Depuis 19 ans que nous gérons la stratégie, nous avons rencontré des centaines de gérants et construit une base de données propriétaire qui couvre les principales régions et stratégies d’investissement. Nous avons mis au point un processus strict de due diligence qui a démontré sa solidité au cours des différents cycles de marché et face à des événements imprévus.
Pour nous, il est primordial de rencontrer les gérants pour évaluer la qualité d’un investissement et les risques potentiels qui y sont associés. Cette rencontre est également une étape essentielle dans la création d’un partenariat à long terme et d’un bon réseau.
Cependant, la sélection de fonds, même excellente, ne suffit pas. Notre approche bottom-up se conjugue avec une allocation thématique top-down, et nous nous suivons de près les expositions aux risques des fonds sous-jacents, afin d’éviter les biais non désirés et les corrélations cachées.
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”Sélectionner les meilleurs gérants n’est pas suffisant. Nous cherchons également à construire le portefeuille le plus robuste possible dans chaque phase de marché
Le champ des possibles est immense : stratégies fondamentales et quantitatives, long-only et long-short, event driven et d’arbitrage du risque, stratégies de crédit et distressed, macro et obligataires. Par ailleurs, au sein d’une même catégorie ou d’une même classe d’actifs, les styles peuvent également varier : fonds directionnels ou market neutral, généralistes ou sectoriels. Autant de facteurs qui se traduiront par différents niveaux de risques, biais et corrélations. Au fil du temps nous avons conçu une base de données propriétaire qui répertorie plus de 100 fonds ainsi que toutes leurs caractéristiques.
L'analyse des chiffres est importante, mais nous regardons aussi au-delà. Pour identifier les meilleurs gestionnaires dans chaque stratégie, il faut d'abord comprendre leurs compétences, leurs préjugés, leurs forces et leurs faiblesses, afin d'anticiper la manière dont ils se comporteront dans différentes conditions de marché. Des rencontres régulières en personne, avant d'investir et à des fins de suivi, sont essentielles pour détecter les opportunités futures et éviter les dérives de style, l'excès de confiance et l'entêtement.
ans d’expérience
critères de sélection : Avantage concurrentiel, culture d'entreprise, exposition aux facteurs, coûts et structures
Notre approche consiste à investir dans des stratégies mises en œuvre par des gérants externes spécialisés. Nous apportons un soin particulier à la diversification en vue de proposer un portefeuille résilient dans toutes les phases du marché. Notre expérience et nos connaissances en matière d’investissement alimentent notre processus d’investissement, et la relation de confiance que nous entretenons avec les gérants de nos fonds sous-jacents est un réel atout.
Notre processus de due diligence est le résultat de notre longue expérience dans la sélection de fonds. Ce processus comprend une analyse qualitative et quantitative des stratégies ainsi que des réunions en face-à-face, complétées par un audit opérationnel et juridique strict effectué par des équipes indépendantes de contrôle des risques. À la fin de ce processus, nous obtenons un univers de 200 fonds éligibles, représentant notre sélection des meilleurs fonds dans chaque catégorie.
Toutes les stratégies dans lesquelles nous investissons offrent un profil risque/rendement spécifique et jouent un rôle particulier au sein du portefeuille : stratégies obligataires de valeur relative, global macro, long-short actions, ou encore stratégies quantitatives comme l’arbitrage de volatilité ou le suivi de tendance. Nous activons chacune d’entre elles en fonction des conditions de marché et de nos convictions. Nous pouvons également ajouter une exposition thématique top-down lorsque nous avons une conviction forte.
Les expositions aux risques sont un sujet complexe. Si la construction de portefeuille n’est pas maîtrisée, le portefeuille peut présenter des expositions ou des biais non intentionnels, notamment en cas de turbulences sur les marchés. Par conséquent, nous sommes très attentifs aux corrélations croisées et ajustons les expositions du portefeuille au fur et à mesure, afin de maintenir sa robustesse dans toutes les phases du marché.
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