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Philippe Noyard
Global Head of Fixed Income
La compréhension et l'intégration du risque sont au centre de notre processus d'investissement, présents à chaque étape : de la création d'idées à la mise en œuvre dans le portefeuille. Le profil asymétrique des marchés obligataires, et en particulier des marchés du crédit, requière une attention accentuée sur le risque baissier des émetteurs, des marchés et des stratégies. Notre détermination à développer une vision et compréhension complète des risques nous amène à adopter une approche disciplinée et rigoureuse de gestion de nos portefeuilles.
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”Nous mettons en place une gestion de conviction dans nos choix d’investissement. L’important c’est de ne prendre aucun risque inconsidéré. Le résultat de notre approche des risques, c’est zéro défaut subi.
L’équipe crédit est constituée de 20 experts complémentaires dédiés à ces stratégies. Nos convictions se forgent au travers d'interactions quotidiennes entre les gérants et les analystes, au cœur de l'équipe crédit. Elles sont débattues et renforcées lors des comités d'investissement. Par ailleurs, nous nous appuyons sur l'ensemble de l'équipe obligataire de Candriam, forte de 40 experts, afin d'obtenir des vues sur l’ensemble des marchés obligataires de taux, de dettes émergentes et des convertibles, tout en ayant également accès aux ressources liées à la recherche macroéconomique et au marché des actions.
Notre compréhension du marché du crédit nous permet de déployer nos choix d'investissement et d'adopter une approche flexible et opportuniste. Nous utilisons des filtres de liquidité et excluons les activités controversées. Nous réalisons également une analyse fondamentale approfondie, intégrant des facteurs ESG et tout particulièrement la gouvernance pour appréhender au mieux la solidité et la solvabilité des émetteurs. Ainsi, depuis 1999, aucun de nos portefeuilles crédit n'a connu de défaut.
d’actifs sous gestion
strategies
émetteurs couverts
ans d’investissement sur le segment européen à haut rendement
Nos portefeuilles résultent d'une approche flexible pour mettre en œuvre nos convictions basées sur nos vues de marché, notre compréhension des risques et notre recherche fondamentale et quantitative. Mais également afin de maintenir un risque crédit adapté au positionnement des stratégies. Ainsi, nos expositions sont surveillées continuellement par une équipe risque dédiée et indépendante qui assure une évaluation et communication régulière des risques d'événement de crédit et de liquidité.
En 2017, nous lancions une des premières stratégies Global High Yield en best-in-class 70%. Un fonds labélisé par l’Afnor et Febelfin, récompensé par le prix Argent de l’innovation par l’Agefi. En 2021, nous avons développé une stratégie crédit market neutral alliant deux moteurs de performance : un long / short fondamental pour capitaliser sur la dispersion du marché et un long / short quantitatif pour capturer sur les opportunités d’investissement peu sensibles aux évolutions des sources de financements à long terme ; combinés à une gestion overlay tactique[1]. Nos solutions d’investissement innovantes sont le fruit de notre volonté de servir au mieux les besoins de nos clients face aux évolutions du marché.
Trois solutions de stratégie crédit en accord avec nos principes ESG :
[1] La gestion overlay consiste à ajouter une étape de gestion dans la construction d’un portefeuille, afin d’optimiser son profil rendement/risque. Cette approche consiste soit à réduire le risque du portefeuille tout en essayant de ne pas trop dégrader la performance, ou au contraire maximiser le rendement tout en encadrant la prise de risque associée..
Risque sur le marché obligataire chinois
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