Dal loro lancio nel 2009, le obbligazioni convertibili contingenti (o CoCo bond) sono cresciute fino a dare vita a un mercato maturo e liquido che svolge un ruolo fondamentale nelle strutture patrimoniali delle banche. Il quadro normativo post-crisi ha richiesto tempo per stabilizzarsi, ma una volta che le banche hanno standardizzato l'emissione e gli investitori si sono adattati alle nuove regole, i CoCo bond si sono affermati come una caratteristica permanente del panorama finanziario.
Candriam è da tempo riconosciuta per la sua leadership in ambito ESG, ma la nostra reputazione è altrettanto radicata in una profonda competenza nel settore del credito, che analizza non solo gli emittenti, ma l'intera architettura dei mercati finanziari. Questa prospettiva è particolarmente critica in settori complessi come quello del capitale bancario, dove strumenti come i CoCos svolgono un ruolo decisivo.
Competenza creditizia in azione
La nostra strategia Subordinated Financials ("Sub Fins") è progettata per mettere in pratica tale competenza. Combinando un'approfondita ricerca fondamentale con opportunità tattiche sulle obbligazioni CoCo, obbligazioni Tier 2 e strumenti correlati, cerchiamo di cogliere le sfumature relativa value in modo disciplinato.
Uno sguardo più da vicino ai CoCos
Ampliamo il nostro panorama creditizio ai CoCos confrontando gli strumenti nell'intera struttura del capitale, interpretando i segnali del mercato e attingendo alla nostra profonda esperienza nel capitale bancario. L'approccio ha funzionato nella pratica, come dimostrano i risultati. Nelle pagine seguenti viene spiegato nel dettaglio il perché.
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