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Le « Jour de la libération » a déboussolé les investisseurs et provoqué une onde de choc sur les marchés financiers. Les données concrètes des indicateurs économiques résistent, mais suggèrent un prochain ralentissement.

Les marchés sont restés volatils tout au long du mois de mars. Bien plus que la faiblesse des fondamentaux, c’est désormais la crédibilité et la stabilité des politiques économiques de l'administration américaine qui préoccupe les investisseurs. Le sentiment de chaos qui a accompagné la mise en œuvre du programme de Donald Trump a généré une incertitude inédite depuis la crise du Covid.

L'économie mondiale a légèrement ralenti sur fond de moindre contribution des services à l'indice PMI et de recul de la consommation.

Au cours du premier semestre, le nombre d’entrées au fil de l’eau pour les indices S&P a été plus faible, ce qui s’explique par un plus faible nombre d’opérations de M&A ayant clôturé - quand bien même l’activité M&A a connu l’un des meilleurs démarrages sur les dernières années.

Les investisseurs ont eu quelques mois pour se préparer mentalement au retour de Donald Trump à la Maison Blanche. Bien qu'il ait, comme attendu, débuté son mandat de manière tonitruante, la véritable surprise est venue de Chine avec l'émergence de DeepSeek. Les résultats annoncés par cette entreprise technologique ont eu l'effet d'un séisme financier pour certaines des valeurs vedettes des derniers trimestres.

En ce début d’année 2025, l’arrivée à la Maison Blanche du nouveau Président génère de nombreuses incertitudes. Les stratégies de merger arbitrage (arbitrage de fusions-acquisitions) n’échappent pas à la question : Quels impacts peut-on attendre du changement d’administration sur cette classe d’actifs ?

Cette année, le rallye de Noël a eu lieu avec un mois d’avance, alors que le Père Noël avait quitté le Pôle Nord pour la Floride. En décembre, certains des gagnants du « Trump trade » ont abandonné une partie des gains du mois précédent.

Si les marchés anticipaient une victoire de Donald Trump à l'approche des élections américaines, les prix des actifs ont été principalement influencés par le résultat du scrutin en novembre.