Coffee break

Le président de la Fed, Jerome Powell, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, et le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, préciseront leurs orientations de politique monétaire avant les dernières réunions de l’année.

Les premières estimations concernant l’activité manufacturière et les services pour les États-Unis, la zone euro, la Grande-Bretagne et le Japon permettront d’identifier d’éventuels ralentissements.

L'inflation américaine sera au centre de l’attention, avec la publication de chiffres clés tels que l'inflation sous-jacente, l'IPC et l'IPP.

Les investisseurs continueront à digérer la décélération du marché de l'emploi américain, alors que le taux de chômage atteint désormais 3,9 %, contre 3,4 % en avril dernier.

La prochaine décision de politique monétaire de la Réserve fédérale, attendue le 1er novembre, sera au centre de l’attention.

La réunion de la Banque centrale européenne sera au centre de l’attention. Le consensus du marché table sur le statu quo, mais le risque inflationniste demeure en raison de la hausse des cours du pétrole et de la vigueur du marché du travail.

Les chiffres de l'inflation seront au centre de l’attention aux États-Unis, en zone euro et en Chine. L'IPP chinois pourrait confirmer le ralentissement des pressions déflationnistes.

Les États-Unis entament le dernier trimestre de 2023 en évitant une « fermeture » (shutdown) de l’administration fédérale jusqu'au 17 novembre. À noter que l'aide à l'Ukraine nécessitera l'adoption d'un projet de loi séparé.

Les marchés s’efforceront d’interpréter la dernière série de réunions des banques centrales, y compris la dernière réunion de la Banque du Japon.

Les banques centrales seront au centre de l’attention. Les décisions sur les taux d'intérêt sont à l'ordre du jour de la Réserve fédérale, de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Japon.

Tous les regards seront tournés vers la BCE, susceptible d’adopter une dixième hausse des taux consécutive ou de faire une pause. Sous le poids d’un durcissement monétaire de 425 pb depuis juillet 2022, l'activité ralentit en zone euro, ce qui complique la tâche des analystes.

La production industrielle et la balance commerciale des acteurs majeurs de l’économie devraient souligner les divergences en matière de croissance et de commerce international.

Les marchés continueront à digérer les messages des banquiers centraux martelant à Jackson Hole que « le travail n'est pas terminé ».

Pour les investisseurs, le principal événement sera le symposium économique de Jackson Hole. Banquiers centraux, responsables politiques, universitaires et économistes du monde entier évoqueront les « mutations structurelles de l'économie mondiale ».

Les chiffres définitifs de l'inflation, y compris l'IPP et l’IPC en Chine et aux États-Unis, seront scrutés par des investisseurs en quête d’indices sur la direction future des politiques monétaires.

La publication du rapport sur l'emploi aux États-Unis permettra de voir si la détente amorcée en juin se confirme, sachant que le ralentissement de la création d'emplois joue un rôle central dans le scénario d’atterrissage en douceur.

Le programme de la semaine s’annonce chargé.

Dans la zone euro, la confiance des consommateurs de l’ensemble de la région et la confiance des entreprises en France donneront des indications sur le début du troisième trimestre.

Les chiffres de l'inflation seront au centre des préoccupations aux États-Unis, dans certains pays membres de la zone euro et en Chine. Aux États-Unis, le consensus table sur une forte baisse de l'IPC global, qui pourrait approcher 3 % en glissement annuel.

Nous surveillerons cette semaine le rapport sur l'emploi aux États-Unis, qui permettra de mesurer la vigueur actuelle du marché du travail.

La zone euro et ses principaux membres publieront des chiffres préliminaires sur l'inflation pour le mois de juin, alors que la BCE maintient un ton agressif.

Les PMI préliminaires au niveau mondial aideront les investisseurs à évaluer l'écart de dynamisme entre le secteur manufacturier et les services.

La Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon se réuniront pour prendre des décisions de politique monétaire.

Les chiffres préliminaires du PIB de la zone euro et de la production industrielle allemande permettront d’évaluer le rythme et l'ampleur du ralentissement de l'activité dans la région.

Aux États-Unis, les négociations sur le plafond de la dette seront au centre des préoccupations, le Trésor US risquant de se trouver à court de liquidités dès le 1er juin. L’issue de l’impasse actuelle pourrait avoir un impact sur la notation de crédit du pays, mais aussi et surtout sur la confiance.