Coffee break

Aumentano i tassi, poi si passa agli utili

L'indice ISM dei servizi e il sentiment dei consumatori statunitensi metteranno alla prova la resilienza dell'attività economica, mentre l'aumento dei prezzi dell'energia e dei costi di finanziamento grava sulle famiglie.

Il mercato del lavoro statunitense sarà al centro dell'attenzione: i dati sull'occupazione, insieme ai report JOLTS e ADP di settembre, consentiranno di valutare la dinamica delle assunzioni, mentre l'ISM manifatturiero e la fiducia dei consumatori forniranno una misura della resilienza dell'attività economica e della spesa.

La Fed sarà al centro dell’attenzione, con i mercati che valutano al 90% circa la probabilità di un aumento dei tassi dopo il dato a sorpresa del CPI core di agosto.

La BCE sarà al centro dell’attenzione in Europa, a fronte di un aumento dei tassi di 25 pb ampiamente previsto, che accrescerà ulteriormente il divario con la politica monetaria della Fed.

Il mercato del lavoro statunitense sarà al centro dell’attenzione, con il rapporto sull’occupazione che dovrebbe permettere di verificare la capacità di coesistenza dei recenti segnali di resilienza dell’attività economica con un’inflazione ancora sostenuta.

Jackson Hole sarà al centro della scena: il presidente della Fed Warsh e i suoi omologhi internazionali dovrebbero fare il punto sulle prospettive di politica monetaria, in un contesto caratterizzato da rendimenti elevati sui titoli a lungo termine e da persistenti incertezze in materia di commercio e inflazione. Gli investitori sposteranno quindi l'attenzione sull'inflazione PCE statunitense, l'indicatore finora preferito dalla Fed, oltre che sui dati relativi ai redditi e alla spesa, alla ricerca di ulteriori segnali sulla resilienza dei consumatori statunitensi.

La crescita globale sarà al centro dell’attenzione, con i PMI flash di venerdì che forniranno un quadro aggiornato sull’andamento dell’economia negli Stati Uniti, nell’eurozona e nel Regno Unito, integrati dai dati sull’attività economica cinese relativi al mese di luglio.

Il rapporto sull’inflazione negli Stati Uniti sarà al centro dell’attenzione: l’inflazione al consumo rimane ben al di sopra dell’obiettivo della Fed e il potere d’acquisto delle famiglie si sta gradualmente erodendo, un aspetto politico importante in vista delle elezioni di metà mandato di quest’anno.

Il mercato del lavoro statunitense sarà sotto i riflettori, con il rapporto sull'occupazione di luglio in uscita venerdì e la pubblicazione dei dati JOLTS e ADP prevista all'inizio della settimana.

La stagione degli utili rimarrà al centro dell'attenzione, data l'attesa per la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre di Microsoft, Meta, Apple e Amazon.

Gli utili rimarranno in primo piano nell’agenda, con la pubblicazione dei bilanci da parte di diverse società industriali ed energetiche.

I dati relativi a CPI/PPI, vendite al dettaglio e produzione industriale negli Stati Uniti forniranno un nuovo quadro della situazione in materia di inflazione, consumi e crescita.

L'evento chiave per gli investitori sarà il vertice annuale della NATO ad Ankara, poiché eventuali cambiamenti nella posizione degli alleati o negli impegni in materia di difesa potrebbero influenzare il contesto geopolitico.

L'evento chiave per gli investitori sarà la pubblicazione del report sull'andamento del mercato del lavoro statunitense, appena prima del Giorno dell'Indipendenza, con stime di consenso che prevedono a giugno la creazione di 115.000 posti di lavoro e un tasso di disoccupazione stabile al 4,3%.

Gli investitori valuteranno se la finestra diplomatica di 60 giorni tra Stati Uniti e Iran si tradurrà in un accordo di pace duraturo o semplicemente in una tregua più lunga.

Oltre ai negoziati tra Stati Uniti e Iran, gli investitori concentreranno l'attenzione sulle banche centrali, poiché si attendono decisioni dalla Fed sotto la guida di Kevin Warsh, dalla BoJ, dalla BoE e dalla Banca Centrale del Brasile, tra le altre.

È probabile che la BCE annunci un aumento dei tassi d'interesse per frenare l'inflazione in crescita a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia.

Il report sull'andamento del mercato del lavoro statunitense di maggio, che ha un'importante influenza sui mercati, dovrebbe indicare un aumento di 93.000 posti di lavoro, con il tasso di disoccupazione stabile al 4,3%.

Come già nelle settimane precedenti, gli investitori continueranno a seguire con attenzione un'eventuale (de)escalation in Iran.

Con il traffico nello Stretto di Hormuz praticamente bloccato da 80 giorni, gli investitori continuano a cercare segnali di allentamento delle tensioni.

Nonostante la scorsa settimana sia stata ricca sul fronte degli utili, si prevede che la reazione dei mercati sarà maggiormente influenzata dagli sviluppi nella zona dello Stretto di Hormuz piuttosto che dai fondamentali solidi, mentre si attende la pubblicazione dei risultati di alcune società operanti nei settori del software e della sicurezza informatica.

La settimana che ci attende sarà cruciale, con molti eventi che si svolgeranno contemporaneamente. Ovviamente, l'attenzione continuerà a essere incentrata innanzitutto sull'evoluzione della guerra in Iran e ogni eventuale segnale di progresso su quel fronte.

Ritorno ai fondamentali

L'attenzione principale rimane concentrata sulla situazione in corso in Medio Oriente.