Middle East Conflict

La Fed a relevé ses taux alors que les investisseurs il y a quelques mois à peine anticipaient des baisses. Les marchés tablent désormais sur une poursuite du resserrement monétaire jusqu’en 2027, mais les actions américaines restent en hausse depuis le début de l’année. Les prévisions de bénéfices ont résisté au retournement des anticipations de politique monétaire. La saison des résultats du troisième trimestre permettra de vérifier si les entreprises sont en mesure de répondre à ces attentes.

La solidité de la croissance incite les banques centrales à la fermeté.

Le cycle mondial reprend encore son souffle. Le PMI mondial n’a progressé que marginalement en juin, restant compatible avec une croissance instantanée proche de 2,5 % au deuxième trimestre, contre un peu plus de 3 % avant le conflit avec l’Iran

Le passage d’un monde constitué de données « subjectives » à un monde fondé sur des données « objectives » est un changement durable de régime, alimenté par la rivalité géopolitique, la concurrence que représente l’IA et la rareté structurelle des ressources.

La croissance ralentit. Les consommateurs se montrent plus sélectifs. Cependant, la demande d’actifs stratégiques continue de s’accélérer.

Les marchés obligataires intègrent l’impact de la guerre en Iran. Mais ce n’est pas le cas des marchés actions. Cette divergence est devenue frappante le mois dernier. Après la phase de choc initiale, le conflit est entré dans un régime d’escalades successives, de désescalades partielles et de perturbations persistantes.

Les marchés financiers sont entrés dans un régime où l’escalade et la désescalade ne sont plus des événements isolés, mais font partie d’un schéma répétitif. Le conflit en Iran n’a pas connu une évolution linéaire ; il a traversé des périodes d’accélération suivies de pauses temporaires, chacune alimentant l’incertitude sans laisser entrevoir une résolution.

Les marchés financiers sont entrés dans une phase où la géopolitique, les matières premières et la politique monétaire interagissent plus directement qu’à aucun moment dans l’histoire récente.