Allocazione di attivi

I mercati globali entrano nel mese di novembre con una migliore visibilità rispetto a qualsiasi altro momento dell'anno: la crescita è più solida di quanto previsto, l'inflazione è inferiore alle aspettative e la politica economica resta ampiamente favorevole.

I segnali economici rimangono disomogenei, la visibilità dei dati è offuscata dallo shutdown del governo statunitense e l'inflazione è tornata a salire.

Da domenica scorsa (5 ottobre), la Francia è precipitata in una nuova crisi politica, senza precedenti sotto la Quinta Repubblica. Il primo ministro Sébastien Lecornu si è dimesso poche ore dopo aver formato il suo governo, a causa della situazione di stallo tra i partiti e della sua incapacità di costruire una maggioranza stabile.

L'economia globale si avvicina alla fase finale del 2025 in un momento di svolta.

Da gennaio a fine maggio, le azioni europee hanno riconquistato la leadership. In valuta locale, l'indice MSCI EMU ha superato l'indice MSCI World di circa sei-sette punti percentuali, e la qualità di tale progresso è stata inequivocabilmente orientata al valore: banche e assicurazioni hanno guidato il settore, mentre i servizi di telecomunicazione, i servizi di pubblica utilità e l'industria hanno fornito un'ampiezza costante.

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I mercati globali sono plasmati da un momentum inarrestabile, mentre gli investitori si confrontano con il paradosso di una crescente percezione del rischio accompagnata da un rialzo degli asset. I dati economici, i dazi commerciali e i segnali geopolitici rimangono confusi, eppure i mercati finanziari non arrestano la loro corsa.

Al momento in cui scriviamo, il mercato statunitense si è avvicinato al suo massimo storico, precedentemente raggiunto a febbraio 2025, e la maggior parte delle asset class sta registrando performance positive in valuta locale dall'inizio dell'anno.

Nonostante le crescenti tensioni geopolitiche, l'economia globale ha mostrato una sorprendente resilienza dall'inizio del 2025 con l'inflazione che ha continuato a normalizzarsi. Tuttavia, la strategia economica di D.

L'economia globale resta in una fase di delicato equilibrio. Gli Stati Uniti e la Cina hanno concordato una sospensione dei dazi per 90 giorni, ma l'incertezza permane elevata, alla luce soprattutto delle tariffe significative ancora imposte dagli Stati Uniti.

Although navigating by the stars can seem brave and adventurous, we would not recommend it on financial markets. Better be equipped with a solid compass !

Il ciclo economico globale non è finito: si sta evolvendo. Dopo un primo trimestre volatile e un'escalation commerciale all'inizio di aprile, a maggio 2025 si è assistito a una distensione, sullo sfondo di numerose notizie relative ai dazi commerciali.

L'elezione di Donald Trump, insieme al controllo del Partito Repubblicano su entrambe le Camere del Congresso, ha portato a un nuovo panorama politico negli Stati Uniti. Quali decisioni chiave deve prendere la nuova amministrazione? Quale impatto avranno queste decisioni sull'ambiente macroeconomico, sui mercati finanziari e sugli investitori?

Il mese di aprile 2025 segna un punto di svolta nella narrazione economica globale. Sulla scia della brusca escalation dei dazi statunitensi, nel cosiddetto "Liberation Day", gli investitori sono alle prese con gli effetti a catena di una rinascita del protezionismo.

Dal suo ritorno alla Casa Bianca, Trump ha annunciato una serie di aumenti tariffari a livello nazionale o settoriale. Se sommiamo tutte le misure annunciate prima del 2 aprile (20% sulla Cina, 25% su Canada e Messico con esenzione per i beni conformi all'USMCA , 25% su acciaio e alluminio e 25% su automobili e componenti), l'aliquota tariffaria media sulle importazioni statunitensi era destinata a raggiungere l'11% dal 2,5% di fine 2024. In prospettiva, questo avrebbe già riportato l'aliquota tariffaria media delle importazioni statunitensi al livello dei primi anni '40.

Pubblicato lo scorso settembre, il rapporto dell’ex presidente della BCE Mario Draghi ha esortato l’UE a rilanciare e rafforzare la propria competitività

Mentre le incertezze economiche si intensificano negli Stati Uniti, le politiche fiscali europee emergono come un faro di speranza.

Negli ultimi dieci anni, i mercati azionari statunitensi hanno ampiamente dominato il resto del mondo, grazie al forte slancio del settore tecnologico e a un contesto macroeconomico favorevole.

Manteniamo un sovrappeso sulle azioni globali, adottando un approccio più equilibrato tra settori e regioni. In particolare, presentiamo un rinnovato interesse per l'Europa e la Cina, in quanto il rimbalzo di mercato in queste regioni offre ancora un potenziale di rialzo; diversi fattori macroeconomici, geopolitici e tecnologici hanno introdotto cambiamenti significativi, che gli investitori devono valutare attentamente.

Il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca farà probabilmente chiarezza su quanto saranno impetuosi i suoi piani politici. La sua retorica e le sue decisioni politiche plasmeranno e smuoveranno indubbiamente l'economia e i mercati.

I risultati delle elezioni americane avuto un impatto significativo sui mercati finanziari. La vittoria di Donald Trump, insiemee alla maggioranza repubblicana al Congresso, ha alimentato le aspettative di tagli fiscali, deregolamentazione, una politica fiscale espansiva e un approccio più rigoroso alla politica commerciale.

I risultati delle elezioni americane sono stati rapidamente integrati nei mercati finanziari e hanno trainato gli indici azionari statunitensi verso nuovi massimi.

Donald Trump torna alla Casa Bianca come 47° Presidente, con maggiori probabilità di vittoria repubblicana. Ieri (6 novembre) il mercato ha reagito fortemente: le azioni statunitensi hanno raggiunto i massimi storici, i rendimenti delle obbligazioni a 10 anni sono balzati al 4,5% e il dollaro è salito rispetto alla maggior parte delle valute.

All'improvviso, gli Stati Uniti si ritrovano in una fase ottimale: la crescita accelera, l'inflazione cala, la Fed allenta la politica monetaria ed entrambi i candidati alle elezioni presidenziali promettono ingenti investimenti.

Il continuo aumento dei deficit e del rapporto debito/PIL ha reso il debito pubblico un tema centrale della stampa finanziaria.