US midterms dominate the week, with control of Congress shaping expectations for potential gridlock, regulation and fiscal policy.

L'intelligenza artificiale è al centro del dibattito economico e promette di rivoluzionare il modo in cui operano le imprese e come viene generata la produttività. Il suo ciclo di investimenti sta già sostenendo l'attività, ben prima che sia possibile misurare appieno i benefici derivanti dalla sua adozione.

L'High Yield può offrire un interessante potenziale di reddito, ma per cogliere appieno questa opportunità è necessario guardare oltre il rendimento nominale. In questo video, Marie Thomin di Candriam illustra le tre cose che devi sapere sull'High Yield. Scopri quali sono gli aspetti davvero importanti nella valutazione di un investimento, quali elementi considerare oltre al rating creditizio e come l’High Yield potrebbe rientrare nel tuo portafoglio.

Dall’esposizione della catena di approvvigionamento all’analisi geospaziale, comprendere dove operano le aziende sta diventando fondamentale per valutarne la resilienza a lungo termine.

Sta per cominciare un periodo complesso per le banche centrali, con la Fed, la BCE e la BoJ che, secondo le previsioni, dovrebbero mantenere i tassi invariati. Il segnale chiave sarà la misura in cui prevedono che proseguirà la stretta monetaria.

Una diagnosi di cancro solleva domande molto personali. Quale trattamento ha maggiori probabilità di funzionare? Come faranno i medici a sapere se ha funzionato?

Questa settimana la stagione degli utili entrerà nel vivo, con la pubblicazione dei risultati di Meta, Tesla, Netflix, Procter & Gamble e American Express.

La Fed ha alzato i tassi quando, solo pochi mesi fa, gli investitori si aspettavano tagli. Ora i mercati prevedono ulteriori strette fino al 2027, eppure le azioni statunitensi sono ancora in rialzo quest'anno. Le aspettative sugli utili hanno retto nonostante il cambiamento delle attese sulla politica monetaria. L'imminente stagione degli utili per il T3 dirà se le società saranno in grado di soddisfare tali aspettative. .

L’Europa sta riducendo la propria dipendenza dai combustibili fossili russi, ma l’autonomia energetica non si raggiungerà solo modificando il mix energetico. Richiederà reti più forti, una maggiore capacità industriale e catene di approvvigionamento di materiali critici più resilienti.

September was characterised by resilient global economic activity, persistent inflationary pressures and increasing concerns over monetary tightening and geopolitical risks. In the United States, economic momentum remained robust, supported by AI-related investment and resilient consumption, despite signs of labour market moderation. In Europe, economic indicators continued to improve, with manufacturing and services PMIs signalling greater resilience.

Dopo una fase in cui i solidi utili hanno aiutato i mercati azionari ad assorbire i crescenti tassi di interesse, il rialzo dei rendimenti obbligazionari ha iniziato a pesare maggiormente sul sentiment nei confronti delle azioni. La stagione degli utili per il terzo trimestre metterà ora alla prova la capacità delle imprese di sostenere la fiducia del mercato con risultati robusti e guidance credibili. Le aspettative sugli utili continuano a salire: è un punto di partenza incoraggiante, ma alza anche l'asticella per le società.

Dopo il brusco sell-off di settembre, conserviamo un moderato sovrappeso sulla duration nel segmento da due a cinque anni. I rendimenti reali più elevati hanno reso le valutazioni più interessanti, ma la nostra convinzione resta limitata. L'argomento più solido rimane la politica monetaria: i mercati scontano un tasso terminale della Fed intorno al 4,75% , lasciando spazio a un ciclo restrittivo meno esteso, che favorirebbe le scadenze più brevi.

Aumentano i tassi, poi si passa agli utili

L'indice ISM dei servizi e il sentiment dei consumatori statunitensi metteranno alla prova la resilienza dell'attività economica, mentre l'aumento dei prezzi dell'energia e dei costi di finanziamento grava sulle famiglie.

Il mercato del lavoro statunitense sarà al centro dell'attenzione: i dati sull'occupazione, insieme ai report JOLTS e ADP di settembre, consentiranno di valutare la dinamica delle assunzioni, mentre l'ISM manifatturiero e la fiducia dei consumatori forniranno una misura della resilienza dell'attività economica e della spesa.

Quando gli indici climatici non sono d'accordo, il divario è semplicemente rumore - o un rischio che i mercati del credito scontano? Questo documento collega la ricerca accademica alle pratiche di investimento per esplorare l’incertezza del beta climatico nelle obbligazioni societarie statunitensi ed europee.

Il boom delle infrastrutture legate all’IA sta spingendo alcune delle più grandi aziende tecnologiche del mondo a spingersi ulteriormente nei mercati del debito.

Le transizioni nella leadership possono influire sull'attuazione delle strategie, sulla stabilità organizzativa, sulla fiducia degli investitori e sulla creazione di valore a lungo termine. Eppure, una governance efficace in materia di leadership va oltre la semplice scelta del CEO giusto oggi. I consigli di amministrazione devono inoltre prevedere le competenze di leadership di cui la loro azienda avrà bisogno per la prossima fase strategica.

I mercati del credito sono rimasti resilienti, con rendimenti ancora a livelli interessanti. Tuttavia, la contrazione degli spread, l’aumento delle emissioni obbligazionarie e la crescente dispersione fanno sì che la selettività stia diventando sempre più importante.

La solida crescita offre alle banche centrali maggiori margini per adottare un approccio restrittivo.

Dopo la correzione di luglio, trainata dalla tecnologia e dal momentum, i mercati azionari globali hanno ripreso il trend rialzista osservato dall'inizio dell'anno.

Durante l'estate, i mercati del credito hanno dimostrato un grado di compostezza quasi incredibile. Le rinnovate tensioni nello Stretto di Hormuz, le interruzioni del traffico delle petroliere e le forti oscillazioni dei prezzi del petrolio hanno ripetutamente destabilizzato i mercati dei tassi, mentre il protrarsi della guerra in Ucraina ha fatto sì che il rischio geopolitico non sia mai scomparso del tutto dall’orizzonte

Manteniamo un moderato sovrappeso tattico sulla duration tra le scadenze a 3-5 anni della curva dei Treasury.

L'attività globale è rimasta resiliente ad agosto, sebbene siano persistite le divergenze regionali. Il sentiment, l'occupazione e gli investimenti nell'Eurozona sono migliorati nonostante le pressioni sul fronte energetico e la debole domanda delle famiglie, sostenendo un orientamento cauto della BCE.

La Fed sarà al centro dell’attenzione, con i mercati che valutano al 90% circa la probabilità di un aumento dei tassi dopo il dato a sorpresa del CPI core di agosto.