Le soutien des banques centrales pendant la pandémie de COVID-19 a été bénéfique pour les investisseurs. Tout au long de l’année 2021, la plupart des actifs ont affiché de belles performances, profitant d’une période de croissance économique robuste, soutenue par des politiques budgétaires et monétaires très accommodantes, notamment des mesures d’assouplissement quantitatif, sur l’ensemble des marchés clés. Toutefois, cette période touche à sa fin.
Les principaux indicateurs économiques montrent que la croissance du PIB mondial a atteint un pic et qu’elle ralentit aujourd’hui. Le rythme de cette décélération dépendra de la persistance d’une inflation élevée pendant un an ou plus, tandis que les taux d’intérêt à long terme se normaliseront à mesure que les banques centrales commenceront à réduire leurs programmes de relance monétaire.
Dans ce type d’environnement, nous pensons que la volatilité des actifs risqués augmentera considérablement au cours de l’année 2022. La croissance de leur chiffre d’affaires étant impactée, les entreprises cycliques subiront des pressions particulièrement fortes. En revanche, parmi les entreprises qui devraient s’en sortir mieux que la plupart, nous nous attendons à voir des innovateurs ayant la flexibilité nécessaire pour s’adapter rapidement à l’évolution rapide des tendances et de la demande des consommateurs. Ces entreprises sont généralement moins impactées par les périodes de ralentissement de la croissance économique. En outre, alors que la hausse de l’inflation met la plupart des entreprises sous pression, les entreprises innovantes ont généralement un plus grand pouvoir de fixation des prix. Cela s’explique principalement par la valeur perçue de leurs produits et services, qui aide les entreprises innovantes à répercuter le coût de l’inflation sur leurs clients.
Conjuguer durabilité et résilience
De nombreuses entreprises innovantes offrent également une dimension de durabilité, ce qui semble presque trop beau pour être vrai. En effet, nombre de ces entreprises peuvent s’avérer d’énormes déceptions malgré leurs idées novatrices passionnantes, car, en l’absence de base financière solide, les opportunités d’investissement finissent par imploser. C’est pourquoi les investissements fructueux dans ce domaine vont généralement de pair avec une discipline de sélection rigoureuse, axée sur les fondamentaux des entreprises et leurs données financières.
Outre un bilan solide, nous pensons qu’une bonne entreprise innovante doit également avoir une croissance commerciale supérieure à la moyenne, ainsi qu’une équipe de direction compétente et stable, déterminée à placer son entreprise à la pointe de son secteur. Un management qui ne se laisse pas distraire par la restructuration de l’entreprise, par son endettement ou ses problèmes de liquidités. En général, l’entreprise est résolument tournée vers les opportunités de croissance et, pour les saisir, elle met tout son potentiel créatif au service de la conception de solutions innovantes.
Le marché des entreprises innovantes se développe actuellement en raison de diverses réglementations relatives au changement climatique. Ainsi, les entreprises sont incitées à adopter le changement et à prendre des mesures en faveur de la protection de l’environnement, à ralentir le rythme du changement climatique et à en atténuer l’impact. Cela sera très appréciable lorsque le contexte de marché verra les secteurs de croissance se raréfier.
L’environnement de l’innovation en Europe
Contrairement à certaines idées reçues, l’Europe a créé un environnement très favorable aux innovateurs. Il ne s’agit pas seulement du niveau des dépenses de recherche et développement (R&D) des entreprises, mais aussi des centres de recherche, de la recherche universitaire, des réseaux scientifiques et d’ingénierie, et de la publication de la recherche. Les données montrent que les entreprises innovantes en Europe sont parvenues à mieux répondre aux défis de la durabilité que leurs homologues des autres marchés mondiaux. En outre, l’Europe se classe juste derrière les États-Unis en termes d’inventions « vertes » à haute valeur, c’est-à-dire les inventions liées à l’ESG qui sont brevetées dans au moins deux pays différents.
Remarque : tendance cumulée des inventions vertes (à gauche), des inventions vertes à haute valeur (au centre) et de la part, sur la période 2010-2016, des inventions à haute valeur, brevetées et internationales (à droite) pour les principales économies par rapport à leur nombre total d’inventions vertes. « À haute valeur » signifie que l’invention est brevetée dans au moins deux régions différentes du monde.
Domaines d’opportunités
Nous identifions de nombreux domaines d’innovation passionnants dans une multitude de secteurs, mais nous trouvons particulièrement positif pour les investisseurs que tant d’entre eux soient liés à l’ESG. Ce phénomène est principalement dû aux consommateurs et aux clients, qui ont leurs propres objectifs et attentes en matière d’ESG. Quels que soient leur secteur et leur domaine d’activité, les entreprises ont besoin de solutions innovantes pour atteindre ces objectifs.
Une grande partie des solutions innovantes et durables ont trait au changement climatique, mais nombreuses sont aussi celles qui ne s’y rapportent pas. Bon nombre des innovations liées au changement climatique concernent des domaines bien connus, tels que l’amélioration de l’isolation des bâtiments, les technologies économes en énergie, notamment les véhicules électriques, le transport de l’hydrogène, ainsi que des solutions innovantes visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre (GES).
Cette catégorie comprend également des solutions moins évidentes, comme l’utilisation de solutions enzymatiques et microbiologiques dans de nombreux processus industriels pour les simplifier, obtenir une meilleure efficacité énergétique et remplacer des produits chimiques toxiques. Ou encore un additif pour l’alimentation des vaches, qui réduit d’environ 30 % la production de méthane par leur système digestif. Le méthane est plus de 80 fois plus puissant que le dioxyde de carbone dans le réchauffement de l’atmosphère.
En plus du changement climatique, il existe d’autres domaines d’innovation qui sont fortement axés sur la durabilité, comme les traitements médicaux, la vaccination, les biotechnologies, l’intelligence artificielle, l’informatique quantique et les nouveaux matériaux. Et il est bon de savoir que dans un contexte de croissance ralentie, investir dans des entreprises innovantes est également l’un des meilleurs moyens d’accéder à certaines sources de rendement parmi les meilleures.
