Un univers d'investissement large qui privilégie la diversification et vise à améliorer le rendement 

Nous définissons notre exposition aux taux d’intérêt et au crédit en fonction de l’environnement macroéconomique et monétaire lors d’un comité mensuel.

Nous exploitons un univers d'investissement riche, comprenant des billets de trésorerie, des certificats de dépôt, des obligations à taux fixe et à taux variable dans de nombreux pays et devises. Néanmoins, tous nos portefeuilles sont entièrement couverts et ne prennent aucun risque de change actif Par ailleurs, nous utilisons des produits dérivés pour gérer activement l'exposition aux taux.

Notre approche et ce large éventail d'opportunités nous permettent de saisir au mieux les opportunités en fonction des conditions de marché.

Notre approche prudente et éprouvée, axée sur le maintien d'une faible volatilité, est essentielle pour naviguer dans toutes les configurations de marché.

Une analyse approfondie des émetteurs

Pour qu'un émetteur soit éligible à nos portefeuilles, il doit faire l'objet d'une analyse interne et être noté par S&P, Moody's ou Fitch.

La note de crédit à long terme émise en interne sur chaque émetteur est complétée par une note de crédit sur les émissions monétaires. Celle-ci est spécifiquement requise pour nos stratégies monétaires et est déterminée par l’analyse de la liquidité et de la génération de flux de trésorerie de l'émetteur.

L'analyste crédit intègre les facteurs ESG dans sa note de crédit. Les émetteurs impliqués dans des activités controversées (charbon thermique, tabac, armes controversées) sont exclus à un stade précoce.

Le résultat est un portefeuille diversifié, ayant une notation moyenne allant de AAA à BBB+.

Une gestion stricte et disciplinée des risques

Conformément aux exigences réglementaires, nos portefeuilles sont soumis à des règles strictes en matière de liquidité imposées par l'ESMA.

Nous adoptons une approche prudente et respectons des limites plus strictes en matière de risque de crédit et de taux d'intérêt. En outre, du fait de nos règles internes de diversification et de l’accent mis sur les notations, nos portefeuilles sont moins concentrés et  tendent à avoir un biais qualité.

Les contraintes du portefeuille sont contrôlées quotidiennement par le département de gestion des risques de Candriam.

Enfin, des tests de résistance sont effectués sur les composantes taux d'intérêt et crédit des portefeuilles, dans le but de contenir les risques du portefeuille à un niveau minimal.

Des interactions continues pour générer de nouvelles idées d'investissement

Parmi nos atouts figurent la taille et l'expertise de notre plateforme obligataire. Nous nous réunissons régulièrement avec les autres équipes spécialisées pour analyser les conditions macroéconomiques et nous forger des convictions sur la duration et le crédit, ainsi que sur les stratégies de spread. Nous discutons des notes de crédit et des recommandations pays lors des réunions quotidiennes et hebdomadaires. Le partage d'expertise et la confrontation des idées sont des moyens efficaces de forger des convictions fortes.

Les bénéfices d'une approche prudente 

Nous pensons que notre philosophie d'investissement prudente et l'accent mis sur la volatilité sont des atouts déterminants pour les investisseurs. Depuis leur création, les stratégies ont traversé avec succès des périodes de fortes tensions sur les marchés (Lehman, Covid, crises géopolitiques).

Une approche d'investissement combinant des vues top-down et des analyses bottom-up

Notre processus d'investissement combine une approche top-down pour déterminer l'exposition aux taux d'intérêt et au crédit, qui s’appuie sur des analyses propriétaires, avec une sélection rigoureuse bottom-up des émetteurs gouvernementaux et privés sur la base d'un modèle de crédit interne et en intégrant des facteurs ESG. Nous nous efforçons notamment d'éviter les potentiels « anges déchus » à un stade précoce du processus d'investissement.

La mise en œuvre harmonieuse et efficace de cette approche repose sur l'étroite collaboration entre les gestionnaires de portefeuille, les analystes crédit/gouvernementaux et les analystes quantitatifs.

• Risque de perte en capital
• Risque de taux d’intérêt
• Risque de crédit

• Risque de liquidité
• Risque lié aux produits dérivés
• Risque de contrepartie

• Risque lié au développement durable
• Risque lié à l’investissements ESG