Au cours d'un mois de mai que l'on peut qualifier de riche en événements, les marchés financiers ont dû naviguer dans un champ de mines de développements macroéconomiques mondiaux : l'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, l’envolée des rendements des obligations d'État japonaises et le regain d'inquiétude quant à la viabilité des finances publiques dans les marchés développés.

La décision de la Fed sur les taux, ses projections économiques et sa conférence de presse fourniront des indications sur la politique monétaire américaine au second semestre.

We have previously examined the equity/bond allocation and asked, ‘Is 40/30/30 the new 60/40?’ Well, yes, we think it is. Our work shows a long-term correlation between equities and fixed income that is frighteningly close to 1.0. This increased correlation fundamentally alters the effectiveness of traditional portfolio construction.

Les chiffres préliminaires de l'inflation et du sentiment aux États-Unis permettront d’évaluer l'impact des droits de douane sur la confiance des ménages et, à terme, sur la trajectoire de la politique monétaire.

Autrefois, les navigateurs s’orientaient grâce aux étoiles. Quand bien même cela peut sembler courageux et aventureux, nous ne le recommandons pas sur les marchés financiers. Mieux vaut être équipé d'une solide boussole !

La BCE et la Banque du Canada annonceront leurs décisions de politique monétaire. Les investisseurs suivront attentivement la conférence de presse de Christine Lagarde pour savoir si les prochaines baisses de taux seront progressives ou concentrées en début de cycle. L'assouplissement synchronisé des marchés développés serait – à l'exception de la Fed – renforcé dans le deuxième cas.

Les industriels mondiaux évoluent dans un environnement complexe, marqué par des conflits les droits de douane, des conflits commerciaux et de nouvelles alliances, des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement, ainsi qu’une montée des tensions géopolitiques.

Les marchés évalueront les répercussions des droits de douane punitifs que Donald Trump envisage d’imposer à l'Union européenne. Cette annonce accroît les menaces pesant sur le commerce mondial, l'inflation et les marges des entreprises.