Het Draghi-rapport[1] on EU Competitiveness en andere[2] schetsen de behoefte aan privékapitaal om kleine, groeiende en innovatieve bedrijven mogelijk te maken. Deze economen kijken naar kleine en middelgrote ondernemingen (kmo’s) om de concurrentiepositie van de EU in de wereldeconomie te verbeteren.
Beleidsmakers en onderzoekers noemen de financieringsbehoeften vaak in termen van durfkapitaal en private equity. Maar groeiende bedrijven hebben ook schuldfinanciering nodig en de eigendomsverwatering die gepaard gaat met elke nieuwe ronde van aandelenfinanciering voor een klein bedrijf kan snel de grenzen bereiken die de oprichters willen accepteren.
Banken zijn niet in staat om alle schuldfinanciering te verschaffen die nodig is voor deze groeiende bedrijven. Banken hebben te maken met algemene capaciteitsbeperkingen bij het gebruik van kapitaal, waardoor het steeds moeilijker wordt om leningen te verstrekken aan kmo’s. Banken mogen van de toezichthouders ook niet meer dan een bepaald percentage van hun leningenportefeuille uitlenen aan één sector. Bovendien aarzelen ze om leningen te verstrekken voor een aantal van de 'asset-light' technologieën die de EU als cruciaal beschouwt in het streven om het Europese concurrentielandschap te verbeteren.
Snelgroeiende bedrijven hebben financiering nodig om in hun (ook snelgroeiende) behoefte aan werkkapitaal te voorzien. Voor snelle groeiers is werkkapitaal niet slechts een seizoensbehoefte, maar een permanente financieringsbehoefte zolang de groeifase aanhoudt - hopelijk een aantal jaren.
Voor financiering op langere termijn vereisen bankleningen meestal aflossing, waarbij de terugbetalingen vroeg in de looptijd van de lening beginnen. Voorzichtig voor de bank en praktisch voor grotere, kasstroomgenererende of volwassen bedrijven, is afschrijving niet geschikt voor groeiende bedrijven die kapitaal nodig hebben tijdens hun snelgroeiende fases. Deze structuur kan de vooruitzichten verstikken van snelgroeiende bedrijven die cash verbruiken voor zowel werkkapitaal als vaste activa en andere langetermijninvesteringen in hun groei.
Private debt helpt om de groei van kleine en middelgrote ondernemingen te stimuleren die geen toegang hebben tot openbare markten of ervoor kiezen dat niet te doen. Private debt is vaak gestructureerd als een bullet-aflossing aan het einde van de looptijd, met tussentijdse rentebetalingen. Dit helpt jonge, groeiende bedrijven te plannen zonder bang te hoeven zijn dat een verandering in leenpraktijken hun groei- en investeringsplannen kan onderbreken.
Naast fondsen hebben MKB-bedrijven die economische groei stimuleren vaak hulp nodig bij het beheren van . Particuliere schuldbeheerders kunnen net als private equity en durfkapitalisten ook zakelijke ondersteuning bieden. Op een algemeen niveau kunnen particuliere kredietverstrekkers advies geven over corporate governance, verbeteringen in intern toezicht voorstellen en helpen bij het opzetten van de milieu- en sociale governance en verslaglegging die Europese investeerders in toenemende mate verwachten. Op sectoraal niveau specialiseren veel particuliere schuldbeheerders zich, net als durfkapitalisten en private-equitybeheerders, in bepaalde sectoren of technologieën, met interne specialisten die direct relevant advies kunnen geven aan de kmo's.
Toegang tot financiering is een voorwaarde voor groei en het creëren van banen. Onze particuliere schuldpartner Kartesia heeft ontdekt dat de groei van hun portefeuillebedrijven in bijna alle gevallen die van de algehele economie overtreft - wat het creëren van banen stimuleert. Veel van deze jonge, groeiende bedrijven maken deel uit van de diensteneconomie, de helden van de banengroei.
De geopolitieke situatie is op veel niveaus een stimulans voor 're-sourcing'. KMO's kunnen nieuwe klanten vinden die hun offshore leveranciers willen diversifiëren met een bijkomende leverancier dichter bij huis. Regeringen steunen onshoring. Dit kan goed nieuws zijn voor de groei van het mkb en voor het creëren van banen in sommige van de industrieclusters die de EU hoopt op te bouwen. Als deze trend aanhoudt, zal de particuliere schuld de economische groei weer aanwakkeren.
Met het nieuwe Europese ELTIF-beleggingsproduct[3] kunnen vermogensbeheerders nu portefeuilles van deze langetermijnbeleggingen op maat snijden voor individuele beleggers. De EU staat vermogensbeheerders alleen toe om deze beschikbaar te stellen aan degenen die een deel[4] van hun spaargeld kunnen investeren in illiquide activa en begrijpen dat de investering voor een aantal jaren zal zijn, in ruil voor een gestaag verwacht inkomen en een forfaitair bedrag aan het einde.
Uw investeringen kunnen bijdragen aan het creëren van banen. Geïnteresseerd? We komen terug met meer over privéschulden!
[1] Draghi, Mario.De toekomst van het Europese concurrentievermogen, Europese Commissie, september 2024.
[2] Dahlqvist, Fredkrik et al. Privékapitaal: De sleutel tot het versterken van het Europese concurrentievermogen. McKinsey & Company, april 2025.
[3] ELTIF = Europees langetermijnbeleggingsfonds, ELTIF
[4] Minder dan 10%. Er kan geen garantie worden gegeven dat de beleggingsdoelstelling van het beleggingsproduct zal worden bereikt of dat beleggers een rendement zullen ontvangen. De mogelijkheid van gedeeltelijk of volledig verlies van de investering bestaat.
Krijg sneller informatie met één enkele klik