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Assaillis par des vagues de chaleur record et toute une série d'événements géopolitiques et macroéconomiques qui ont mis leurs nerfs à rude épreuve, les investisseurs ont connu un mois de juin particulièrement éprouvant.

Le spread d'une obligation d'entreprise par rapport à sa référence (par exemple le Bund allemand), souvent réduit à l’écart de crédit (spread de crédit), peut en réalité inclure d’autres éléments que la seule différence de risque de crédit

Le mois de mai et les premières semaines de juin ont été marqués par les bonnes performances des actifs risqués, tandis que les actifs obligataires ont sous-performé.

Au cours d'un mois de mai que l'on peut qualifier de riche en événements, les marchés financiers ont dû naviguer dans un champ de mines de développements macroéconomiques mondiaux : l'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, l’envolée des rendements des obligations d'État japonaises et le regain d'inquiétude quant à la viabilité des finances publiques dans les marchés développés.

Alors que l’envolée des droits de douane annoncée le « Jour de la libération » avait entraîné les actifs risqués – et les bons du Trésor américain – dans une zone de turbulences, un semblant de calme est revenu sur les marchés.

Les rendements européens sont revenus à des niveaux plus conformes aux tendances historiques, après des années passées dans le désert des faibles rendements.

Les marchés financiers ont connu d’intenses turbulences au mois d'avril, entre manœuvres politiques, incertitudes économiques et changements de politique monétaire. L'augmentation des droits de douane, les surenchères et les représailles qui en ont découlé ont incité les investisseurs à revoir leurs perspectives de croissance, prendre en compte les risques accrus de récession et se retirer des actifs les plus risqués.

Les marchés obligataires ont subi les soubresauts de la politique commerciale en mars, l'administration Trump ayant finalement mis en œuvre ses nouveaux droits de douane visant le Canada, le Mexique et la Chine.