Un marché fragmenté. Un éventail d’opportunités plus large.

Les marchés du crédit ont évolué. Ce qui était autrefois considéré comme une seule classe d’actifs est devenu un vaste écosystème, fragmenté et à plusieurs niveaux, englobant les obligations, des produits dérivés, les marchés privés, les devises et les structures de capital — de la dette senior garantie aux instruments subordonnés et hybrides. Un même émetteur peut être financé et négocié à des conditions très différentes.

Cette complexité ne crée pas seulement des défis. Elle crée également des opportunités.

Un même risque de crédit peut désormais être évalué, chiffré et couvert à l’aide de multiples instruments, chacun étant influencé par des conditions de liquidité, des contraintes des investisseurs et une dynamique de marché différentes.

Dans ce contexte, le crédit n’est plus déterminé par un seul prix de marché, mais par plusieurs systèmes de fixations de prix coexistants.

De l’allocation à la boîte à outils

Plutôt que de se limiter à des choix binaires entre prise de risque et aversion au risque, les investisseurs peuvent adapter leurs positions en interne — en termes de qualité, d’instruments, d’échéances et de segments de marché — à mesure que la situation évolue.

Avec une gamme d’outils plus étendue, de nouvelles possibilités s’offrent à nous en matière de sélectivité, de valeur relative et de gestion active des risques tout au long du cycle.

De quoi traite cet article

Ce quatrième article de notre série consacrée au crédit se penche sur la manière dont la structure des marchés du crédit redéfinit les opportunités d’investissement.

Vous découvrirez :

• Pourquoi les marchés du crédit sont de plus en plus fragmentés
• Comment les changements structurels modifient la liquidité et la dynamique des prix
• Comment les investisseurs peuvent-ils utiliser le crédit comme une boîte à outils flexible tout au long du cycle
• Comment Candriam aborde la sélectivité sur ce marché à plusieurs niveaux