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Loin de toucher à sa fin, le cycle économique mondial est en pleine reconfiguration. Après un premier trimestre volatil et une escalade des droits de douane début avril, l’actualité du mois de mai 2025 est marquée par une désescalade des tensions commerciales.

L’élection de Donald Trump et le contrôle des deux chambres du Congrès par les républicains offrant au nouveau Président les moyens d’appliquer son programme, constituent un nouvel environnement aux Etats-Unis. Quelles sont les principales décisions qui seront prises par la nouvelle administration ? Quels sont leurs impacts sur l’environnement macroéconomique, sur les marchés et pour les investisseurs ?

Le mois d'avril 2025 représente un tournant pour l'économie mondiale. Depuis que l’administration américaine a annoncé une forte hausse des droits de douane – le « Jour de la libération » – les investisseurs sont confrontés aux répercussions d'un retour du protectionnisme.

Depuis son retour à la Maison Blanche, Donald Trump a annoncé une série de hausse de droits de douane ciblant certains pays ou secteurs. En combinant toutes les mesures annoncées avant le 2 avril (20 % sur la Chine, 25 % sur le Canada et le Mexique avec une exemption pour les biens conformes à l'USMCA , 25 % sur l'acier et l'aluminium, ainsi que 25 % sur les automobiles et les pièces détachées), le taux moyen des droits de douane sur les importations américaines était en passe d'atteindre 11 % contre 2,5 % fin 2024.

En septembre dernier, l’ancien président de la BCE, Mario Draghi, publiait un rapport exhortant l'UE à renforcer sa compétitivité. Fin janvier, la Commission européenne a présenté la « Competitiveness Compass » (boussole pour la compétitivité), un plan visant à relancer la croissance économique et à assurer la prospérité en Europe.

Alors que l’incertitude économique s’intensifie aux États-Unis, les politiques budgétaires en Europe apportent une lueur d’espoir.

Depuis une décennie, les marchés boursiers américains dominent largement le reste du monde en raison d’une forte dynamique du secteur technologique et d’un environnement macroéconomique propice.

Nous maintenons une surpondération des actions mondiales, en adoptant une approche plus équilibrée entre les secteurs et les régions. L'Europe et la Chine, en particulier, suscitent un regain d'intérêt, car le rattrapage de ces régions n’est pas terminé : une série de facteurs macroéconomiques, géopolitiques et technologiques ont entraîné des changements notables, que les investisseurs doivent évaluer avec soin.