Con poblaciones jóvenes, innovación tecnológica y un enfoque en la sostenibilidad, los mercados emergentes, excluyendo a China, pueden ofrecer una alternativa de menor riesgo y mejor diversificación para aquellos inversores que buscan crecimiento.
Los mercados emergentes (ME) han sido anunciados durante mucho tiempo como El Dorado, una zona de alto crecimiento que promete lucrativos rendimientos a los inversores dispuestos a asumir el riesgo de aventurarse en ella. En los últimos años, sin embargo, el entusiasmo ha decaído, ya que los rendimientos han sido inferiores a los de los mercados desarrollados, lo que ha suscitado dudas sobre su viabilidad.
Sin embargo, los mercados emergentes han estado durante mucho tiempo asociados a un rápido crecimiento, impulsado por poblaciones jóvenes, la expansión de los mercados de consumo y la globalización. La fenomenal historia de crecimiento de China personifica este éxito, atrayendo importantes inversiones y remodelando los patrones del comercio mundial. Ahora, a medida que ha aumentado el dominio de China, su crecimiento puede estar entrando en una fase de madurez, lo que lleva a los inversores a buscar un mayor control de su exposición y a dirigirse a otros mercados emergentes en busca de nuevas perspectivas de crecimiento.
De hecho, el declive relativo de China está poniendo de relieve el ascenso de otras naciones emergentes como India, junto con países del Sudeste Asiático y partes de América Latina, que están preparadas para desempeñar un papel más central en la expansión económica mundial. Se espera que la contribución de los mercados emergentes, excluida China, al crecimiento del PIB mundial aumente significativamente, pasando del 40% al 50% en la próxima década, lo que la convierte en la única región en la que se prevé un aumento de la contribución. El creciente interés de los inversores y las entradas de capital en los últimos años también están mejorando la liquidez de estos mercados, lo que aumenta el atractivo de esta clase de activos de renta variable.
Liberar el poder de la diversidad
Su ascenso se apoya en varios pilares: una población joven, una clase media emergente, un consumo interno creciente, un sector tecnológico floreciente y un apetito por la innovación. Además, los altos niveles de inversión extranjera directa (IED) están ayudando a desarrollar sus diversas industrias y a posicionarlas como actores clave en las cadenas de suministro mundiales. Además, su flexibilidad y la de sus pequeñas empresas aumenta su capacidad de adaptación y resistencia ante la cambiante dinámica del mercado.
A pesar de la percepción de uniformidad, los mercados emergentes abarcan un abanico diverso de economías. El próspero sector del consumo de la India contrasta con la base tecnológica manufacturera de Taiwán, mientras que los recursos naturales de Indonesia la diferencian de economías orientadas a los servicios como Tailandia y Filipinas. Esta diversificación actúa como cobertura frente a las fluctuaciones del mercado mundial y reduce la dependencia de un único motor de crecimiento.
Las tendencias estructurales en los mercados emergentes fuera de China también son dignas de mención. El sólido crecimiento de la India, impulsado por las recientes reformas políticas, la sitúa como un contribuyente clave al crecimiento del PIB mundial. Su combinación de consumo interno y crecimiento impulsado por las exportaciones la hace atractiva para los inversores temáticos, ofreciendo oportunidades en ámbitos como la reactivación del ciclo inversor, la industria manufacturera, la transición energética y los servicios digitales.
Además de su dinámico crecimiento demográfico, los mercados emergentes fuera de China están a la vanguardia de la innovación, con su floreciente sector de hardware tecnológico preparado para dar forma al ecosistema tecnológico mundial. El impulso hacia la autosuficiencia en semiconductores mejora aún más estas perspectivas, con países como Taiwán y Corea del Sur desempeñando papeles clave.
El riesgo de sanciones, aranceles y tensiones geopolíticas (como las que sufren Rusia y las empresas rusas) también es bajo para la mayoría de las acciones de ME ex China. En conjunto, esto hace que la renta variable de los mercados emergentes sin China sea menos volátil a largo plazo, como muestra el estudio que figura a continuación, y una alternativa obvia para los inversores con escaso apetito por el riesgo.
Adoptar la sostenibilidad para la prosperidad
La sostenibilidad es un tema cada vez más importante tanto para las empresas como para los inversores de los mercados emergentes. Aunque en los mercados emergentes hay menos líderes en ESG que en los desarrollados, esto supone una oportunidad para identificar pronto a los futuros campeones.
A través de un enfoque ascendente activo y una rigurosa selección ESG, la estrategia ESG EM Ex-China de Candriam pretende capitalizar esta oportunidad centrándose en empresas de alto crecimiento con potencial sostenible. En consonancia con el compromiso de Candriam, esta estrategia hace hincapié en los países de crecimiento clave en ME, como la India, así como en las tecnologías transformadoras. Nuestro enfoque de larga data en ESG busca garantizar una cartera concentrada de empresas infravaloradas posicionadas para el éxito a largo plazo.
Ya se observan signos de mejora del gobierno corporativo en mercados emergentes clave como Corea del Sur. El programa "Value Up", recientemente lanzado por el gobierno coreano y centrado en la mejora de las normas de gobierno corporativo, ya está generando valor para los accionistas, sobre todo de los "rezagados" en términos de sostenibilidad y gobierno corporativo.
Además, los activos ESG en los mercados emergentes están creciendo rápidamente, y las empresas sensibles a ESG obtienen mejores resultados, según un informe del BCG[1] publicado en marzo de 2023. Aunque la mayoría de los fondos siguen invirtiendo en empresas de mercados desarrollados, los activos ESG de mercados emergentes bajo gestión han crecido significativamente en los últimos años, con un aumento aproximado del 80 % entre 2018 y 2021. El informe también subraya que las empresas de mercados emergentes sensibles a las cuestiones ESG han mostrado un fuerte rendimiento en relación con otras acciones de mercados emergentes. Por ejemplo, el MSCI Emerging Markets ESG Leaders Index superó al MSCI Emerging Markets Index en un 54% en 2021.
La estrategia ESG EM Ex-China de Candriam se dirige a empresas de alto crecimiento en mercados emergentes, especialmente en la India, que están posicionadas para beneficiarse de las tecnologías transformadoras. Este enfoque diversificado trata de mitigar el riesgo al tiempo que capitaliza las tendencias de crecimiento a largo plazo. Además, la creciente atención que se presta a las cuestiones ESG brinda la oportunidad de invertir en empresas de mercados emergentes que han adoptado prácticas ESG. Aprovechando estos mercados, los inversores pueden acceder a empresas orientadas a la sostenibilidad con un fuerte potencial de crecimiento.
Riesgos
Todas nuestras estrategias de inversión implican riesgos. El riesgo de pérdida del principal deberá ser soportado por el inversor. Otros riesgos principales asociados a nuestra estrategia ESG Emerging Markest ex-China son: riesgo de renta variable, riesgo de tipo de cambio, riesgo de mercados emergentes, riesgo de inversión ESG.
Los riesgos enumerados no son exhaustivos, y en los documentos reglamentarios (Folleto y KID) figuran más detalles sobre los riesgos.
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Información sobre aspectos relacionados con la sostenibilidad: la información sobre aspectos relacionados con la sostenibilidad contenida en esta comunicación está disponible en la página web de Candriam https://www.candriam.com/en/professional/sfdr/.
[1] El imperativo de la sostenibilidad en los mercados emergentes | BCG