Gobierno corporativo en los mercados emergentes: ¿qué hay detrás del telón?

Seguimos observando discrepancias en las prácticas actuales de gobierno corporativo en los mercados desarrollados y emergentes. Algunos países han reforzado las obligaciones y funciones de los consejos de administración, así como la transparencia y la comunicación con los accionistas, demostrando su voluntad de mejorar sus normas de sostenibilidad. Sin embargo, se podría seguir avanzando.

"En lo que respecta al gobierno corporativo, la divulgación es sólo el primer paso en un camino sostenible. Lo que de verdad nos importa es que las empresas no se limiten a hablar, sino que también actúen. "   

 

Las prácticas de gobierno corporativo están mejorando en los mercados emergentes... aunque aún queda margen de mejora.

Hay varios ejemplos de mercados emergentes en los que las normas de gobierno corporativo y la divulgación de información ASG han evolucionado en los últimos años, entre ellos China, India, Corea del Sur, Taiwán... A pesar de este progreso, observamos cierto retraso en las prácticas de las empresas de los mercados emergentes en comparación con sus homólogas. Por citar un ejemplo: diversidad de género en los puestos directivos. Aunque las empresas del MSCI EM se acercan a los niveles del MSCI Europe y el MSCI US en cuanto a representación femenina en la alta dirección, están claramente rezagadas en lo que respecta a la presencia de mujeres consejeras en los consejos de administración.

 

Para los mercados emergentes, es necesario un enfoque regional

Al analizar el gobierno corporativo, uno puede verse tentado a aplicar normas globales: después de todo, ¿por qué habría de tratarse a Samsung de forma diferente que a Microsoft? ¿Deberían rebajarse nuestras normas para las empresas de los mercados emergentes? Un Consejo es un Consejo, y los intereses de los accionistas minoritarios deben protegerse en todas partes del mundo.

Pero, por supuesto, la situación no es tan sencilla. En la India, por ejemplo, la mayoría de las mayores empresas que cotizan en bolsa son empresas promotoras, lo que significa que tienen una propiedad concentrada, o que sus fundadores siguen teniendo una influencia significativa en la dirección de la empresa a pesar de no ser ya accionistas de control o ejecutivos. Desde un punto de vista global, esta situación puede plantear dudas sobre el riesgo de posibles conflictos de intereses o cierta falta de transparencia. Encontramos un ejemplo similar en Corea del Sur con los grupos familiares: ¿puede su gobierno corporativo ser realmente independiente de la influencia de la familia fundadora?

 

¿Cómo deben tener en cuenta los inversores estas especificidades regionales en el análisis del gobierno corporativo? 

En Candriam, como inversor responsable y gestor de estrategias de mercados emergentes sostenibles, nos comprometemos con las empresas emergentes en cada uno de los factores E, S y G. Lo que hemos aprendido de nuestra experiencia es que un enfoque uniformizador no es pertinente. Lo mejor es utilizar temas generales para guiar nuestro análisis, además de la información estándar.

¿Quiere saber más sobre estos tres temas clave? Haga clic aquí para leer el informe.

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