Discover our “Navigating Private Markets Today: Investor Perspectives” webinar series, developed in collaboration with the CAIA Association.

Les marchés de crédit de fin de cycle se manifestent rarement de manière évidente. Les spreads restent serrés, les rendements sont toujours au rendez-vous et les actifs risqués peuvent continuer à afficher de bonnes performances. Pourtant, derrière cette apparente stabilité, l’équilibre est en train de basculer : le risque est moins bien rémunéré, il devient plus idiosyncratique et la marge d’erreur se réduit.

Les récentes tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont déclenché de nouveaux chocs énergétiques et d’approvisionnement en Europe, révélant la vulnérabilité du continent face à ses dépendances extérieures.

Après une semaine riche en publications de résultats, les marchés seront davantage influencés par l’évolution de la situation dans le détroit d’Ormuz que par les fondamentaux, alors qu’une poignée d’entreprises du secteur des logiciels et de la cybersécurité publieront leurs résultats.

Rejoignez Nicolas Forest, CIO de Candriam, le 21 avril à l’occasion du Market Briefing de Candriam, tandis que des spécialistes de toutes les classes d’actifs se joignent à Nicolas pour récapituler ce qu’ils ont observé sur les marchés au cours du premier trimestre de l’année.

La semaine à venir sera cruciale, avec la conjonction de nombreux événements. Bien entendu, l’évolution de la guerre en Iran et tout signe de progrès sur ce front resteront au centre de l’attention.

Lors d’un récent webinaire Explore, Nicolas Forest, CIO de Candriam, aux côtés de Florence Pisani, Chief Economist, Johan Van der Biest, Co-Global Head of Equity Management et Paulo Salazar, Head of Emerging Markets Equities, ont partagé leurs points de vue sur l’impact de la fermeture du détroit d’Ormuz, sur le sentiment général des marchés et ont analysé les tendances à surveiller sur les marchés actions.

Les investissements à impact ne cessent de croître depuis plusieurs décennies, atteignant 1 600 milliards de dollars selon le Global Impact Investing Network (GIIN) - soit 1 600 milliards de dollars d'actifs alloués à des solutions soutenant les Objectifs de Développement Durable.

Les marchés financiers sont entrés dans un régime où l’escalade et la désescalade ne sont plus des événements isolés, mais font partie d’un schéma répétitif. Le conflit en Iran n’a pas connu une évolution linéaire ; il a traversé des périodes d’accélération suivies de pauses temporaires, chacune alimentant l’incertitude sans laisser entrevoir une résolution.

Le mois de mars a été dominé par la crise au Moyen-Orient, l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran et le blocage du détroit d’Ormuz causant une envolée des prix de l’énergie et ravivant les craintes inflationnistes.

Nous sommes neutres vis-à-vis de la duration américaine. L’incertitude entourant le conflit, l’évolution des cours du pétrole et le positionnement de la Fed nous empêchent d’adopter une vision stratégique forte sur les bons du Trésor.

Les bourses européennes ont rebondi depuis notre Comité actions du 10 mars, grâce au net apaisement des tensions géopolitiques lié au cessez-le-feu conclu entre les États-Unis et l’Iran début avril.

Les tendances du marché, réglementaires et géopolitiques influencent la manière dont les investisseurs engagent le dialogue avec les sociétés dans lesquelles ils investissent. En 2025, le nombre de résolutions appuyées par les actionnaires s’inscrit en baisse, tandis que les grandes institutions se sont retirées de certaines initiatives collaboratives importantes, ce qui a eu pour effet de les restructurer ou de les annuler.

Les investisseurs suivront de près la réouverture éventuelle du détroit d’Ormuz (et l’évolution du cours du pétrole), ainsi que les prévisions des entreprises lors de la présentation des comptes du premier trimestre.

Dans un contexte marqué par des corrélations fluctuantes, l’incertitude macroéconomique et une volatilité sporadique, les stratégies traditionnelles de construction de portefeuille montrent de plus en plus leurs limites. Les avantages de la diversification entre actions et obligations sont moins évidents qu’auparavant, ce qui incite les investisseurs à rechercher de nouvelles sources de rendement.

Depuis fin février, les marchés mondiaux du crédit ont été influencés par l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran et la montée des tensions au Moyen-Orient. Si les risques géopolitiques ne sont pas nouveaux, l’intensité et la rapidité de cet épisode ont surpris les marchés.

Depuis la fin février, les marchés mondiaux sont marqués par de nouvelles tensions géopolitiques au Moyen-Orient, qui ont provoqué une forte hausse des prix du pétrole et ravivé les craintes inflationnistes.

La situation au Moyen-Orient reste au centre de l'attention.

Les investisseurs resteront focalisés sur la guerre en Iran et d’éventuels signes annonçant une issue diplomatique.

Si vous demandez à un investisseur obligataire de décrire le cycle de crédit, la plupart citeront volontiers ses quatre phases familières : assainissement, reprise, expansion et ralentissement. Connaître la terminologie est simple. La question la plus pertinente est la suivante : pourquoi est-ce important pour les résultats des portefeuilles ?

Les investisseurs suivront de près l’évolution des négociations de paix.

Alors que la guerre en Iran est entrée dans sa quatrième semaine, les investisseurs resteront focalisés sur le détroit d’Ormuz et ses implications pour les flux énergétiques mondiaux.

Les actions européennes ont lourdement chuté depuis notre Comité actions du 10 février dernier.

Le contexte macroéconomique mondial est resté favorable en février, malgré la montée des incertitudes politiques et une croissance inégale selon les régions.

Les marchés financiers sont entrés dans une phase où la géopolitique, les matières premières et la politique monétaire interagissent plus directement qu’à aucun moment dans l’histoire récente.