La hausse continue des déficits abyssaux et des ratios de dette sur PIB ont su enraciner la dette publique comme un solide marronnier de la presse financière.

Before the measures recently announced, China was confronted with significant deflationary forces and was struggling to meet its 5% GDP growth target. Youth unemployment rate reached 24%, consumer confidence has been at rock bottom levels for years, household consumption has remained well below pre-pandemic trends and the real estate market has been falling for four years.

Nous restons optimistes à l’égard des actions, tout en faisant preuve de prudence à court terme.

Le MSCI World (indice des pays développés) a touché un plus haut historique mi-juillet après une hausse quasi ininterrompue de 33 % depuis le point bas de fin octobre 2023.

Après s'être concentrée sur les élections en France et au Royaume-Uni, l'attention des investisseurs se tourne désormais vers les États-Unis. Le premier débat présidentiel a renforcé la probabilité d'un second mandat de Donald Trump, ce qui se traduit par un risque inflationniste pour 2025.

2024 était déjà considérée comme une année électorale, avec plus de la moitié de la population mondiale appelée aux urnes. Elle l’est encore davantage depuis que le président Emmanuel Macron a décidé de dissoudre l’Assemblée nationale, en réaction aux résultats des élections européennes.

Le prix de l’or a progressé de plus de 17 % depuis le début de l’année, ce qui le place parmi les actifs qui ont le mieux performé cette année. Après avoir oscillé entre 1 800 et 2 000 USD en 2023, le prix de l’or a bondi aux mois de mars et avril 2024 pour atteindre très rapidement 2 400 USD.

Les marchés ont surmonté le mouvement de consolidation à court terme grâce à des éléments bottom-up et top-down : au niveau microéconomique, la saison des résultats du premier trimestre a été favorable des deux côtés de l'Atlantique, l’économie mondiale s’avérant plus solide qu’attendu en début d’année.

Il nous semble opportun de renforcer la cyclicité du portefeuille pour bénéficier d’un environnement économique en voie d’amélioration. Si les tendances déflationnistes persistent, les surprises économiques sont positives en Europe, suscitant une amélioration de la confiance et des flux.

Le 13 avril, l'Iran a frappé Israël avec 300 drones et missiles à la suite d'une frappe contre son complexe diplomatique en Syrie. Le prix du pétrole est menacé et il y a un risque d’escalade dans la région. Ce risque ne peut être ignoré. Nous suivons de près l'évolution de la situation.

Japanese equities have enjoyed a positive run since the start of the year (+20.8% performance to 27 Mar 2024 ), with the Nikkei recently hitting all-time highs, surpassing the peak of the 1989 bubble .

La probabilité d’un atterrissage en douceur étant désormais très élevée, le débat transatlantique sur la politique monétaire des banques centrales ne porte désormais plus que sur l’ampleur et le calendrier des décisions.

La reprise du marché américain depuis octobre est exceptionnelle par rapport aux observations historiques : 1989 est la seule des 50 dernières années au cours de laquelle l'indice S&P 500 a progressé au cours de 15 des 17 dernières semaines.

L’année 2024 s’inscrit dans un contexte mondial complexe, marqué à la fois par la résilience économique et des défis en constante évolution. Aux États-Unis, la croissance vigoureuse observée tout au long de l’année 2023 et qui s’est établie à 3,3 % en taux annualisé au quatrième trimestre est de bon augure.

2022 was a landmark year for monetary policy, with Central banks shifting priority from supporting growth to taming inflation.

Après le fort rebond des marchés financiers aux mois de novembre et décembre, les actifs les plus corrélés aux taux ont partiellement retracé leur exceptionnelle performance de la fin d’année. Une partie des excès semble ainsi avoir été corrigée.

Les actifs financiers ayant fortement progressé en fin d’année dernière, nos portefeuilles sont positionnés pour une phase de consolidation : le sentiment est devenu haussier, les déséquilibres se sont accrus et les investisseurs anticipent désormais une baisse des taux de la Fed dès ce trimestre.

Plusieurs risques extrêmes se sont estompés au cours des dernières semaines, ce qui a soulagé les marchés financiers.

Alors que plusieurs risques commencent à se concrétiser, nous privilégions désormais une allocation d'actifs plus prudente.

C’est la rentrée des classes et la période des décisions d’investissement… Les Etats-Unis vont-ils tombé en récession ? La croissance va-t’elle redémarrer en Chine ? Sans doute, vous aussi, vous vous posez ces questions avant de faire évoluer l’allocation de votre portefeuille. Les équipes Asset Allocation et Macro Economie nous apporte leur éclairage sur un contexte encore incertain.

Un an et demi après le début du resserrement monétaire de la Réserve fédérale, l'économie américaine affiche ...

Vous êtes-vous déjà demandé quoi faire avec votre allocation d’actifs : la laisser inchangée malgré les remous du marché, ou l’ajuster ? A quel moment ? Quel est le point d’équilibre ? Dans cette étude, notre équipe de recherche quantitative explose clairement les faits.

Les marchés semblent reconsidérer le « taux terminal » de plusieurs banques centrales des pays développés, car leur politique restrictive demandera encore des efforts.

Alors que nous atteignons la mi-année, il semble que la récession puisse être évitée de part et d’autre de l’Atlantique mais les prévisions de croissance restent faibles…

Les marchés financiers ont bien résisté au premier semestre de l’année, le mix croissance/inflation s’avérant meilleur qu’anticipé.