L'indice ISM dei servizi e il sentiment dei consumatori statunitensi metteranno alla prova la resilienza dell'attività economica, mentre l'aumento dei prezzi dell'energia e dei costi di finanziamento grava sulle famiglie.

Il mercato del lavoro statunitense sarà al centro dell'attenzione: i dati sull'occupazione, insieme ai report JOLTS e ADP di settembre, consentiranno di valutare la dinamica delle assunzioni, mentre l'ISM manifatturiero e la fiducia dei consumatori forniranno una misura della resilienza dell'attività economica e della spesa.

Quando gli indici climatici non sono d'accordo, il divario è semplicemente rumore - o un rischio che i mercati del credito scontano? Questo documento collega la ricerca accademica alle pratiche di investimento per esplorare l’incertezza del beta climatico nelle obbligazioni societarie statunitensi ed europee.

Il boom delle infrastrutture legate all’IA sta spingendo alcune delle più grandi aziende tecnologiche del mondo a spingersi ulteriormente nei mercati del debito.

Le transizioni nella leadership possono influire sull'attuazione delle strategie, sulla stabilità organizzativa, sulla fiducia degli investitori e sulla creazione di valore a lungo termine. Eppure, una governance efficace in materia di leadership va oltre la semplice scelta del CEO giusto oggi. I consigli di amministrazione devono inoltre prevedere le competenze di leadership di cui la loro azienda avrà bisogno per la prossima fase strategica.

I mercati del credito sono rimasti resilienti, con rendimenti ancora a livelli interessanti. Tuttavia, la contrazione degli spread, l’aumento delle emissioni obbligazionarie e la crescente dispersione fanno sì che la selettività stia diventando sempre più importante.

La solida crescita offre alle banche centrali maggiori margini per adottare un approccio restrittivo.

Dopo la correzione di luglio, trainata dalla tecnologia e dal momentum, i mercati azionari globali hanno ripreso il trend rialzista osservato dall'inizio dell'anno.

Durante l'estate, i mercati del credito hanno dimostrato un grado di compostezza quasi incredibile. Le rinnovate tensioni nello Stretto di Hormuz, le interruzioni del traffico delle petroliere e le forti oscillazioni dei prezzi del petrolio hanno ripetutamente destabilizzato i mercati dei tassi, mentre il protrarsi della guerra in Ucraina ha fatto sì che il rischio geopolitico non sia mai scomparso del tutto dall’orizzonte

Manteniamo un moderato sovrappeso tattico sulla duration tra le scadenze a 3-5 anni della curva dei Treasury.

L'attività globale è rimasta resiliente ad agosto, sebbene siano persistite le divergenze regionali. Il sentiment, l'occupazione e gli investimenti nell'Eurozona sono migliorati nonostante le pressioni sul fronte energetico e la debole domanda delle famiglie, sostenendo un orientamento cauto della BCE.

La Fed sarà al centro dell’attenzione, con i mercati che valutano al 90% circa la probabilità di un aumento dei tassi dopo il dato a sorpresa del CPI core di agosto.

Vivere fianco a fianco con i robot e interagire con loro nella vita quotidiana sembra ancora uno scenario fantascientifico. Ma questa realtà ibrida diventa ogni giorno più possibile, più probabile.

La BCE sarà al centro dell’attenzione in Europa, a fronte di un aumento dei tassi di 25 pb ampiamente previsto, che accrescerà ulteriormente il divario con la politica monetaria della Fed.

L'intelligenza artificiale (IA) è ormai parte integrante delle nostre vite, ma stiamo appena iniziando a renderci conto dei rischi ad essa associati. Poiché le normative non riescono a stare al passo con gli sviluppi, la governance dell’IA è ormai diventata una questione di primaria importanza.

Il mercato del lavoro statunitense sarà al centro dell’attenzione, con il rapporto sull’occupazione che dovrebbe permettere di verificare la capacità di coesistenza dei recenti segnali di resilienza dell’attività economica con un’inflazione ancora sostenuta.

Per decenni, i bilanci della difesa europea sono stati trattati come una voce discrezionale, un dividendo per la pace da spendere altrove. L'invasione dell'Ucraina da parte della Russia ha infranto tale postulato. Gli anni successivi, caratterizzati da rapporti transatlantici in materia di sicurezza meno prevedibili e dalla crescente importanza della cybersicurezza, dei droni e dello spazio, non hanno fatto altro che accentuare tale frattura.

Jackson Hole sarà al centro della scena: il presidente della Fed Warsh e i suoi omologhi internazionali dovrebbero fare il punto sulle prospettive di politica monetaria, in un contesto caratterizzato da rendimenti elevati sui titoli a lungo termine e da persistenti incertezze in materia di commercio e inflazione. Gli investitori sposteranno quindi l'attenzione sull'inflazione PCE statunitense, l'indicatore finora preferito dalla Fed, oltre che sui dati relativi ai redditi e alla spesa, alla ricerca di ulteriori segnali sulla resilienza dei consumatori statunitensi.

La crescita globale sarà al centro dell’attenzione, con i PMI flash di venerdì che forniranno un quadro aggiornato sull’andamento dell’economia negli Stati Uniti, nell’eurozona e nel Regno Unito, integrati dai dati sull’attività economica cinese relativi al mese di luglio.

Il rapporto sull’inflazione negli Stati Uniti sarà al centro dell’attenzione: l’inflazione al consumo rimane ben al di sopra dell’obiettivo della Fed e il potere d’acquisto delle famiglie si sta gradualmente erodendo, un aspetto politico importante in vista delle elezioni di metà mandato di quest’anno.

Il mercato del lavoro statunitense sarà sotto i riflettori, con il rapporto sull'occupazione di luglio in uscita venerdì e la pubblicazione dei dati JOLTS e ADP prevista all'inizio della settimana.

La stagione degli utili rimarrà al centro dell'attenzione, data l'attesa per la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre di Microsoft, Meta, Apple e Amazon.

Dieci anni fa, l'idea di rilevare il cancro da un campione di sangue, mappare il profilo genetico di un tumore o progettare una terapia personalizzata con l'aiuto dell'intelligenza artificiale sembrava avveniristica. Oggi, questi progressi si stanno integrando nella pratica clinica.

Gli utili rimarranno in primo piano nell’agenda, con la pubblicazione dei bilanci da parte di diverse società industriali ed energetiche.

Giugno è stato caratterizzato da una crescita globale resiliente, ma meno generalizzata, da pressioni sui prezzi ancora significative e da una rinnovata attenzione al rischio energetico.