La convexity, o "sorriso", dei fondi CTA evolve nel tempo; alcuni sorrisi sono però più ampi di altri

I CTA sono assets concepiti per offrire un certo livello di rendimento positivo in tutte le asset classes, soprattutto azioni e obbligazioni, nonché protezione in presenza di mercati volatili.

Negli scorsi quattro decenni i responsabili dell'asset allocation hanno continuato a sfruttare l'attitudine dei managed futures[i] a reagire alla volatilità azionaria. Tale capacità è però diminuita rispetto all'epoca d'oro negli anni '90. I CTA restano uno strumento importante per i responsabili dell'asset allocation alla ricerca di rendimenti non correlati.

Naturalmente, proponiamo una teoria per spiegare come mai questo favorevole sorriso azionario si sta indebolendo e forniamo una risposta basata su dati reali.

Leggi il nostro White Paper
Sorridi! La convexity non è andata persa…

 

Sul fronte dei tassi di interesse, negli ultimi cinque decenni questa asset class si è confermata molto resiliente, con ampi sorrisi in mercati obbligazionari turbolenti e persino rialzisti. Il nostro nuovo white paper analizza anche questo fenomeno e mostra che, sebbene il sorriso differisca da un regime di tassi all'altro, nel corso degli anni ha sostenuto l’asset class. Desideri conoscere le implicazioni per i rendimenti dei CTA nel tempo? Troverai la risposta anche a questo.

Rileggi il nostro breve articolo
I tassi di interesse aumentano: una minaccia o un'opportunità per i CTA?

 

I principali rischi della strategia sono i seguenti:

rischio di perdita del capitale, rischio azionario, rischio valutario, rischio di modello, rischio di volatilità, rischio di leva, rischio di credito, rischio operativo, rischio legale, rischio di tasso di interesse, rischio di derivati, rischi risultanti dalla gestione discrezionale e dalla strategia di arbitraggio, rischio dei mercati emergenti, rischio di controparte, rischio di consegna, rischio di conflitti di interesse, rischio di custodia, rischio di variazioni dell'indice di riferimento da parte dei relativi fornitori, rischio di sostenibilità.

 

[i] In tutti e tre gli articoli della serie finora pubblicati, utilizziamo le espressioni "strategia CTA" (Commodity Trading Advisor) e "managed futures" in maniera intercambiabile. Nello studio del mercato CTA, facciamo riferimento all'indice BarclayHedge CTA.

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