Il sostegno delle banche centrali durante la pandemia di COVID-19 è stato positivo per gli investitori. Per tutto il 2021, la performance degli investimenti della maggior parte degli attivi ha beneficiato di un periodo di solida crescita economica, sostenuto da politiche monetarie e fiscali estremamente accomodanti, incluso il quantitative easing, in tutti i principali mercati. Tuttavia, questo periodo sta volgendo al termine.
I principali indicatori economici mostrano che la crescita del PIL globale ha toccato il picco e ora sta rallentando. Il ritmo di questa decelerazione dipenderà dal fatto che l'inflazione resti elevata per un anno o più, mentre i tassi d'interesse a lungo termine si normalizzeranno man mano che le banche centrali cominceranno a ridurre i propri programmi di stimolo monetario.
In questo contesto, ci aspettiamo che la volatilità degli attivi rischiosi aumenti nettamente nel 2022. Con l'impatto negativo sulla crescita dei ricavi, le società cicliche subiranno forti pressioni. Di conseguenza tra queste società prevediamo un andamento migliore delle nostre previsioni per quelle che innovano e hanno la flessibilità necessaria per adattarsi rapidamente ai trend e alla domanda in rapida evoluzione dei consumatori. Tali società tendono a subire minori conseguenze nei periodi di rallentamento della crescita economica. Inoltre, poiché la crescita dell'inflazione mette sotto pressione la maggior parte delle società, quelle innovative hanno solitamente un potere di determinazione dei prezzi superiore. Ciò è dovuto principalmente alla percezione di un valore superiore dei propri prodotti e servizi, che le aiuta a trasferire sui prezzi i maggiori costi dovuti all'inflazione.
Combinare sostenibilità e resilienza
Con molte società innovative che appaiono anche sostenibili, a volte si pecca di ottimismo. Infatti, molte di queste società possono deludere profondamente nonostante portino avanti interessanti idee innovative a causa della mancanza di solide basi finanziarie che finiscono per rovinare le opportunità di investimento. Per questo motivo, gli investimenti di successo in quest'area sono generalmente associati a una rigorosa selezione basata sui fondamentali e sui dati finanziari delle società.
Oltre a un buon bilancio, riteniamo che una valida società innovativa dovrebbe anche registrare una crescita dell'attività superiore alla media nonché beneficiare di una gestione solida e stabile che miri a collocarla all'avanguardia nel proprio settore. avendo anche un management impegnato a ristrutturare l'attività, il debito o a risolvere i problemi di liquidità. Di norma, questa tipo di società sfrutterà al meglio le opportunità di crescita e il suo potenziale creativo per introdurre e e diffondere soluzioni innovative.
Il segmento delle società innovative è in fase di espansione per l'evoluzione normativa sul tema del cambiamento climatico, il che spinge le società ad abbracciare i cambiamenti, adottare misure volte a proteggere l'ambiente, rallentare il ritmo del riscaldamento globale e mitigarne l'impatto. Sarà necessario un serio lavoro di valutazione in condizioni di mercato che rendono difficile la ricerca di aree di crescita.
Ambiente innovativo in Europa
Nonostante i luoghi comuni, l'Europa ha creato un ambiente molto favorevole alle innovazioni. Non si tratta solo del livello di spesa per ricerca e sviluppo (R&S) da parte delle aziende, ma anche dell'esistenza di numerosi centri di ricerca, università , reti scientifiche e ingegneristiche e pubblicazioni scientifiche. I dati mostrano che le società innovative in Europa hanno un migliore allineamento con le sfide legate alla sostenibilità rispetto agli omologhi in altri mercati globali. Inoltre, l'Europa è molto vicina agli Stati Uniti in termini di invenzioni "verdi" ad alto valore, ovvero le invenzioni legate ai criteri ESG che vengono brevettate in almeno due paesi diversi.
Nota: andamento cumulativo delle invenzioni verdi (a sinistra), delle invenzioni verdi di alto valore (al centro) e quota nel periodo 2010-2016 di invenzioni internazionali di alto valore brevettate (a destra) nelle principali economie rispetto al numero totale di invenzioni verdi. "Alto valore" significa che l'invenzione è brevettata in almeno due diverse regioni del mondo.
Aree di opportunità
Vediamo molte aree di innovazione interessanti in diversi settori e troviamo particolarmente incoraggiante per gli investitori che molte di queste esse siano correlate ai criteri ESG. Ciò è dovuto principalmente ai consumatori e ai clienti che hanno elevate aspettative collegate a obiettivi ESG. Indipendentemente dal settore e dall'area di attività, le aziende hanno bisogno di soluzioni innovative per raggiungere i propri obiettivi.
Quando si tratta di soluzioni innovative sostenibili, la maggior parte riguarda il cambiamento climatico, ma molte altre no. Numerose innovazioni legate al cambiamento climatico riguardano aree conosciute, come l'isolamento di edifici più efficienti, le tecnologie ad alta efficienza energetica, tra cui i veicoli elettrici, l'idrogeno e le soluzioni innovative volte a ridurre le emissioni di gas a effetto serra (GHG).
In questa categoria ci sono anche soluzioni meno ovvie, come l'uso di enzimi e della microbiologia in molti processi industriali per semplificarli, ottenere una migliore efficienza energetica e sostituire le sostanze chimiche dannose. Come l'additivo nei mangimi per bovini che riduce di un terzo la produzione di metano del loro sistema digestivo. L'incidenza del metano sul riscaldamento atmosferico è più di 80 volte superiore a quella dell'anidride carbonica.
Oltre al cambiamento climatico, esistono altre aree d'innovazione che hanno un forte focus sulla sostenibilità, come ad esempio
i farmaci, i vaccini, le biotecnologie, l'intelligenza artificiale, il calcolo quantitativo e i nuovi materiali. Ed è bene sapere che, in un contesto di crescita lenta, investire in società innovative è uno dei modi migliori per accedere ad alcune delle migliori opportunità di rendimento.
