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Les marchés s’efforceront d’interpréter la dernière série de réunions des banques centrales, y compris la dernière réunion de la Banque du Japon.
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Les banques centrales seront au centre de l’attention. Les décisions sur les taux d'intérêt sont à l'ordre du jour de la Réserve fédérale, de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Japon.
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Tous les regards seront tournés vers la BCE, susceptible d’adopter une dixième hausse des taux consécutive ou de faire une pause. Sous le poids d’un durcissement monétaire de 425 pb depuis juillet 2022, l'activité ralentit en zone euro, ce qui complique la tâche des analystes.
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La production industrielle et la balance commerciale des acteurs majeurs de l’économie devraient souligner les divergences en matière de croissance et de commerce international.
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Les marchés continueront à digérer les messages des banquiers centraux martelant à Jackson Hole que « le travail n'est pas terminé ».
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Pour les investisseurs, le principal événement sera le symposium économique de Jackson Hole. Banquiers centraux, responsables politiques, universitaires et économistes du monde entier évoqueront les « mutations structurelles de l'économie mondiale ».
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Les chiffres définitifs de l'inflation, y compris l'IPP et l’IPC en Chine et aux États-Unis, seront scrutés par des investisseurs en quête d’indices sur la direction future des politiques monétaires.
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La publication du rapport sur l'emploi aux États-Unis permettra de voir si la détente amorcée en juin se confirme, sachant que le ralentissement de la création d'emplois joue un rôle central dans le scénario d’atterrissage en douceur.
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Dans la zone euro, la confiance des consommateurs de l’ensemble de la région et la confiance des entreprises en France donneront des indications sur le début du troisième trimestre.
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Les chiffres de l'inflation seront au centre des préoccupations aux États-Unis, dans certains pays membres de la zone euro et en Chine. Aux États-Unis, le consensus table sur une forte baisse de l'IPC global, qui pourrait approcher 3 % en glissement annuel.
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Nous surveillerons cette semaine le rapport sur l'emploi aux États-Unis, qui permettra de mesurer la vigueur actuelle du marché du travail.
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La zone euro et ses principaux membres publieront des chiffres préliminaires sur l'inflation pour le mois de juin, alors que la BCE maintient un ton agressif.
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Les PMI préliminaires au niveau mondial aideront les investisseurs à évaluer l'écart de dynamisme entre le secteur manufacturier et les services.
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La Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon se réuniront pour prendre des décisions de politique monétaire.
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Les chiffres préliminaires du PIB de la zone euro et de la production industrielle allemande permettront d’évaluer le rythme et l'ampleur du ralentissement de l'activité dans la région.
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Aux États-Unis, les négociations sur le plafond de la dette seront au centre des préoccupations, le Trésor US risquant de se trouver à court de liquidités dès le 1er juin. L’issue de l’impasse actuelle pourrait avoir un impact sur la notation de crédit du pays, mais aussi et surtout sur la confiance.
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Global flash PMI’s for key countries will be released as we keep monitoring the growing gap between manufacturing and services activity.
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La zone euro publiera ses estimations du taux de croissance du PIB, de l'IPC final, de l'évolution du marché de l'emploi et de la balance commerciale.
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Aux États-Unis, nous surveillerons la publication de l'IPC, suivie de l'IPP et des enquêtes de l'université du Michigan sur le sentiment, les anticipations d'inflation et la situation actuelle des consommateurs.
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Les réunions de la Fed et de la BCE seront au centre de l’attention. Sur la base des indicateurs récents, les marchés anticipent une hausse des taux de 25 pb des deux côtés de l'Atlantique. Ils seront également attentifs à l’orientation prospective des instituts monétaires.
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Les premières estimations des taux de croissance du PIB en zone euro et aux États-Unis aideront à évaluer la marge de manœuvre des banques centrales, alors que la hausse des coûts d'emprunt risque de provoquer un ralentissement.
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Les PMI mondiaux permettront d’évaluer à quelle vitesse la hausse des coûts d'emprunt se répercute sur les services et l'industrie manufacturière.
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Associé à la diminution des offres d'emplois, le recul de l'inflation améliore les perspectives de croissance et les investisseurs tenteront de réévaluer les risques de récession et la trajectoire future de la politique monétaire. Nous surveillerons donc le compte rendu du FOMC.
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Le rapport sur l'emploi américain nous éclairera sur la vigueur du marché du travail, dont la résistance soutient l’ensemble de l'économie.