L’MSCI World (indice dei paesi sviluppati) ha toccato il massimo storico a metà luglio, dopo un rialzo quasi ininterrotto del 33% dal suo minimo di fine ottobre 2023. Solo una correzione di circa il 5% nell’aprile 2024 ha consentito ad alcuni investitori reattivi di saltare sul carro, se non lo avevano già fatto.

Dopo aver seguito con interesse le elezioni in Francia e nel Regno Unito, gli investitori hanno rapidamente rivolto lo sguardo agli Stati Uniti. Sulla scia del primo dibattito, sono aumentate le probabilità di una seconda presidenza di Donald Trump, con il potenziale rischio di un'inflazione più sostenuta nel 2025.

Era già scritto che il 2024 sarebbe diventato un anno elettorale. Più della metà della popolazione mondiale, infatti, si recherà alle urne prima della fine dell’anno. All’elenco si aggiunge la decisione del presidente francese Emmanuel Macron di sciogliere la legislatura francese dopo le elezioni del Parlamento europeo.

Il prezzo dell'oro è aumentato di oltre il 17% dall'inizio dell'anno, rendendolo uno degli asset con le migliori performance quest'anno. Dopo aver oscillato tra 1.800 e 2.000 dollari nel 2023, il prezzo dell’oro è aumentato a marzo e aprile 2024, raggiungendo rapidamente i 2.400 dollari.

Grazie al contributo di elementi bottom-up e top-down, i mercati hanno superato la fase di consolidamento a breve termine: a livello microeconomico, la stagione degli utili del 1° trimestre è stata favorevole su entrambe le sponde dell'Atlantico, a seguito di un’economia globale rivelatasi più forte del previsto ad inizio anno.

Il 13 aprile, l’Iran ha deciso di colpire Israele con 300 droni e missili in seguito ad un attacco alla sua sede diplomatica in Siria. L’escalation regionale e il prezzo del petrolio sono a rischio. Questo rischio di coda non può essere ignorato. Stiamo monitorando da vicino l’evolversi della situazione.

Secondo il nostro parere, è il momento di aggiungere ciclicità al portafoglio per beneficiare di un contesto in miglioramento. Mentre in Europa prosegue la tendenza alla disinflazione, le sorprese economiche nella regione sono positive, con una conseguente ripresa di sentiment e flussi.

Le azioni giapponesi hanno registrato un andamento positivo dall'inizio dell'anno (+20,8% di performance al 27 marzo 2024 ), con il Nikkei che ha recentemente raggiunto i massimi storici, superando il picco della bolla del 1989 .

Il dibattito transatlantico sulla politica monetaria delle banche centrali si è trasformato in una questione di tempi e di entità, dato che le probabilità rimangono indubbiamente a favore di un “soft landing”.

La ripresa del mercato statunitense a partire da ottobre è eccezionale rispetto agli standard storici: il 1989 è l’unico anno negli ultimi 50 anni in cui l’indice S&P 500 è salito in 15 delle ultime 17 settimane.

La prospettiva globale per il 2024 è complessa, con la concomitanza di resilienza economica e sfide in evoluzione. Negli Stati Uniti, una crescita robusta durante tutto il 2023, culminata con un tasso di espansione annuale del 3,3% nel quarto trimestre, costituisce un precedente convincente.

Il 2022 è stato un anno fondamentale per la politica monetaria, con le banche centrali che hanno spostato la priorità dal sostegno alla crescita al contenimento dell’inflazione.

Dopo il forte rimbalzo dei mercati finanziari nel novembre e dicembre del 2023, gli asset più strettamente correlati ai tassi di interesse hanno parzialmente ritracciato la loro eccezionale performance di fine anno.

Poiché gli asset finanziari hanno conseguito performance particolarmente positive nell'ultima parte dello scorso anno, i nostri portafogli sono ora posizionati per affrontare una fase di consolidamento: il sentiment è diventato rialzista, gli squilibri sono aumentati e le aspettative di tagli da parte della Fed sono state anticipate al trimestre in corso.

Molteplici rischi di coda si sono attenuati nelle scorse settimane, dando sollievo ai mercati finanziari.

Abbiamo optato per un'asset allocation più cauta, poiché hanno iniziato a materializzarsi molteplici rischi.

Ritorna la scuola e il periodo delle decisioni sugli investimenti... Gli Stati Uniti cadranno in recessione?

A un anno e mezzo dall'inizio della stretta da parte della Federal Reserve, l'economia statunitense esibisce...

Ti sei mai chiesto cosa fare con l'allocazione del tuo portafoglio: lasciarlo intatto durante gli alti e bassi del mercato o ribilanciarlo? Quando precisamente? Qual è il giusto equilibrio? Il nostro team di ricerca Quant ha esposto i fatti in modo chiaro per te in questo studio.

I mercati sembrano avere un ripensamento sul "tasso terminale" di diverse banche centrali nei mercati sviluppati, dato che la loro stretta non risulta ancora verosimilmente conclusa.

Arrivati a metà anno, sembra che la recessione possa essere evitata su entrambe le sponde dell'Atlantico, ma le previsioni di crescita restano deboli...

I mercati finanziari si sono rivelati resilienti nel primo semestre del 2023, sospinti da un migliore mix di crescita e inflazione rispetto a quanto previsto dal consenso all'inizio dell'anno.

Nei nostri scenari economici e di mercato, la fase successiva indica una crescita inferiore e un'inflazione gradualmente inferiore negli Stati Uniti entro la fine del 2024. Di conseguenza, dovrebbero seguire tassi di interesse più bassi e manteniamo una propensione alla long duration nel reddito fisso.

With the upcoming 2023 Turkish presidential election, scheduled to take place on 14 May, we are sharing our views and sentiments on the possible outcomes and their consequences.

Il nostro scenario principale prevede una crescita contenuta sia negli Stati Uniti che nell'Area Euro.