Private Debt: Schöpfer von Arbeitsplätzen

Finanzierer von Wachstum, Schöpfer von Arbeitsplätzen: Wie Private Debt KMU und die Realwirtschaft unterstützen

Private Debt hilft, die Wirtschaft anzukurbeln

Im Draghi-Bericht[1] über die Wettbewerbsfähigkeit der EU und in anderen Berichten[2] wird auf die Notwendigkeit von privatem Kapital für kleine, wachsende und innovative Unternehmen hingewiesen. Diese Ökonomen setzen auf kleine und mittlere Unternehmen (KMU), um die Wettbewerbsposition der EU in der Weltwirtschaft zu verbessern.

Politiker und Forscher erwähnen häufig den Finanzierungsbedarf in Form von Risikokapital und privatem Beteiligungskapital. Wachsende Unternehmen benötigen jedoch auch Fremdkapital, und die Verwässerung der Eigentumsverhältnisse, die mit jeder neuen Runde der Eigenkapitalfinanzierung für ein kleines Unternehmen einhergeht, kann schnell die Grenzen der Akzeptanz durch die Gründer erreichen.

Die Banken sind nicht in der Lage, den gesamten Fremdfinanzierungsbedarf für diese wachsenden Unternehmen zu decken. Die Banken haben insgesamt Kapazitätsbeschränkungen bei der Nutzung von Kapital, was die Kreditvergabe an KMU zunehmend erschwert. Die Aufsichtsbehörden haben den Banken auch Obergrenzen für den Anteil ihres Kreditbestands auferlegt, der an eine einzelne Branche vergeben werden kann. Außerdem zögern sie bei der Kreditvergabe für einige der "asset-light" Technologien, die die EU als entscheidend für die Verbesserung der europäischen Wettbewerbsfähigkeit ansieht.

Anpassungsfähig an wachsende Unternehmen

Schnell wachsende Unternehmen benötigen Finanzierungen, um ihren (ebenfalls schnell wachsenden) Betriebskapitalbedarf zu decken. Für schnell wachsende Unternehmen ist Betriebskapital nicht nur eine saisonale Notwendigkeit, sondern ein ständiger Finanzierungsbedarf, solange die Wachstumsphase andauert - hoffentlich über mehrere Jahre.

Bei längerfristigen Finanzierungen verlangen die Banken in der Regel eine Tilgung, bei der die Rückzahlung schon früh in der Laufzeit des Kredits beginnt. Die Abschreibung ist für die Bank vernünftig und für größere, cash-generative oder reife Unternehmen praktisch, eignet sich aber nicht für wachsende Unternehmen, die während ihrer Wachstumsphase Kapital benötigen. Diese Struktur kann die Aussichten schnell wachsender Unternehmen beeinträchtigen, die Barmittel sowohl für Betriebskapital als auch für Anlagevermögen und andere langfristige Investitionen in ihr Wachstum benötigen.

Private Debt tragt zum Wachstum kleiner und mittlerer Unternehmen bei, die entweder keinen Zugang zu öffentlichen Märkten haben oder sich dagegen entscheiden. Private Debt wird häufig als endfällige Rückzahlung am Ende der Laufzeit mit zwischenzeitlichen Zinszahlungen strukturiert. Dies hilft jungen, wachsenden Unternehmen bei der Planung, ohne befürchten zu müssen, dass eine Änderung der Kreditvergabepraxis ihre Wachstums- und Investitionspläne unterbrechen könnte.

Immaterielle Unterstützung

Neben Finanzmitteln benötigen die KMU, die das Wirtschaftswachstum vorantreiben, häufig auch Hilfe beim Management ihres Wachstums. Private Debt-Manager können ebenso wie Private-Equity- und Risikokapitalgeber geschäftliche Unterstützung leisten. Auf allgemeiner Ebene können private Kreditgeber bei der Unternehmensführung beraten, Verbesserungen bei der internen Überwachung vorschlagen und dabei helfen, eine ökologische und soziale Unternehmensführung sowie eine Berichterstattung zu etablieren, die europäische Investoren zunehmend erwarten. Auf Branchenebene sind viele Private-Debt-Manager ebenso wie Risikokapitalgeber und Private-Equity-Manager auf bestimmte Branchen oder Technologien spezialisiert und verfügen über interne Spezialisten, die die KMU direkt beraten können.

Wachsende Unternehmen, neue Arbeitsplätze

Der Zugang zu Finanzmitteln ist eine Grundvoraussetzung für Wachstum und die Schaffung von Arbeitsplätzen. Unser Private-Debt-Partner Kartesia hat festgestellt, dass das Wachstum seiner Portfoliounternehmen in fast allen Fällen das Wachstum der Gesamtwirtschaft übertrifft und so die Schaffung von Arbeitsplätzen fördert. Viele dieser jungen, wachsenden Unternehmen sind Teil der Dienstleistungswirtschaft, Helden der Arbeitsplatzschaffung.

Eine neue Verästelung am Baum?

Die geopolitische Lage bietet auf vielen Ebenen Anreize für ein "Re-Sourcing". KMU können neue Kunden finden, die ihre Offshore-Lieferanten durch einen zusätzlichen Lieferanten in der Nähe ihres Heimatlandes diversifizieren wollen. Die Regierungen unterstützen das Onshoring. Dies könnte eine gute Nachricht für das Wachstum der KMU und die Schaffung von Arbeitsplätzen in einigen der Industriecluster sein, die die EU aufzubauen hofft. Wenn dieser Trend anhält, wird Private Debt wieder zum Motor des Wirtschaftswachstums werden.

Investieren in die Realwirtschaft: Start der ELITFs

Mit dem neuen europäischen Anlageprodukt ELTIF[3] können Vermögensverwalter nun Portfolios dieser langfristigen Anlagen in Größen für einzelne Anleger aufteilen. Die EU erlaubt es Vermögensverwaltern nur denjenigen anzubieten, die in der Lage sind, einen Teil[4] ihrer Ersparnisse in illiquiden Vermögenswerten anzulegen, und die wissen, dass die Anlage für eine ganze Reihe von Jahren erfolgt, als Gegenleistung für ein erwartetes regelmäßiges Einkommen und einen Pauschalbetrag am Ende.

Ihre Investitionen können zur Schaffung von Arbeitsplätzen beitragen. Interessiert? Wir melden uns bald wieder mit mehr Informationen über Private Debt!

[1] Draghi, Mario.Die Zukunft der europäischen Wettbewerbsfähigkeit, Europäische Kommission, September 2024.
[2] Dahlqvist, Fredkrik et al. Privates Kapital: Der Schlüssel zur Stärkung der europäischen Wettbewerbsfähigkeit. McKinsey & Company, April 2025.
[3] ELTIF = Europäischer langfristiger Investmentfonds, ELTIF
[4] Weniger als 10%. Es kann nicht garantiert werden, dass das Anlageziel des Anlageprodukts erreicht wird oder dass die Anleger eine Rendite erhalten. Es besteht die Möglichkeit eines teilweisen oder vollständigen Verlusts der Anlage.