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Giugno si è rivelato un mese difficile per gli operatori di mercato, caratterizzato non solo da ondate di caldo record, ma anche da molteplici sviluppi geopolitici e macroeconomici che hanno messo a dura prova la calma degli investitori.

A maggio e nelle prime settimane di giugno gli asset rischiosi hanno conseguito performance favorevoli, mentre quelli legati ai tassi hanno sottoperformato.

Si vuole parlare degli swap spread in euro rispetto a quelli americani? Li seguiamo anche noi. Ma, a dire il vero, quel grafico è una delle ultime cose che guardiamo quando gestiamo portafogli obbligazionari in euro. Quindi, se si vuole analizzarlo, bisognerà prima leggere tutto il resto di questa pagina.

In quello che può essere descritto come un maggio ricco di eventi, i mercati finanziari hanno navigato in un campo minato da sviluppi macroeconomici globali: l’escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, l’impennata dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi e la rinnovata preoccupazione per la sostenibilità fiscale nei mercati sviluppati.

Dopo il contraccolpo subito dagli asset più rischiosi e persino dai Treasury USA in seguito all'annuncio, nel cosiddetto "giorno della liberazione", di dazi molto più elevati, sui mercati è tornata una parvenza di calma.

I rendimenti europei sono tornati più in linea con la loro media storica, dopo anni di bassi rendimenti, mentre la situazione fiscale tedesca sta raggiungendo un punto di svolta.

Aprile si è rivelato un mese di intensa turbolenza sui mercati finanziari, causato da una serie di manovre politiche, incertezza economica e cambiamenti delle politiche monetarie. I mercati sono stati scossi dall'aumento dei dazi, dalla retorica crescente e dalle misure di ritorsione che hanno spinto gli investitori a rivalutare le prospettive di crescita, a mettere in conto i maggiori rischi di recessione e a ritirarsi dagli asset più rischiosi.

A marzo i mercati obbligazionari erano già in fermento per i dazi, poiché l'amministrazione Trump aveva applicato le misure precedentemente ritardate nei confronti di Canada, Messico e Cina.