I mercati finanziari sono entrati in un periodo in cui escalation e de-escalation non sono più eventi isolati, ma parte di uno schema ricorrente. La guerra in Iran non ha seguito un andamento lineare; ha conosciuto fasi altalenanti, con periodi di intensità seguiti da pause temporanee, ciascuna delle quali ha contribuito a una rinnovata incertezza piuttosto che a una risoluzione.

Il mese di marzo è stato dominato dallo shock in Medio Oriente, poiché l'escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran e le tensioni nello Stretto di Hormuz hanno fatto impennare i prezzi energetici e ravvivato i timori inflazionistici a livello globale.

Manteniamo una posizione neutrale sulla duration statunitense. L'incertezza che circonda il conflitto, l'andamento dei prezzi del petrolio e la funzione di reazione della Fed continuano a scoraggiare una visione strategica decisa sui Treasury nominali.

Le azioni europee hanno segnato un rimbalzo dall'ultimo Comitato azionario del 10 marzo, grazie a una significativa distensione sul fronte geopolitico, determinata da un cessate il fuoco temporaneo tra Stati Uniti e Iran all'inizio di aprile. Questo sviluppo ha contribuito a stabilizzare i prezzi del petrolio, che si erano impennati a marzo, attenuando la minaccia immediata di uno shock stagflazionistico per le economie europee dipendenti dall'energia. Inoltre, nonostante l'incertezza macro, molte società europee hanno pubblicato risultati per il primo trimestre resilienti.

Le tendenze di mercato, normative e geopolitiche stanno influenzando il modo in cui gli investitori interagiscono con le società partecipate. Nel 2025 gli azionisti hanno presentato un numero inferiore di mozioni, mentre le grandi istituzioni si sono ritirate da alcune importanti iniziative collaborative, causandone la riorganizzazione o l'annullamento.

Ritorno ai fondamentali

In un contesto caratterizzato da correlazioni mutevoli, incertezza macroeconomica e volatilità episodica, le strategie tradizionali di costruzione dei portafogli si trovano ad affrontare limiti sempre più evidenti. I vantaggi della diversificazione offerti da azioni e obbligazioni sono diventati meno affidabili e ciò ha spinto gli investitori a cercare nuove fonti di rendimento.

Dalla fine di febbraio, i mercati globali sono stati influenzati dal riemergere delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, che hanno provocato un forte aumento dei prezzi del petrolio e riacceso i timori di inflazione.