Creado para mercados cambiantes: una estrategia diseñada para perdurar

¿Qué puede ofrecer a los inversores una estrategia centrada en los bonos a 1-10 años?

Muchos inversores buscan una única solución de renta fija que puedan mantener a largo plazo, que ofrezca un riesgo limitado, diversificación y una fuente regular de ingresos. No necesariamente quieren gestionar ellos mismos los cambiantes sectores de este mercado, sino que confían en nosotros para hacerlo. Ahí es donde entra en juego nuestra estrategia flexible de bonos en euros. 

Para nosotros, se trata de un enfoque "core plus", es decir, una estrategia que constituye una parte central de una cartera, al tiempo que permite flexibilidad. Su enfoque a medio plazo ayuda a suavizar la volatilidad cuando los tipos de interés son volátiles o hacen un movimiento brusco, ya que para muchos inversores, los bonos son ante todo estabilidad. En comparación con las estrategias especializadas en bonos a corto plazo, nuestra cartera de vencimientos intermedios ofrece un mayor potencial de descorrelación con los mercados de renta variable. Creemos que la estrategia se sitúa en un "punto óptimo" entre el potencial de rentabilidad y el riesgo de tipos de interés.

¿Qué significa "core-plus" en la práctica?

Core plus" significa que, si bien el núcleo de la estrategia reside en los principales bonos con grado de inversión -incluida la deuda soberana, supranacional y de agencias, así como los emisores corporativos-, también tenemos la flexibilidad de ir más allá de este núcleo cuando vemos oportunidades atractivas. En el momento oportuno, podemos asignar a otras áreas como el alto rendimiento, la deuda de mercados emergentes, los bonos ligados a la inflación o los convertibles. Esto es lo que llamamos los "compartimentos de diversificación" de la estrategia, que pueden representar hasta el 30% de la cartera.

No asumimos los riesgos adicionales de las clases de activos Deuda de mercados emergentes, Alto rendimiento o Convertibles en general. Lo hacemos de forma selectiva, sólo cuando nuestro análisis sugiere que la recompensa potencial lo justifica. Este enfoque tiene por objeto aumentar el rendimiento a lo largo del tiempo, mejorando al mismo tiempo la resistencia general de la cartera. 

¿Cómo se seleccionan los bonos y se construye la cartera?

El proceso de inversión comienza con una evaluación descendente de los mercados, el ciclo económico, la evolución probable de los tipos de interés, cómo pueden comportarse los diferenciales de crédito y qué sectores pueden obtener mejores resultados. Esto también influye en nuestras decisiones sobre la asignación a las clases de activos de "diversificación". 

Llevamos a cabo un análisis ascendente en profundidad para seleccionar los bonos individuales. Llevamos a cabo un profundo análisis fundamental de cada emisor, ya sea soberano o corporativo, evaluando su solvencia a largo plazo. Como proceso de integración ESG, cada emisor también es evaluado por nuestros analistas internos de sostenibilidad. La cartera resultante incorpora tanto nuestras opiniones macroeconómicas como nuestra convicción sobre los bonos individuales, un control de la huella de carbono de la cartera, y  un fuerte énfasis en la gestión del riesgo.

¿Cuáles son sus puntos fuertes en esta estrategia?

Candriam lleva más de tres décadas trabajando en renta fija agregada en euros. La estrategia flexible de bonos en euros se beneficia de esa dilatada experiencia y está gestionada por un equipo estable y experimentado con competencias complementarias.

Cada segmento de mercado en el que invertimos está cubierto por especialistas dedicados. Pero igual de importante es que no trabajamos en silos. Intercambiamos ideas y cuestionamos las opiniones de los demás equipos, lo que nos permite tomar decisiones de inversión más firmes y disciplinadas.

Por ejemplo, al evaluar el crédito con grado de inversión, lo comparamos con activos de mayor calificación, como los bonos del Estado, y con activos de mayor riesgo, como el alto rendimiento. Esto nos ayuda a reducir los riesgos no recompensados y a centrarnos en las oportunidades más atractivas en cada momento. 

¿Cómo pretende añadir valor frente al índice de referencia?

Nuestro principal objetivo es obtener un rendimiento superior a largo plazo, no sólo a lo largo de un ciclo de mercado, sino también año tras año. Eso es algo que nuestros inversores valoran mucho.

La flexibilidad de la estrategia apoya ese objetivo. Nuestro planteamiento está diseñado para prever una amplia gama de escenarios económicos y ajustarse en consecuencia. Además, nuestro objetivo es mantener una cartera con una huella de carbono inferior a la del índice de referencia, porque el rendimiento también debe ser sostenible.