Monthly Coffee Break

I principali indici azionari statunitensi non hanno registrato variazioni di rilievo. Dopo l'apice raggiunto a fine ottobre dal settore tecnologico, l'indice S&P 500 si è mosso lateralmente, mascherando quella che in realtà è stata una significativa rotazione.

L'attività globale si è dimostrata resiliente all'inizio del nuovo anno, poiché l'incertezza sulle politiche commerciali statunitensi si è attenuata rispetto ai picchi raggiunti a fine 2025 e il FMI ha rivisto leggermente al rialzo le previsioni sulla crescita mondiale.

Dopo aver assunto una posizione tattica long, questo mese siamo passati a una posizione neutrale sulla duration statunitense. Sebbene il contesto macro resti nel complesso resiliente, l'equilibrio dei rischi lungo la curva si è spostato in misura sufficiente da giustificare una revisione del nostro posizionamento.

Dall'ultimo Comitato azionario, le azioni europee sono rimaste in territorio positivo, sostenute dalla diversificazione al di fuori degli Stati Uniti e dai migliori segnali macro. La crescita del PIL ha accelerato nell'ultimo trimestre del 2025.