia líquida y el diagnóstico molecular están haciendo posible detectar signos de la enfermedad en fases cada vez más tempranas, en algunos casos antes de que aparezcan los síntomas o antes de que el cáncer sea visible mediante técnicas de imagen convencionales.
Este cambio tiene el potencial de transformar los resultados. La detección precoz puede ayudar a los médicos a intervenir antes, cuando las opciones de tratamiento pueden ser más amplias. Al mismo tiempo, las nuevas tecnologías de diagnóstico están generando información valiosa que puede orientar decisiones terapéuticas más personalizadas y mejorar el seguimiento de los pacientes a lo largo del tiempo.
En consecuencia, las oportunidades en el ámbito de la oncología se están ampliando más allá de los meros tratamientos. Las empresas dedicadas al diagnóstico, las tecnologías de cribado, las pruebas de precisión y la asistencia sanitaria basada en datos están adquiriendo una importancia cada vez mayor en el ecosistema de la innovación. Para los inversores, esto amplía el abanico de oportunidades y pone de relieve cómo el futuro de la oncología puede verse determinado no solo por mejores tratamientos, sino también por la capacidad de prevenir, detectar y gestionar la enfermedad de forma más eficaz.
[1] IQVIA, Biopharma, fusiones y adquisiciones: Perspectivas para 2025
[2] Fuente: Sociedad Americana contra el Cáncer, junio de 2025
[3] Fuente: Food and Drug Administration de EE. UU.
[4] Fuente: Candriam, enero de 2026
[5] Fuente: Candriam
[6] Fuente: Precedence, Mercado de oncología de precisión 2025
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