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Messaggio importante: attenzione alle truffe di impersonificazione

Attualmente stanno circolando messaggi e annunci fraudolenti su piattaforme di messaggistica, tra cui WhatsApp, che si spacciano per i suoi professionisti degli investimenti e il marchio Candriam. Si prega di notare che Candriam non offre mai raccomandazioni di investimento né fornisce consulenza finanziaria tramite canali social o piattaforme di messaggistica.

Rendimenti sostenibili: nel credito?

Abbracciare il rischio alla maniera di Candriam

Persona che lavora su un laptop in un soggiorno con un cane sul divano, simbolo di telelavoro ed equilibrio tra vita e lavoro
Research Paper, Credit, Tame risk, Obbligazioni, Fabrice Sauzeau, Vincent Lapointe

Il credito è in grado di offrire rendimenti positivi sostenibili ?

La percezione degli investimenti sostenibili ha subito un duro colpo. Dal 2022, i titoli azionari europei sostenibili hanno registrato una performance inferiore rispetto ai mercati di riferimento1. Sebbene questi risultati inizino a mostrare qualche segnale di miglioramento, la reputazione degli indici sostenibili e dello screening ESG ne esce compromessa. Tuttavia, riteniamo che vi siano ancora classi di attivi che offrono risultati sostenibili più coerenti.

Il credito è in grado di offrire rendimenti positivi sostenibili?

Perché l’entusiasmo per gli investimenti sostenibili ha perso lustro? Il ritardo registrato negli ultimi tre anni dalla performance dei titoli azionari europei sostenibili rispetto ai mercati azionari europei nel loro complesso non ha certo aiutato.[1] La rotazione settoriale delle azioni è spesso responsabile di questa flessione dei rendimenti.

 

Il credito sostenibile è costruito in modo diverso

La vecchia notizia della scomparsa del cosiddetto “greenium” ha un corollario aritmetico: se gli spread creditizi sono gli stessi sia per il sottoinsieme delle obbligazioni sostenibili che per l'indice generale, allora anche la performance dovrebbe seguire lo stesso andamento.

La performance delle obbligazioni di credito è molto meno soggetta alle categorie settoriali che alle performance azionarie. In effetti, la “regola generale” è che il 50% - 75% della performance investment grade è determinato dai tassi sovrani.[2]

E il secondo maggiore fattore di rendimento delle obbligazioni societarie? Gli spread creditizi. La classificazione settoriale ha un impatto molto minore nel settore del credito rispetto a quello azionario. Desideri conoscere le cifre? C’è anche questo nel nostro articolo.

 

Facciamo “i conti” per te

In questo articolo della nostra serie dedicata al credito, presentiamo i risultati della nostra ricerca quantitativa sul credito sostenibile. Non hai competenze tecniche? Non preoccuparti, il nostro testo è semplice e le nostre statistiche più complesse appaiono in brevi appendici.

Leggi il documento di ricerca completo

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Fabrice Sauzeau - Vincent Lapointe
Deputy Head of Pension and Insurance Relations - ESG Quantitative Analyst

Doma il rischio.

Non scappare. 

Il credito può dare l’idea della tranquillità perché il più delle volte i rendimenti sono costanti. Ma il credito è asimmetrico: il rialzo è limitato alla cedola, mentre il ribasso può essere permanente se i fondamentali si indeboliscono o la liquidità scompare.

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[1] Fonte: Bloomberg. I rendimenti passati non sono indicativi dei rendimenti futuri. 

[2] Una “regola empirica” applicata da molti operatori di mercato e verificata internamente da Candriam.

Le nostre analisi sul credito

  • Identificazione del rischio climatico nel credito

    Quando gli indici climatici non sono d'accordo, il divario è semplicemente rumore - o un rischio che i mercati del credito scontano? Questo documento collega la ricerca accademica alle pratiche di investimento per esplorare l’incertezza del beta climatico nelle obbligazioni societarie statunitensi ed europee.

  • L’ondata del debito legato all’IA

    Il boom delle infrastrutture legate all’IA sta spingendo alcune delle più grandi aziende tecnologiche del mondo a spingersi ulteriormente nei mercati del debito.

  • Prospettive di Candriam sul credito

    I mercati del credito sono rimasti resilienti, con rendimenti ancora a livelli interessanti. Tuttavia, la contrazione degli spread, l’aumento delle emissioni obbligazionarie e la crescente dispersione fanno sì che la selettività stia diventando sempre più importante.

  • L'enigma circolare del credito

    Durante l'estate, i mercati del credito hanno dimostrato un grado di compostezza quasi incredibile. Le rinnovate tensioni nello Stretto di Hormuz, le interruzioni del traffico delle petroliere e le forti oscillazioni dei prezzi del petrolio hanno ripetutamente destabilizzato i mercati dei tassi, mentre il protrarsi della guerra in Ucraina ha fatto sì che il rischio geopolitico non sia mai scomparso del tutto dall’orizzonte

  • Credito: domare un universo ampio

    I mercati del credito si sono evoluti. Quella che un tempo era considerata un'unica classe di attivi è diventata oggi un ecosistema ampio, frammentato e articolato su più livelli, che abbraccia obbligazioni, derivati, mercati privati, valute e strutture di capitale — dal debito senior garantito agli strumenti subordinati e ibridi.

  • Rendimenti sostenibili: nel credito?

    Perché l’entusiasmo per gli investimenti sostenibili ha perso lustro? Il ritardo registrato negli ultimi tre anni dalla performance dei titoli azionari europei sostenibili rispetto ai mercati azionari europei nel loro complesso non ha certo aiutato. La rotazione settoriale delle azioni è spesso responsabile di questa flessione dei rendimenti.

  • Investire nel credito a fine ciclo

    Raramente i mercati del credito a fine ciclo si annunciano con chiarezza. Gli spread rimangono contratti, i rendimenti sono ancora disponibili e gli attivi rischiosi potrebbero continuare a registrare buoni risultati. Eppure, al di là di questa apparente stabilità, l'equilibrio sta cambiando: i compensi sono più esigui, i rischi sono più specifici e il margine di errore si riduce.
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