Coffee break

Markets extended their winning streak in October, ushering in stocks’ historically strongest quarter — the most wonderful time of the year. Momentum tends to build gradually: a modest October, a livelier November, and a December that often decides how wonderful the season truly is.

À l’approche de la fin d’année, l’actualité sera chargée sur les plans macro- et microéconomique.

Nous suivrons de près l’actualité autour d’une éventuelle rencontre entre Donald Trump et le président russe Vladimir Poutine à Budapest, visant à mettre fin au conflit russo-ukrainien.

Les institutions financières américaines, notamment JP Morgan Chase, donneront le coup d’envoi de la saison des résultats du troisième trimestre.

Après son élection à la tête du PLD, Sanae Takaichi devrait devenir la première femme Premier ministre du Japon.

Alors que le gouvernement américain risque la paralysie dans quelques jours, la question est de savoir s'il s'agira d'un shutdown « bref » ou « prolongé ».

Les PMI du secteur manufacturier et des services fourniront un premier aperçu de l'activité mondiale en septembre. Avec l'assouplissement de la Fed et la stabilisation de l'économie chinoise, toute reprise pourrait renforcer le scénario de reflation et soutenir les actifs risqués.

La Réserve fédérale américaine devrait abaisser son taux directeur pour la première fois depuis la pause décidée en décembre 2024.

La décision de la BCE sur les taux, résultant de sa vision de l’équilibre entre une inflation proche de l’objectif et une croissance atone, sera scrutée par les marchés.

Les marchés scruteront le rapport sur l’emploi aux États-Unis, l'un des derniers indicateurs importants avant la réunion du FOMC de septembre.

Les marchés analyseront les discours prononcés par les banquiers centraux lors du symposium économique de Jackson Hole.

Les marchés tenteront de faire le bilan du sommet américano-russe sur l'Ukraine organisé en Alaska et d’analyser la réunion de suivi avec le président ukrainien et les dirigeants européens à Washington.

Les marchés attendent de savoir si la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine, qui expire cette semaine, sera prolongée, ce qui aurait une incidence sur le sentiment et l’interprétation des données économiques à venir.

Aux États-Unis, plusieurs statistiques clés seront publiées notamment les commandes d’usines, l’indice ISM des services, la balance commerciale, ainsi que la productivité au deuxième trimestre et le coût de la main-d’œuvre ; le tout dans l’ombre des nouveaux tarifs douaniers qui entreront en vigueur le 7 août.

Les États-Unis et l’Union européenne ont conclu un accord commercial instaurant un tarif douanier uniforme de 15 % sur toutes les marchandises européennes importées aux États-Unis, ainsi que des engagements supplémentaires de l’UE en matière d’achats d’énergie et de matériel de défense américains. L’accord entrera en vigueur vendredi.

Flash PMIs for the US, euro zone, UK, and Japan will reveal July’s global economic momentum in manufacturing and services. These data points will influence central bank expectations and investor risk appetite across regions.

L'inflation sera au centre de l’attention, avec la publication d’indicateurs clés aux États-Unis, au Royaume-Uni, au Canada et au Japon. Les chiffres de l'inflation américaine devraient refléter une hausse en juin.

Après l’adoption du « Big Beautiful Bill », les marchés se concentreront sur les droits de douane, alors que les scénarios associés à la date butoir restent flous.

Les marchés américains étant fermés vendredi pour la fête nationale du 4 juillet, le rapport sur l'emploi de juin sera publié ce jeudi. La croissance de l'emploi et les salaires seront essentiels pour évaluer la dynamique économique, dont dépend l’action de la Fed.

Les PMI préliminaires globaux (secteur manufacturier et services) nous renseigneront sur la dynamique de croissance, les risques inflationnistes et un éventuel changement de cap de la politique monétaire.

La décision de la Fed sur les taux, ses projections économiques et sa conférence de presse fourniront des indications sur la politique monétaire américaine au second semestre.

Les chiffres préliminaires de l'inflation et du sentiment aux États-Unis permettront d’évaluer l'impact des droits de douane sur la confiance des ménages et, à terme, sur la trajectoire de la politique monétaire.

La BCE et la Banque du Canada annonceront leurs décisions de politique monétaire. Les investisseurs suivront attentivement la conférence de presse de Christine Lagarde pour savoir si les prochaines baisses de taux seront progressives ou concentrées en début de cycle. L'assouplissement synchronisé des marchés développés serait – à l'exception de la Fed – renforcé dans le deuxième cas.

Les marchés évalueront les répercussions des droits de douane punitifs que Donald Trump envisage d’imposer à l'Union européenne. Cette annonce accroît les menaces pesant sur le commerce mondial, l'inflation et les marges des entreprises.

Nous surveillerons les estimations provisoires des indices des directeurs d’achats aux États-Unis, en zone euro, au Japon et en Chine afin de jauger l'évolution de la croissance mondiale pour le mois en cours.