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En février, les chiffres de l'économie et de l'inflation ont été légèrement supérieurs aux attentes, ce qui a tempéré l’optimisme des marchés. Les banques centrales ont confirmé que le cap de la politique monétaire serait maintenu jusqu'à ce que des signes significatifs de réduction de l'inflation soient observés.

L'année 2023 a débuté sous de bons auspices pour les détenteurs d'actifs financiers, les actions et les obligations enregistrant des performances solides. Toutefois, une partie importante de la communauté financière est aveuglée par la vigueur du rebond.

Les allocations aux actifs traditionnels ont beaucoup souffert en 2022, une année dominée par la réévaluation continue des primes de risque.

En 2022, les marchés ont réévalué les primes de risque des actifs financiers, s’adaptant rapidement au risque inflationniste et au durcissement monétaire opéré par les banques centrales.

Bien que l’économie continue de décélérer, les actions ont enregistré un solide rebond en octobre.

Si le smile mesure la réaction de la valeur du portefeuille à l’évolution des marchés sous-jacents, alors nous devrions peut-être les mesurer — et c’est précisément ce que fait notre équipe.

Les investisseurs ont de nouveau été confrontés à un contexte très difficile en septembre. Les marchés demeurent extrêmement incertains et imprévisibles.

Après deux mois durant lesquels l’appétit pour le risque avait progressé, le marché a commencé à se replier à la mi-août, en raison des déclarations faites lors du symposium de Jackson Hole. Si le ton agressif de Jerome Powell a eu un fort impact sur les marchés, d’autres facteurs ont joué. Alors que l’hiver approche, les problèmes d’approvisionnement en énergie de l’Europe suscitent des inquiétudes pour la production industrielle, mais aussi pour les consommateurs, qui devront régler des factures record.