1. Una oportunidad de inversión líder en el mercado
La clase de activos global high yield ofrece una atractiva combinación de ingresos y protección, lo que la convierte en una asignación atractiva para los inversores que navegan por un panorama complejo. El High Yield global ofrece actualmente un rendimiento superior al 6,5%[1]-un nivel notablemente atractivo si se considera el contexto de la calidad crediticia subyacente de esta clase de activos. Con la mayoría de los emisores calificados entre BB y B, los inversores se ven recompensados con cupones sólidos sin aventurarse en territorio excesivamente especulativo. Este elevado rendimiento no sólo aumenta el potencial de ingresos, sino que también ofrece un colchón significativo contra las condiciones adversas del mercado, sirviendo como primera línea de defensa en períodos de volatilidad o incertidumbre económica.
Otro rasgo distintivo del mercado global high yield es su favorable perfil de duración. Con una duración cercana a 3 años[2], la clase de activos muestra una sensibilidad limitada a las fluctuaciones de los tipos de interés. Esta menor duración ayuda a mitigar el impacto de la volatilidad de los tipos y contribuye a un perfil de riesgo-rentabilidad más estable, una consideración importante en un entorno en el que la política monetaria sigue siendo un motor dominante del mercado.
Además, este mercado cuenta con un notable grado de diversificación. Con más de 1.200[3] emisores en una amplia gama de sectores, geografías y calificaciones crediticias, el universo mundial de alto rendimiento ofrece exposición a un amplio espectro de la actividad económica. Además, los distintos vencimientos, las múltiples divisas y las diversas estructuras de capital crean una rica plataforma para la construcción de carteras.
El mercado global high yield ofrece a los inversores numerosas palancas diseñadas con el objetivo de aumentar la rentabilidad al tiempo que se gestiona el riesgo. Este rico mosaico de impulsores del rendimiento crea un terreno fértil para que los gestores activos extraigan alfa mediante la selección de valores y la asignación táctica.
2. Un fondo respaldado por la experiencia y la agilidad
Candriam Bonds Global High Yield[4] despliega una estrategia de alta convicción y muy activa que hace hincapié en un análisis fundamental exhaustivo refinado con un marco descendente que busca permitirnos desenterrar las mejores oportunidades dentro de los mercados High Yield.
Estas oportunidades adoptan la forma de operaciones entre emisores e instrumentos. El fondo hace especial hincapié en selección de emisores bottom-up dentro de cada segmento del mercado para generar alfa. A cada emisor se le asigna una calificación crediticia interna basada en una rigurosa investigación bottom-up realizada por el analista. Esta calificación no sólo se basa en el perfil empresarial y financiero de los emisores, sino que también integra criterios medioambientales, sociales y de gobernanza para obtener una imagen precisa y completa de la solvencia de la empresa.
También se presta especial atención a las estrategias de valor relativo, cuyo objetivo es obtener rentabilidad a través de operaciones regionales (Euro HY frente a US HY), operaciones con divisas (EUR. Vs USD), operaciones de base (CDS vs Cash), operaciones de vencimiento (short-end vs long-end) y otras (como la estructura de capital). Esta amplia gama de instrumentos proporciona al equipo de inversión un importante conjunto de oportunidades que puede explotar para tratar de generar rendimientos superiores a los del mercado. También es importante señalar que las operaciones de valor relativo se ejecutan sobre la base de una investigación fundamental que abarca tanto el análisis del emisor como el análisis top-down.
Por último, gracias a un riguroso marco de gestión del riesgo y a una gran atención a la liquidez, el equipo de inversión ha evitado cualquier impago desde la creación del fondo, lo que subraya la solidez de su proceso de selección de créditos y la capacidad del fondo para resistir todas las condiciones del mercado.
3. Adaptado al nuevo paradigma
En un entorno cada vez más marcado por megatendencias seculares, los mercados están experimentando una profunda transformación. Estas fuerzas estructurales están presionando al alza las expectativas de inflación, contribuyendo así a un régimen sostenido de tipos de interés más altos. A su vez, esto está fomentando un entorno de mercado definido por una elevada volatilidad y una pronunciada dispersión, especialmente en los mercados de crédito high yield. Las estrategias tradicionales top-down están mal equipadas para hacer frente a tal complejidad; lo que se necesita es un enfoque que sea a la vez analíticamente riguroso y operativamente ágil.
Candriam Bonds Global High Yield está expresamente diseñado para este nuevo paradigma. Anclado en una filosofía de meticuloso análisis bottom-up, el fondo busca capitalizar oportunidades idiosincráticas mediante un profundo análisis fundamental. Al mismo tiempo, su marco dinámico de gestión activa le permite adaptarse con precisión a la rápida evolución de las condiciones del mercado. Al hacer hincapié en la calidad crediticia específica de cada emisor, nuestra estrategia es idónea para extraer valor de la dispersión y, al mismo tiempo, mitigar el riesgo a la baja. La agilidad del fondo garantiza un reposicionamiento oportuno entre sectores y zonas geográficas, y su flexibilidad mejora su capacidad para sortear periodos de mayor incertidumbre. A medida que los mercados continúan su transición hacia una era definida por la complejidad y la fragmentación, Candriam Bonds Global High Yield se erige como una solución específica, creada con el objetivo de ofrecer un rendimiento resistente frente a la volatilidad estructural y los tipos elevados.
4. Con el apoyo de un equipo experimentado y estable
Con una herencia en inversión high yield que se remonta a 1999, nuestro equipo de inversión aporta más de dos décadas de profundo conocimiento del mercado y ejecución disciplinada en cada decisión de cartera. Esta longevidad respalda la capacidad constante del equipo para desenvolverse en entornos crediticios complejos con convicción y precisión.
Compuesto por cuatro gestores de cartera experimentados y seis analistas dedicados, con una media de 12 años de experiencia en el sector, el equipo logra un equilibrio óptimo: lo suficientemente grande como para garantizar una cobertura profunda y la generación de ideas, pero lo suficientemente compacta como para fomentar una estrecha colaboración y el intercambio diario de ideas. La estructura permite una gran agilidad en la toma de decisiones, manteniendo al mismo tiempo la diversidad de perspectivas.
La estabilidad del equipo es una piedra angular del éxito del grupo; con solo una salida desde 2019, la continuidad y la alineación siguen siendo sólidas. Además, el equipo está plenamente integrado en una plataforma de inversión más amplia, aprovechando los conocimientos de economistas internos, especialistas en renta fija, analistas de crédito investment grade y profesionales ESG. Esta amplitud de recursos mejora significativamente la profundidad de la investigación y la construcción de carteras.
Con más de 9.400 millones de euros en activos high yield gestionados[5], el equipo ha logrado un fuerte crecimiento basado en el rendimiento y la confianza de los clientes. Sus estrategias abarcan todo el espectro del alto rendimiento -Euro, Global, Sostenible, Flexible y Retorno Absoluto- y cada una de ellas supera los 500 millones de euros[6] en activos, lo que aporta masa crítica y eficiencia a la cartera.
La combinación de una filosofía arraigada, talentos estables y experimentados, y una amplia estructura de apoyo permite al equipo seguir ofreciendo resultados sólidos a los clientes en un panorama crediticio en constante evolución.
[1]Fuente: Bloomberg, 6,7% ICE BofA Global High Yield Index , a 29/07/2025
[2]Fuente: Bloomberg - duración efectiva del índice ICE BofA Global High Yield a 29/07/2025
[3]Fuente: Bloomberg, - 1.281 emisores - ICE BofA BB-B Global High Yield Non-Financial Constrained Index, a 29/07/2025
[4] El fondo se gestiona activamente y el proceso de inversión implica referirse a un índice de referencia, el ICE BofA BB-B Global High Yield Non-Financial Constrained Index EUR Hedged (Total Return).
[5]Fuente: Candriam, a partir del 31/07/2025
[6]Fuente: Candriam, a partir del 31/07/2025