Terug naar school en tijd voor investeringsbeslissingen... Zullen de Verenigde Staten in een recessie belanden?

Nu we halverwege het jaar zijn, lijkt het erop dat een recessie aan beide zijden van de Atlantische Oceaan kan worden vermeden, maar de groeivoorspellingen blijven zwak...

De gevolgen van de pandemie en de oorlog in Oekraïne onderbraken het positieve rendementsparcours van een gediversifieerde allocatie, waardoor zowel de aandelen- als de obligatiemarkten corrigeerden. Hoewel de markten op korte termijn waarschijnlijk sterk afhankelijk zullen blijven van de ontwikkeling van de economische cijfers (inflatie en groei), menen wij dat de beleggers opnieuw kunnen rekenen op aantrekkelijke rendementen om met meer sereniteit een langere beleggingshorizon te overwegen.

Dankzij meer en sterkere krachten versnelt de verschuiving naar een circulaire economie. Zo herinneren geopolitieke spanningen ons eraan dat de leveringszekerheid van grondstoffen op het spel staat. Het belangrijkste is dat circulariteit absoluut een vereiste is om de koolstofemissiedoelstellingen te halen of zelfs maar te benaderen. Accelerando!

Allegro... ma non troppo. Geopolitieke spanningen en de potentiële schok in de energievoorziening riepen vragen op over het traject van de energietransitie. Bedrijfsinvesteringen in schone technologieën kunnen vertraging oplopen door hogere kosten en rentevoeten, maar de energietransitie staat nog steeds hoog op de agenda. Het huidige klimaat kan een kans zijn om sneller op weg te gaan naar Net Zero, door te investeren in duurzame obligaties - maar selectiviteit is de sleutel!

De obligatierente is terug, maar er is iets veranderd. In een fuga komt het thema altijd terug. Hoewel de stijgende rente een thema is dat de markten eerder hebben gezien, dan kan het stijgende tempo van dat thema dit keer het geluid volledig veranderen. Luister goed, want selectiviteit is een must...      

Vorig jaar werd India de vijfde grootste economie ter wereld en het bbp van het land overschreed de 3 biljoen dollar. In 2022 en 2023 wordt van India als enige grote economie een robuuste reële bbp-groei van ongeveer 7% verwacht, goed voor ongeveer 22% van de wereldwijde groei. Staat India aan de vooravond van duurzame groei op lange termijn en hoe kunnen beleggers daaraan deelnemen?

Net Zero is een beslissend moment voor de wereldeconomie en beleggers kunnen de groeilanden helpen om ten volle deel te nemen aan de energietransitie.

De Russische agressie tegen Oekraïne heeft niet alleen tienduizenden mensen gedood, maar ook vele steden en elektriciteitscentrales verwoest en de graanproductie en -handel beschadigd. Een onbedoeld gevolg van Poetins acties is een versnelling van Europa's energietransitie. Wat is een betere manier om ons interview met Alix Chosson, Lead ESG Analyst, Environmental Research & Investments, te illustreren dan met een dodenmars uit Wagners Götterdämmerung om de langzame dood van fossiele brandstoffen te markeren.

In Le Nozze di Figaro Akte III sextet bereiken zes stemmen harmonie terwijl ze elk hun individuele partij zingen. Wij vinden een parallel met het mandaat van de multi-manager: ernaar streven de best presterende in elke categorie te selecteren, elk fonds door en door kennen, inclusief de omstandigheden waarin zij het best kunnen presteren, en een unieke portefeuille samenstellen die in elk marktregime alfa tracht te leveren.

Exotisch, bijna magisch en vol beloftes op het eerste gezicht, zit beleggen in staatsobligaties vaak vol verborgen diepten en onverwachte risico's, net als Tsjaikovski's Zwanenmeer.

Stephen Sondheim was misschien wel de grootste figuur in het20e eeuwse muziektheater. Hij liet zich ooit ontvallen dat "kunst op zichzelf een poging is om orde te scheppen in de chaos". De grootste operacomponisten leefden in turbulente tijden. Puccini bijvoorbeeld componeerde tijdens d Italiaanse herenigingsoorlogen. Mozart & Beethoven beleefden de eerste twee decennia van de Industriële Revolutie en de Verlichting. De opera's van Wagner zijn enorm tumultueus. Het ziet ernaar uit dat grote opera's het beste passen bij onzekere tijden.

2022 was een uitdagend jaar voor vastrentende activa en het segment van bedrijfsobligaties uit de groeilanden vormde daarop geen uitzondering. Wij zijn optimistischer over de activaklasse met het oog op 2023 en zullen trachten de juiste effecten te selecteren om een portefeuille samen te stellen die goed gepositioneerd is voor 2023.

Marktonrust kan bepaalde soorten absolute-return strategieën in de kaarten spelen, net wanneer de andere instrumenten het laten afweten. De hoge volatiliteit, de stijgende rente en de toenemende correlatie tussen activaklassen tonen aan waarom een orkest gebruik maakt van een breed scala aan instrumenten.

ESG-gegevens - hun beschikbaarheid, relevantie en vergelijkbaarheid - staan centraal in een sectorbreed debat dat zelfs nog levendiger is voor private markten. Wij bespreken drie manieren om dit probleem aan te pakken en benadrukken opnieuw de centrale rol van due diligence in het ESG-analyseproces.

Wat onderscheidt goede muziek van uitstekende muziek? Misschien niet het talent of de techniek van elke individuele muzikant, maar de ziel die van het geheel uitgaat. In onze benadering van impact investing staan doel en intentie voorop. Wij beleggen met het doel een positieve verandering teweeg te brengen op milieu- en sociaal gebied. En we zorgen ervoor dat onze resultaten echt zijn.

In het verleden hebben small caps de neiging gehad om sterk op te veren na inflatiepieken. Dankzij de intrinsieke kwaliteiten van small caps - flexibiliteit, sterk prijszettingsvermogen -, aangevuld met een zorgvuldige selectie door een ervaren team, kunnen ze in de nabije toekomst opnieuw schitteren, zoals een heldere en krachtige klarinetklank ons kan verrassen.

In de Verenigde Staten componeerde Antonín Dvořák in 1893 de New World Symphony en Neil Armstrong nam het op een cassette mee naar de maan. Rudi Van den Eynde neemt het wereldwijd en presenteert ons een Nieuwe Wereld van langetermijntrends.

Schubert begon aan zijn Achtste symfonie in 1822. Zijn Onvoltooide Symfonie staat ook bekend als de eerste Romantische symfonie en luidde een nieuw muziektype in.

Harde landing of zachte? Van Draghi's "Whatever it takes" tot Powell's "Whatever it costs", we weten dat de markten klaar zijn voor spannende tijden. CTA's richten zich op de volgende beweging, of die nu hard of zacht is.  

In Europa hebben zowel de COVID-19 pandemie als de energiecrisis zwaar gewogen op de nationale begrotingen. Kan - en moet - de Europese Centrale Bank (ECB), nu de uitdaging van de energietransitie steeds urgenter wordt, overheden ondersteunen?

Nu we terugkijken op 2022, trekken we de belangrijkste lessen uit dit jaar van renteverhogingen. Hoewel de missie van de FED is geslaagd, blijft de inflatie in de eurozone hoog en is de manoeuvreerruimte van de ECB krap, met grote risico's, met name die van een destabilisering van het financiële stelsel.

Voor of tegen? Partijdig of niet? Een modegril of echt? Karikaturen zijn populair en ESG vormt daarop helaas geen uitzondering.

Toen beleggers eind 2021 dachten dat de schok van de Covid-19 pandemie achter de rug was, hadden weinigen verwacht dat er enkele weken later een oorlog zou uitbreken in Europa. Naast de zware menselijke tol waren de onmiddellijke gevolgen van die harde realiteit, het verdwijnen van de energiezekerheid in Europa en een sterke stijging van de energieprijzen.