Au-delà des obligations vertes : Un avenir durable pour le crédit investment grade ?

Prêts pour le changement ?

Les nouvelles réglementations européennes en matière de transparence, prises dans leur ensemble, changent la donne pour les obligations euro investment grade (CSRD, SFDR, et un label européen pour les obligations vertes). Nous pensons que cela stimulera l'intérêt pour les investissements responsables, mais aussi que cela renforcera la nécessité d'une analyse crédit fondamentale et approfondie, d'une évaluation minutieuse des risques, et d'une gestion active des stratégies obligataires investment grade. Pensez-vous être prêts ?

Les primes vertes ne représentent que quelques points de base 

Le "greenium", ou prime associée à une obligation verte, est modeste. Nous pensons que cela s’explique partiellement par le fait que les informations supplémentaires fournies par les entreprises émettant des obligations vertes permettent aux investisseurs de mieux évaluer la durabilité globale de ces émetteurs. Ceci est particulièrement vrai pour les nouvelles obligations "liées à la durabilité", pour lesquelles l'émetteur paie un coupon moins élevé s'il atteint des objectifs de développement durable prédéfinis. Il est clair que tous les détenteurs d'obligations (et toutes les parties prenantes) sont gagnants lorsque les objectifs sont bien définis et clairement communiqués.

Une performance durable 

Nous utilisons les facteurs extra-financiers comme outils de prévention des accidents de crédit, pour l’ensemble de nos stratégies crédit, et pas seulement nos stratégies responsables. Le greenium étant très réduit, nous ne voyons aucune raison pour qu'un univers responsable soit moins performant qu'un indice de référence obligataire plus large.

 

Nous sommes convaincus que la performance financière et la performance en matière de durabilité seront bientôt égales dans les portefeuilles Euro IG. Nous sommes prêts à être évalués sur ces deux critères. 

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Dany da Fonseca, CFA
Senior Portfolio Manager, Credit
Parce que l’investisseur responsable est, et sera la clé pour répondre à ces défis sociétaux qui menacent notre économie, il est tout aussi fondamental de veiller à maximiser sa performance ajustée du risque. Comment cet impératif s’applique-t-il aux portefeuilles responsables sur l’Euro Investment Grade ?

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