Europa's strategische autonomie is niet langer een theorie; het is een trending headline, een beleidsprioriteit en een beleggingsthema. Maar met de vele spelers die de ruimte nu bevolken, ligt het echte onderscheid niet in het vertellen van het verhaal, maar in hoe jeu ernaar handelt. Bij Candriam zien we de autonomieverschuiving in Europa niet als een kortetermijnthema, maar als een multisectorale transformatie op lange termijn.
Het grote plaatje in een notendop
- Europa's streven naar autonomie geeft een nieuwe vorm aan energie, technologie, defensie en gezondheidszorg.
- Meer dan 1 biljoen euro aan overheidsinvesteringen wordt gemobiliseerd om Europa's industriële basis weer op te bouwen.[1]
- Wij geloven dat de juiste aanpak structureel inzicht, duurzame afstemming en sectoroverschrijdende expertise moet combineren, waardoor we ons onderscheiden in een druk veld.
Europa is de weg ingeslagen van afhankelijkheid naar autonomie. Het economische model is lange tijd afhankelijk geweest van wereldwijde toeleveringsketens en externe (energie)bronnen. Recente schokken hebben echter de kwetsbaarheid van deze aanpak blootgelegd.
Denk hier eens over na: bijna 60% van de energie in de EU wordt geïmporteerd[1]. Meer dan 80% van de halfgeleiders komt uit Azië[2]. Op het gebied van defensie is meer dan 60% van de inkoop afkomstig uit de Verenigde Staten[3], terwijl in de gezondheidszorg tot 80% van de grondstoffen voor antibiotica afhankelijk is van import uit China en India.[4] De kwetsbaarheden zijn goed gedocumenteerd.
Maar terwijl het verhaal bekend is, gaat het nu om de uitvoering, en uitvoering vereist selectiviteit, timing en een toekomstgerichte beleggingslens.
Van beleid naar portefeuille
Deze visie krijgt snel vorm dankzij concrete initiatieven en grootschalige investeringen die strategische doelen omzetten in tastbare acties in alle sectoren.
In de energiesector mobiliseren initiatieven zoals REPowerEU en de European Green Deal bijna €300 miljard[5] om het continent minder afhankelijk te maken van geïmporteerde fossiele brandstoffen en het energiesysteem te moderniseren.
Ondertussen bouwt Europa zijn industriële en materiële basis opnieuw op om de toegang tot essentiële hulpbronnen veilig te stellen. Van zeldzame aardelementen tot recyclingsystemen en automatiseringstechnologieën, het continent legt de basis voor een veerkrachtigere en concurrerendere industriële toekomst. In lijn met deze doelen is technologie een andere hoeksteen op de autonomieagenda. Via de Chips Act[6] en grote digitale infrastructuurprogramma's wil Europa een groter aandeel van de wereldwijde halfgeleidermarkt terugwinnen en zijn digitale soevereiniteit versterken.
De gezondheidszorgsector heeft ook meer aandacht gekregen sinds de pandemie aan het licht bracht hoe afhankelijk Europa is van externe leveranciers voor kritieke medische producten. In reactie hierop investeert de EU in innovatie op het gebied van biotechnologie en medische technologie om ervoor te zorgen dat aan toekomstige behoeften op het gebied van gezondheidszorg kan worden voldaan met Europese oplossingen, van de productie van vaccins tot diagnoseapparatuur.[7]
En met 800 miljard euro gereserveerd voor modernisering van de defensie[8], bevinden Europese fabrikanten zich in een goede positie om hiervan te profiteren nu de EU probeert te voldoen aan de NAVO-doelstellingen en haar afhankelijkheid van niet-Europese leveranciers wil verminderen.
Deze initiatieven zijn meer dan beleidsdoelen - ze vertegenwoordigen tastbare kapitaalstromen naar specifieke technologieën, infrastructuur en bedrijven. Bij Candriam volgen we deze stromen op de voet en stemmen we ze af op aandelen waarvan we denken dat ze er het meest duurzaam en zinvol van zullen profiteren.
Allocatie
Strategische sectoren zoals energie, technologie, defensie en gezondheidszorg zijn niet alleen aan het opleven - ze krijgen een nieuwe vorm door Europa's dringende streven naar meer autonomie en concurrentievermogen. Van elektrificatie en automatisering tot halfgeleiders, cyberbeveiliging en medische innovatie, de mogelijkheden zijn groot en dynamisch.
Maar blootstelling opbouwen is niet zo eenvoudig als gelijkmatig toewijzen aan sectoren. De echte waarde ligt in het combineren van de juiste thema's, timing en instrumenten om een veerkrachtige langetermijnportefeuille samen te stellen. Dat is waar wij om de hoek komen kijken - wij identificeren duurzame kansen binnen en tussen sectoren, met een scherp oog voor structurele rugwind en geopolitieke verschuivingen. Candriam wil, als duurzame belegger, deze transformatie opvangen - niet door middel van een kant-en-klare allocatie, maar door het opbouwen van een toekomstgerichte portefeuille die is afgestemd op de strategische verschuiving in Europa.
Het concurrentievoordeel van Candriam
Onze aanpak is gebaseerd op drie overtuigingen:
1.Structurele focus boven kortetermijnruis
We jagen niet op krantenkoppen. In plaats daarvan concentreren we ons op trends en patronen met beleggingspotentieel op de lange termijn.
2. Integratie van meerdere sectoren
Zelfvoorziening op het gebied van energie, digitale veiligheid, defensie en gezondheidszorg zijn geen afzonderlijke thema's - ze maken deel uit van een macrotransitie. We bouwen portefeuilles die dat weerspiegelen.
3. Verantwoordelijke onafhankelijkheid
We zijn van mening dat we expertise hebben op het gebied van duurzaamheid in een sector die gewoonlijk niet wordt geassocieerd met waardegedreven beleggen. Wij geloven dat autonomie en duurzaamheid hand in hand kunnen - en moeten - gaan.
Waarom nu?
Wij geloven dat Europese autonomie de volgende fase ingaat - van theorie naar implementatie. Er wordt kapitaal ingezet en infrastructuur aangelegd. En bedrijven met de juiste technologie en schaalbaarheid kunnen hiervan profiteren.
Deze transformatie vraagt om een selectie op basis van overtuiging - niet in grote lijnen - gebaseerd op Candriam's duurzaamheids-DNA en diepgaande kennis van de Europese markten. Blijf kijken!
[1] Energiestatistieken - een overzicht - Statistics Explained - Eurostat
[2] Aziatische dominantie in de halfgeleiderindustrie
[3] De toekomst van de Europese defensie | Goldman Sachs
[4] EU kondigt plannen aan om minder afhankelijk te worden van Azië voor antibiotica en andere belangrijke medicijnen | Reuters
[5] REPowerEU
[6] Europese chipswet - Europese Commissie
[7] EU keurt €403 mln aan financiering goed voor bedrijven om innovatie in medische hulpmiddelen te stimuleren | Reuters
[8] Toekomst van de Europese defensie - Europese Commissie