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Après avoir surperformé les autres régions pendant une longue période, les marchés européens ont sous-performé ces dernières semaines. Ce revirement a pris la forme d’une importante rotation vers les valeurs technologiques américaines au cours du mois de juin.

Actions européennes : toujours en hausse, mais à un rythme plus lent

Les industriels mondiaux évoluent dans un environnement complexe, marqué par des conflits les droits de douane, des conflits commerciaux et de nouvelles alliances, des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement, ainsi qu’une montée des tensions géopolitiques.

Depuis vingt-cinq ans, le secteur des biotechnologies médicales a profondément transformé le paysage thérapeutique. De la lutte contre les cancers au développement en un temps record des vaccins contre la Covid-19, les avancées de la biopharma ont changé la donne pour des millions de patients dans le monde.

« Volatils » est probablement l’adjectif qui décrit le mieux les marchés en avril, alors que les droits de douane annoncés par le président Trump se sont révélés plus étendus et plus sévères qu’anticipé.

Un jour, l’homme inventa les PFAS - substances per- et polyfluoroalkyles. Ces produits chimiques manufacturés, mis au point dans les années 1940, ont des qualités si puissantes (hydrofuges et oléofuges, résistants dans des environnements à haute température ou sous pression) qu'ils sont aujourd'hui utilisés partout à la maison comme dans l’industrie, pour les emballages alimentaires comme dans l'aviation.

Depuis la dernière réunion du comité le 11 mars, les marchés européens ont plongé, dans le sillage des nouveaux droits de douane américains annoncés par Donald Trump le 2 avril.

Selon l'Institute for Economics & Peace, il y a actuellement 56 conflits actifs dans le monde, le plus grand nombre depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. Dans un contexte géopolitique de plus en plus complexe, l'initiative ReArm Europe interpelle les investisseurs, d’un point de vue analytique.

L'incertitude a probablement été le facteur dominant pour l’évolution des actions ces quatre dernières semaines.

Les actions européennes ont terminé le mois de janvier en hausse, surperformant leurs homologues américaines et réduisant une partie de l'écart de valorisation entre les deux côtés de l'Atlantique. La zone euro a bénéficié de multiples de valorisation attrayants, mais aussi de l'amélioration des indicateurs (le PMI composite est passé en territoire expansionniste à 50,2 et les ventes de détail ont augmenté pendant cinq mois consécutifs) et du cycle de baisse des taux de la Banque centrale européenne (BCE), tandis que la Fed privilégiait le statu quo.

Depuis les élections présidentielles américaines, les marchés boursiers américains sont portés par un certain optimisme, les baisses d’impôts annoncées et la tendance à la déréglementation alimentant l’espoir d’une accélération de la croissance bénéficiaire des entreprises.

Les actions européennes ont terminé le mois de décembre sur une note positive. Cette progression est principalement due aux baisses de taux et au ralentissement de l'inflation observés au cours de l'année.

Les actions européennes ont terminé le mois de novembre en hausse. Toutefois, elles ont légèrement reculé si l'on exclut le Royaume-Uni, en raison d'inquiétudes sur la politique commerciale des États-Unis et d'avertissements sur bénéfices dans l'automobile et les biens de consommation.

Les actions européennes ont terminé le mois d’octobre en baisse. L'inflation globale en Europe a été révisée à la baisse à 1,7 % en glissement annuel en septembre (1,8 % en première estimation).

Malgré la faiblesse des indicateurs macroéconomiques (notamment en Allemagne), les actions européennes sont restées globalement stables en septembre grâce à l'annonce d’un plan de relance en Chine. L'Europe a toutefois subi les plus importantes sorties de capitaux depuis mars 2022, les investisseurs privilégiant les marchés émergents.

En réaction aux pressions déflationnistes, les autorités chinoises ont instauré une série de mesures monétaires et fiscales – signe de leur besoin urgent de stabiliser l'économie.

Les actions européennes ont terminé le mois d’août en légère hausse dans un contexte volatil.

Portées par les performances impressionnantes du secteur technologique américain, les Bourses mondiales ont atteint de nouveaux sommets en juin. En revanche, les marchés européens ont légèrement reculé après un mois de mai solide, pénalisés par la faiblesse des indices PMI et la montée du risque politique (élections françaises).

Dans un monde confronté à un afflux croissant de problèmes liés à l'eau, il est plus que jamais essentiel de faire de l'eau un impératif stratégique pour les entreprises. Les impacts opérationnels et financiers des risques hydriques ont commencé à se matérialiser. Nous sommes convaincus que les entreprises doivent considérer et gérer l'eau comme le risque stratégique et opérationnel à long terme qu'elle peut représenter.

Forts de populations jeunes, de technologies innovantes et d’un accent mis sur la durabilité, les marchés émergents hors Chine peuvent offrir une alternative moins risquée et une meilleure diversification aux investisseurs en quête de croissance.

La croissance économique européenne s’avère un peu solide qu’attendu, tout en restant loin derrière son homologue américaine. La Banque centrale européenne (BCE) est désormais plus sereine quant à la trajectoire de désinflation en zone euro, la croissance des salaires continuant d’afficher une certaine modération malgré la reprise de l'activité.

Alors que les investisseurs sont incités prendre en considération le changement climatique au sein de leur portefeuille, pour répondre aux exigences réglementaires et atténuer les risques liés au climat, un certain nombre d’interrogations demeurent.

Après une correction de 25% entre novembre 2021 et octobre 2023, les petites capitalisations européennes affichent aujourd’hui des valorisations plus faibles que les grandes capitalisations aussi bien par l’actualisation des flux de trésorerie qu’en termes de multiples de résultats, ce qui constitue une anomalie historique.

Après des performances exceptionnelles au premier trimestre 2024, les marchés boursiers mondiaux ont souffert en avril. Aux États-Unis, une inflation plus élevée qu’attendu et la résistance de la consommation rendent très improbable une baisse des taux de la Fed dans un avenir proche.

Global stock markets ended Q1 at an all-time high, fuelled by continued investor optimism. The resilience of the global economy, particularly in the US, has pleasantly surprised many.