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A marzo i mercati si sono confermati volatili. La maggiore fonte di preoccupazione non è l'indebolimento dei fondamentali economici, bensì i dubbi degli investitori sulla credibilità e la stabilità delle politiche economiche attuate dall'amministrazione statunitense. Il senso di caos che ha caratterizzato le prime settimane di Donald Trump alla Casa Bianca ha aumentato l'incertezza del mercato a livelli visti da ultimo durante la crisi del COVID.

L'economia globale ha accusato un lieve rallentamento, penalizzata dal minore contributo dei servizi al PMI mondiale e dalla partecipazione inferiore dei consumatori.

Il 2024 è stato un altro anno record per il settore passivo, con una forte crescita degli asset che ha superato il record del 2021. Inoltre, il 2024 ha segnato una pietra miliare significativa, poiché gli asset in gestione (AuM) gestiti passivamente hanno superato quelli gestiti attivamente, come risultato di diversi anni di afflussi per i primi e di deflussi per i secondi.

Gli investitori hanno avuto qualche mese per prepararsi mentalmente al ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca. Sebbene non abbia deluso le aspettative e abbia iniziato il suo secondo mandato suscitando da subito un certo clamore, la vera sorpresa è giunta dalla Cina con la presentazione al mondo di DeepSeek. I risultati annunciati da questa società tecnologica hanno causato un terremoto finanziario per alcuni dei protagonisti del mercato negli ultimi trimestri.

All'inizio del 2025, l'arrivo di un nuovo Presidente alla Casa Bianca genera molta incertezza. Le strategie di arbitraggio sulle fusioni (M&A arbitrage) non fanno eccezione alla domanda: Quale impatto possiamo aspettarci dal cambio di amministrazione su questa asset class ?

Quest'anno il rally natalizio è iniziato con un mese di anticipo e Babbo Natale si è trasferito dal Polo Nord alla Florida. A dicembre alcuni dei vincitori del "Trump trade" hanno ceduto parte dei guadagni conseguiti nel mese precedente.

Sebbene i mercati finanziari avessero già scontato una maggiore probabilità di vittoria di Donald Trump alle elezioni americane, a novembre i prezzi degli asset sono stati trainati principalmente dai risultati elettorali.

Nel corso di ottobre, i mercati hanno iniziato a scontare il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca e, in definitiva, hanno avuto ragione.