1 . Une opportunité d'investissement de premier plan
Les obligations mondiales à haut rendement offrent une combinaison intéressante de revenus et de protection – ce qui en fait une allocation intéressante pour les investisseurs évoluant dans un environnement de marché complexe. Le segment des obligations mondiales à haut rendement offre actuellement un rendement supérieur à 6,5 %[1]- un niveau particulièrement attrayant compte tenu de la qualité de crédit de la classe d'actifs. Avec une majorité d’émetteurs notés entre BB et B, les investisseurs bénéficient de solides coupons sans pour autant s'aventurer dans des zones de spéculation excessive. Ce rendement élevé renforce une non seulement le potentiel de revenu de la classe d’actifs, mais offre également un coussin significatif dans les conditions de marché défavorables, jouant le rôle de première ligne de défense en périodes de volatilité ou d'incertitude économique.
Un autre atout du marché du haut rendement mondial réside dans son profil de duration avantageux. Avec une duration d’environ 3 ans[2], la classe d'actifs affiche une sensibilité limitée aux variations de taux d'intérêt. Cette duration plus courte permet d'atténuer l'impact de la volatilité des taux et contribue à une plus grande stabilité du profil risque-rendement, un élément clé dans un contexte où la politique monétaire demeure un moteur central du marché.
En outre, ce marché se distingue par son niveau remarquable de diversification. Il compte plus de 1 200 émetteurs[3] répartis sur un large éventail de secteurs, de zones géographiques et de notations de crédit, et offre une exposition à un large spectre d'activités économiques. En outre, la diversité des échéances, des devises et des structures de capital crée un terrain fertile pour la construction de portefeuilles.
Le marché mondial du haut rendement offre aux investisseurs de nombreux leviers pour améliorer leurs rendements tout en gérant les risques. Cet éventail de moteurs de performance constitue pour les gérants actifs un véritable atout pour extraire de l'alpha par la sélection de titres et l'allocation tactique.
2. Les piliers du fonds : expertise et agilité
Candriam Bonds Global High Yield[4] est géré selon une stratégie active et de conviction. Notre approche repose sur une analyse fondamentale approfondie, complétée par une approche top-down qui vise à nous permettre de dénicher les meilleures opportunités au sein des marchés du haut rendement.
Ces opportunités prennent la forme d’arbitrages entre les différents émetteurs et instruments. Le fonds met l'accent sur la sélection bottom-up des émetteurs dans chaque segment du marché afin de générer de l'alpha. Chaque émetteur se voit attribuer une notation crédit interne fondée sur une recherche bottom-up rigoureuse menée par les analystes internes. Cette notation repose non seulement sur le profil économique et financier de l'émetteur, mais intègre également des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance afin de donner une vision complète de sa solvabilité.
Une attention particulière est également portée aux stratégies de valeur relative, qui visent à extraire de la performance à travers les arbitrages entre zones géographiques (High Yield Euro vs US), devises (EUR vs USD), bases (CDS vs Cash), maturités (court terme vs long terme) ainsi que d’autres types d’arbitrages (tels que la structure du capital). Ce large éventail d'instruments offre à l'équipe d'investissement un ensemble d'opportunités à exploiter dans l’objectif de générer des rendements supérieurs à ceux du marché. Il faut également noter que les stratégies de valeur relative s’appuient sur une recherche fondamentale qui englobe l'analyse des émetteurs et l'analyse top-down.
Enfin, , ce qui souligne la robustesse de son processus de sélection sur le crédit et la capacité du fonds à faire face à toutes les conditions de marché.
3. Conçu pour le nouveau paradigme
Dans un environnement de plus en plus dessiné par des mégatendances structurelles, les marchés connaissent une profonde transformation. Ces forces de long terme exercent une pression haussière sur les anticipations en matière d'inflation, contribuant ainsi à l’instauration d’un régime de taux d'intérêt durablement plus élevés. Cela favorise un contexte de marché caractérisé par une volatilité et une dispersion accrues, notamment sur les marchés du crédit à haut rendement. Les stratégies top-down traditionnelles sont mal adaptées pour faire face à cette complexité croissante. Ce qui s’impose, c'est une approche qui combine rigueur analytique et agilité opérationnelle.
Candriam Bonds Global High Yield a été spécifiquement conçu pour répondre à ce nouveau paradigme. Ancré dans une philosophie d’analyse bottom-up rigoureuse, le fonds vise à exploiter des opportunités idiosyncratiques grâce à une analyse fondamentale approfondie. Parallèlement, son approche dynamique et active lui permet de s'adapter de manière opportune à l'évolution rapide des conditions de marché. En mettant l'accent sur la qualité de crédit propre à chaque émetteur, notre stratégie est bien positionnée pour tirer parti de la dispersion tout en atténuant le risque de baisse. L’agilité de notre approche nous permet de repositionner le fonds sur les différents secteurs et zones géographiques, et sa flexibilité renforce sa capacité à traverser les périodes d'incertitude sur les marchés. Alors que les marchés poursuivent leur transition vers une ère de complexité et de fragmentation, Candriam Bonds Global High Yield s’impose comme une solution ciblée, spécifiquement conçue dans l’objectif d'offrir une performance résiliente face à la volatilité structurelle et aux taux élevés.
4. Soutenu par une équipe stable et expérimentée
Forte de son expérience d’investissement dans les obligations à haut rendement depuis 1999, notre équipe de gestion apporte plus de vingt ans de connaissance approfondie du marché et d'exécution rigoureuse à chacune de ses décisions d’investissement. Cette longévité étaye la capacité constante de l'équipe à naviguer avec conviction et précision dans des environnements de crédit complexes.
Composée de quatre gestionnaires de portefeuille chevronnés et de six analystes dédiés, bénéficiant de 12 ans d'expérience moyenne dans le secteur, l'équipe offre un équilibre optimal : suffisamment large pour assurer une couverture approfondie de l’univers et une bonne génération d'idées, mais suffisamment compacte pour favoriser la collaboration et l’échange d’idées au quotidien. Cette structure permet une grande souplesse dans la prise de décision, tout en maintenant une diversité de points de vue.
La stabilité de l'équipe est une pierre angulaire du succès du groupe; avec un seul départ depuis 2019, la continuité est assurée, ainsi que l'alignement sur le même objectif. En outre, l'équipe est pleinement intégrée à une plateforme d'investissement plus large ; elle s'appuie sur les vues des économistes internes, des spécialistes des différents segments obligataires, des analystes crédit investment grade et des spécialistes ESG. Cette richesse de ressources renforce considérablement la profondeur de l’analyse et la construction de portefeuille.
Avec plus de 9,4 milliards d'euros d'actifs sous gestion sur le haut rendement[5], l'équipe a connu une forte croissance basée sur la performance et la confiance des clients. Ses stratégies couvrent l’ensemble du spectre du haut rendement - euro, global, durable, flexible et à rendement absolu – chaque segment dépassant 500 millions d'euros[6] d'actifs, ce qui permet d'atteindre une masse critique et d'assurer une gestion efficiente.
La combinaison d'une philosophie éprouvée sur longue période, d’une équipe stable de talents expérimentés, et d'une large plateforme sur laquelle s’appuyer positionne l'équipe pour continuer à offrir à ses clients des résultats solides dans un environnement de crédit en constante évolution.
[1]Source : Bloomberg, 6,7% , indice ICE BofA Global High Yield, au 29/07/2025
[2]Source : Bloomberg - duration effective de l'indice ICE BofA Global High Yield au 29/07/2025
[3]Source : Bloomberg, - 1 281 émetteurs - indice ICE BofA BB-B Global High Yield Non-Financial Constrained, au 29/07/2025
[4] Le fonds est géré activement et le processus d'investissement implique de se référer à un indice de référence, le ICE BofA BB-B Global High Yield Non-Financial Constrained Index EUR Hedged (Total Return).
[5]Source : Candriam, au 31/07/2025
[6]Source : Candriam, au 31/07/2025