Investissements alternatifs

L’activité mondiale est restée solide en août, malgré des divergences régionales persistantes.

Le mois de juin a été marqué par une croissance mondiale résiliente mais moins généralisée, par des pressions inflationnistes toujours fortes et un regain d’intérêt pour les risques liés au secteur de l’énergie.

Le mois de mai a été marqué par une activité mondiale résiliente, mais une incertitude macroéconomique croissante.

Le mois d’avril a été marqué par la conjonction d’une activité résiliente au niveau mondial et d’un choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient et à la perturbation du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz.

Le mois de mars a été dominé par la crise au Moyen-Orient, l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran et le blocage du détroit d’Ormuz causant une envolée des prix de l’énergie et ravivant les craintes inflationnistes.

Dans un contexte marqué par des corrélations fluctuantes, l’incertitude macroéconomique et une volatilité sporadique, les stratégies traditionnelles de construction de portefeuille montrent de plus en plus leurs limites. Les avantages de la diversification entre actions et obligations sont moins évidents qu’auparavant, ce qui incite les investisseurs à rechercher de nouvelles sources de rendement.

Le contexte macroéconomique mondial est resté favorable en février, malgré la montée des incertitudes politiques et une croissance inégale selon les régions.

L’activité a bien résisté en ce début d’année, l’incertitude associée à la politique commerciale américaine s’atténuant par rapport au pic de la fin 2025 tandis que le FMI relevait ses prévisions de croissance mondiale.

Les indicateurs de croissance et d’inflation se sont stabilisés en fin d’année. En zone euro, l’estimation flash a montré un ralentissement de l’IPCH global à 2,0 % en glissement annuel en décembre, un niveau globalement cohérent avec la décision prise par la BCE de maintenir ses taux directeurs inchangés et avec les projections indiquant une inflation proche de l’objectif à moyen terme.

Des voix dissidentes se sont fait entendre en octobre, tandis que Jensen Huang (PDG de Nvidia) avertissait que la Chine allait « remporter la course à l'IA ».

Septembre a contredit sa réputation de mois peu volatil, les marchés mondiaux d’actifs risqués ayant prolongé leur rallye estival.

L'activité a basculé en mode attentiste jusqu'au symposium de Jackson Hole, où le président de la Fed, Jerome Powell, a suggéré une inflexion de la politique monétaire en évoquant un éventuel cycle d'assouplissement.

L'arbitrage de fusions-acquisitions est une stratégie d'investissement sophistiquée qui cherche à tirer parti de l’écart entre le cours de bourse d'une société cible et le prix d'acquisition proposé dans le cadre d’une opération de fusions-acquisitions.

On pourrait se demander, comme Lionel Richie dans son tube des années 80, « Que se passe-t-il ici ? Il se passe quelque chose de pas très clair. » Le niveau d'incertitude a diminué, mais demeure extrêmement élevé.

Les marchés ont bénéficié de l'apaisement des tensions commerciales, mais le niveau d'incertitude demeure très élevé.

We have previously examined the equity/bond allocation and asked, ‘Is 40/30/30 the new 60/40?’ Well, yes, we think it is. Our work shows a long-term correlation between equities and fixed income that is frighteningly close to 1.0. This increased correlation fundamentally alters the effectiveness of traditional portfolio construction.

Le « Jour de la libération » a déboussolé les investisseurs et provoqué une onde de choc sur les marchés financiers. Les données concrètes des indicateurs économiques résistent, mais suggèrent un prochain ralentissement.

Les marchés sont restés volatils tout au long du mois de mars. Bien plus que la faiblesse des fondamentaux, c’est désormais la crédibilité et la stabilité des politiques économiques de l'administration américaine qui préoccupe les investisseurs. Le sentiment de chaos qui a accompagné la mise en œuvre du programme de Donald Trump a généré une incertitude inédite depuis la crise du Covid.

L'économie mondiale a légèrement ralenti sur fond de moindre contribution des services à l'indice PMI et de recul de la consommation.

Au cours du premier semestre, le nombre d’entrées au fil de l’eau pour les indices S&P a été plus faible, ce qui s’explique par un plus faible nombre d’opérations de M&A ayant clôturé - quand bien même l’activité M&A a connu l’un des meilleurs démarrages sur les dernières années.

Les investisseurs ont eu quelques mois pour se préparer mentalement au retour de Donald Trump à la Maison Blanche. Bien qu'il ait, comme attendu, débuté son mandat de manière tonitruante, la véritable surprise est venue de Chine avec l'émergence de DeepSeek. Les résultats annoncés par cette entreprise technologique ont eu l'effet d'un séisme financier pour certaines des valeurs vedettes des derniers trimestres.

En ce début d’année 2025, l’arrivée à la Maison Blanche du nouveau Président génère de nombreuses incertitudes. Les stratégies de merger arbitrage (arbitrage de fusions-acquisitions) n’échappent pas à la question : Quels impacts peut-on attendre du changement d’administration sur cette classe d’actifs ?

Cette année, le rallye de Noël a eu lieu avec un mois d’avance, alors que le Père Noël avait quitté le Pôle Nord pour la Floride. En décembre, certains des gagnants du « Trump trade » ont abandonné une partie des gains du mois précédent.

Si les marchés anticipaient une victoire de Donald Trump à l'approche des élections américaines, les prix des actifs ont été principalement influencés par le résultat du scrutin en novembre.

Au cours du mois d'octobre, les marchés ont évolué dans l’anticipation d'un retour de Donald Trump à la Maison Blanche, et leurs prévisions se sont finalement avérées exactes.