Coffee break

Rentevoeten omhoog, winst volgt

De Amerikaanse ISM-index voor de dienstensector en het consumentenvertrouwen zullen de veerkracht van de economische activiteit op de proef stellen, nu hogere energieprijzen en financieringskosten druk uitoefenen op de huishoudens.

De Amerikaanse arbeidsmarkten staan in de schijnwerpers: De werkgelegenheidscijfers van september, de JOLTS-cijfers en de ADP-cijfers zullen de dynamiek op de arbeidsmarkt op de proef stellen, terwijl de ISM-index voor de verwerkende industrie en het consumentenvertrouwen een indicatie zullen geven van de veerkracht van de economische activiteit en de bestedingen.

De Fed zal in het middelpunt van de belangstelling staan; de markten schatten de kans op een renteverhoging op ongeveer 90% na de verrassende uitkomst van de kern-CPI in augustus.

De ECB zal in Europa in het middelpunt van de belangstelling staan; algemeen wordt een renteverhoging van 25 basispunten verwacht, waardoor de beleidsverschillen met de Fed nog groter zullen worden.

De Amerikaanse arbeidsmarkt zal in het middelpunt van de belangstelling staan, waarbij het werkgelegenheidsrapport zal uitwijzen of de recente tekenen van veerkracht in de economische activiteit samengaan met de nog steeds aanhoudende inflatie.

Jackson Hole zal in het middelpunt van de belangstelling staan, waarbij verwacht wordt dat Fed-voorzitter Warsh en zijn internationale collega’s duidelijkheid zullen verschaffen over de beleidsvooruitzichten tegen de achtergrond van hoge rendementen op langlopende obligaties en aanhoudende onzekerheid op het gebied van handel en inflatie. De aandacht van beleggers zal zich vervolgens richten op de Amerikaanse PCE-inflatie – tot nu toe de favoriete maatstaf van de Fed – en op de cijfers over inkomens en bestedingen, om meer inzicht te krijgen in de veerkracht van de Amerikaanse consument.

De wereldwijde groei zal centraal staan, waarbij de voorlopige PMI-cijfers van vrijdag een actueel beeld geven van het groeimomentum in de VS, de eurozone en het VK, aangevuld met de Chinese activiteitscijfers over juli.

Het Amerikaanse inflatierapport zal in het middelpunt van de belangstelling staan: de consumenteninflatie blijft ver boven de doelstelling van de Fed en de koopkracht van huishoudens neemt geleidelijk af, wat een belangrijke politieke factor is in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen van dit jaar.

De Amerikaanse arbeidsmarkt zal centraal staan, met als hoogtepunt het werkgelegenheidsrapport over juli op vrijdag en de JOLTS- en ADP-cijfers eerder deze week.

Alle aandacht blijft uitgaan naar het resultatenseizoen nu Microsoft, Meta, Apple en Amazon hun resultaten over het tweede kwartaal bekendmaken.

De bedrijfsresultaten zullen bovenaan de agenda blijven staan, en verschillende industriële en energiebedrijven zullen rapporteren.

De Amerikaanse CPI/PPI, detailhandelsverkopen en industriële productie zullen een nieuwe indicatie geven van de inflatie, de consumptie en de groei.

Voor beleggers wordt de jaarlijkse NAVO-top in Ankara het belangrijkste evenement. Eventuele verschuivingen in de opstelling van bondgenoten of in defensie-engagementen kunnen het geopolitieke beeld mee bepalen.

Het belangrijkste evenement voor beleggers is de publicatie van het Amerikaanse banenrapport, vlak voor Onafhankelijkheidsdag. De consensusverwachting is dat er in juni 115.000 nieuwe banen zijn bijgekomen en dat de werkloosheidsgraad stabiel blijft op 4,3%.

Beleggers zullen in de gaten houden of de diplomatieke periode van 60 dagen tussen de VS en Iran uitmondt in een duurzaam vredesakkoord of slechts in een langer staakt-het-vuren.

Naast de onderhandelingen tussen de VS en Iran zullen beleggers zich richten op de centrale banken, met onder andere besluiten van de Fed onder Kevin Warsh, de BoJ, de BoE en de Banco Central do Brasil.

De ECB zal waarschijnlijk een renteverhoging aankondigen om de stijgende inflatie als gevolg van de gestegen energieprijzen te beteugelen.

Het voor de markt essentiële Amerikaanse banenrapport voor mei zal naar verwachting 93.000 nieuwe banen laten zien, terwijl de werkloosheid gelijk blijft op 4,3%.

Beleggers zullen een mogelijke (de)escalatie in Iran nauwlettend in de gaten houden, net als in voorgaande weken.

Nu het verkeer door de Straat van Hormuz al 80 dagen zo goed als gesloten is, blijven beleggers zoeken naar signalen dat de spanning wegebt.

Na afloop van deze superdrukke week van bedrijfsresultaten zal de marktreactie naar verwachting meer worden gedreven door de evolutie rond de Straat van Hormuz dan door sterke fundamentals, met een handvol software- en cyberbeveiligingsbedrijven die rapporteren.

De komende week is cruciaal, met veel gebeurtenissen die tegelijkertijd plaatsvinden. Een eerste heikel punt blijft natuurlijk de ontwikkeling van de oorlog in Iran en tekenen van vooruitgang op dat front.

Beleggers zullen kijken naar de mogelijke heropening van de Straat van Hormuz - en dus naar de olieprijs - terwijl ze de guidance van de bedrijven bestuderen tijdens de Q1 earnings calls.

De belangrijkste focus blijft de aanhoudende situatie in het Midden-Oosten.