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Nicolas Jullien
Global Head of Fixed Income
Offrire il miglior rendimento rettificato per il rischio
Siamo presenti sui mercati obbligazionari da oltre 30 anni. Le nostre strategie beneficiano di lunghi track record, che mostrano la solidità dei nostri processi nei vari cicli di mercato e l'efficacia di una gestione che pone al centro l'analisi del credito.
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”La nostra gestione si contraddistingue per l'integrazione di tre elementi essenziali: la perfetta conoscenza degli emittenti, indipendentemente dal mercato e dalle agenzie di rating, il controllo rigoroso dei rischi e l'approccio ESG, in particolare su due assi specifici, ossia la governance e il rischio climatico.
La gestione dei rischi in ogni fase del nostro processo
Nelle nostre scelte di investimento, selezioniamo solo emittenti in grado di dimostrare appieno la loro responsabilità. L'impegno alla performance, il controllo rigoroso del rischio e il monitoraggio dei criteri ESG sono i tratti distintivi della nostra gestione.
Impegnarsi appieno
La nostra prima convinzione riguarda la qualità degli emittenti, che selezioniamo puntando a generare valore per il portafoglio dei clienti. Ci preme anche accompagnare i clienti nei loro impegni ESG, per tendere verso un modello di business più virtuoso.
Ampliare il raggio d'azione
Proponiamo una gamma di soluzioni d'investimento che coprono l'intero mercato obbligazionario, sia europeo che globale: dal breve al lungo termine, dal rischio minore a quello maggiore, con indice di riferimento o senza correlazione ai mercati. La nostra gamma ESG è classificata articolo 9 secondo la classificazione SFDR su tutti i segmenti obbligazionari.
Una gestione indipendente
La nostra filosofia di investimento si basa sulla conoscenza dell'emittente, grazie alla quale valutiamo la capacità e la volontà dell'emittente di rimborsare il debito. Dedichiamo molti sforzi per ottenere un'opinione fondamentale sulle società, indipendente dalla valutazione del mercato e delle agenzie di rating. Questa indipendenza di visione è un pilastro della nostra gestione.
Considerare in primis il rischio climatico
La nostra filosofia d'investimento pone l'accento su una buona conoscenza della governance dell'emittente e del suo rischio rispetto al cambiamento climatico, un rischio non tangibile oggi, ma che potrà essere molto discriminante in futuro. La nostra ossessione è avere sempre la piena consapevolezza del rischio assunto, per anticipare le eventuali insolvenze.
Mettere in campo strategie alternative
Diamo priorità a una gestione a convinzione su classi di attivi interessanti (alto rendimento, emergenti), strategie absolute return su tutti i segmenti obbligazionari alla ricerca di alternative ai tassi bassi, una gestione responsabile in risposta alle sfide sociali e normative.
Le cifre valgono più di mille parole.
Credito
Siamo pionieri nell'universo del credito: sviluppiamo infatti strategie che precorrono i tempi nei segmenti high yield, absolute return e nel credito sostenibile a marchio. L'attenzione che prestiamo alle evoluzioni del mercato, coniugata alla nostra volontà di innovare, ci ha portato a trovare soluzioni d'investimento avanguardiste per rispondere al meglio alle esigenze dei nostri clienti. Attivi sui mercati del credito dalla creazione dell'euro nel 1999, la nostra presenza storica e le nostre dimensioni ci rendono uno dei player europei leader del settore.
Debito dei mercati emergenti (EMD)
Riteniamo che le inefficienze del debito nei mercati emergenti creino abbondanti opportunità di investimento a lungo termine a causa della moltitudine di premi di rischio di credito, liquidità, segmentazione del mercato, politica e geopolitica.
Il contesto di mercato esterno o i fattori top-down sono impossibili da ignorare poiché l’EMD è esposto a diversi fattori globali come i titoli del Tesoro statunitense, la crescita cinese e le materie prime.
Obbligazioni globali
Il nostro approccio globale e flessibile al reddito fisso offre agli investitori l'accesso a un'ampia gamma di opportunità di investimento guidate da una moltitudine di fattori di rendimento.
Money Market
Con oltre 30 anni di esperienza nelle soluzioni money market e un team di 40 professionisti degli investimenti a reddito fisso, forniamo strategie money market che cercano di soddisfare un'ampia gamma di esigenze degli investitori.
Doma il rischio.
Non scappare.
Il credito può dare l’idea della tranquillità perché il più delle volte i rendimenti sono costanti. Ma il credito è asimmetrico: il rialzo è limitato alla cedola, mentre il ribasso può essere permanente se i fondamentali si indeboliscono o la liquidità scompare.
Fondi
Vuoi saperne di più sui nostri fondi alternativi?
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Sovrappeso confermato sulla duration dei tassi in euro
Dopo il brusco sell-off di settembre, conserviamo un moderato sovrappeso sulla duration nel segmento da due a cinque anni. I rendimenti reali più elevati hanno reso le valutazioni più interessanti, ma la nostra convinzione resta limitata. L'argomento più solido rimane la politica monetaria: i mercati scontano un tasso terminale della Fed intorno al 4,75% , lasciando spazio a un ciclo restrittivo meno esteso, che favorirebbe le scadenze più brevi. -
Identificazione del rischio climatico nel credito
Quando gli indici climatici non sono d'accordo, il divario è semplicemente rumore - o un rischio che i mercati del credito scontano? Questo documento collega la ricerca accademica alle pratiche di investimento per esplorare l’incertezza del beta climatico nelle obbligazioni societarie statunitensi ed europee. -
L’ondata del debito legato all’IA
Il boom delle infrastrutture legate all’IA sta spingendo alcune delle più grandi aziende tecnologiche del mondo a spingersi ulteriormente nei mercati del debito. -
Prospettive di Candriam sul credito
I mercati del credito sono rimasti resilienti, con rendimenti ancora a livelli interessanti. Tuttavia, la contrazione degli spread, l’aumento delle emissioni obbligazionarie e la crescente dispersione fanno sì che la selettività stia diventando sempre più importante. -
L'enigma circolare del credito
Durante l'estate, i mercati del credito hanno dimostrato un grado di compostezza quasi incredibile. Le rinnovate tensioni nello Stretto di Hormuz, le interruzioni del traffico delle petroliere e le forti oscillazioni dei prezzi del petrolio hanno ripetutamente destabilizzato i mercati dei tassi, mentre il protrarsi della guerra in Ucraina ha fatto sì che il rischio geopolitico non sia mai scomparso del tutto dall’orizzonte -
L'inflazione sottostante negli Stati Uniti offre qualche segnale incoraggiante
Manteniamo un moderato sovrappeso tattico sulla duration tra le scadenze a 3-5 anni della curva dei Treasury. -
Positivi sull'investment grade in euro
Abbiamo riportato a neutrale la duration nominale statunitense, dopo il sovrappeso sul tratto a breve introdotto lo scorso mese. La principale ragione è rappresentata dalla prima riunione del FOMC sotto la presidenza di Kevin Warsh e dalla conseguente reazione del mercato. -
Sorprese economiche in miglioramento
Abbiamo modificato la nostra visione sulla duration statunitense da neutrale a moderatamente positiva, implementandola nel tratto a breve della curva.
